Бюджет России получит больше дивидендов в 2025 г. За счет чего этот рост
Что случилось
Министерство финансов России повысило прогноз дивидендных выплат в российский федеральный бюджет на 2025 год. Об этом сообщает «Интерфакс». Изменения касаются только этого года, показатели планового периода 2026–2027 годов не меняются.
В документе отмечается, что бюджет в текущем году пополнится дивидендными выплатами на сумму ₽812,82 млрд. Это на ₽26,4 млрд (3,4%) больше, чем ранее было заложено в бюджете (₽786,44 млрд).
В проекте поправок к закону также уточняется, что в прогнозируемых дивидендных поступлениях учитывается крупнейший плательщик Сбербанк, акции которого числятся на балансе Фонда национального благосостояния.
Почему Минфин пересмотрел оценку дивидендов
Аналитик «Альфа-Инвестиций» Дмитрий Пучкарев допускает, что увеличение ожидаемого объема поступлений может быть связано с пересмотром оценок ведомства исходя из сложившейся на рынке конъюнктуры. Речь может идти о ценах на нефть и другие товары, о курсе рубля, состоянии банковского сектора и т. д.
Директор аналитического департамента инвесткомпании «Цифра брокер» сомневается, что в бюджет на 2025 год изначально были заложены дивиденды от ВТБ. Банк ранее преподнес дивидендный сюрприз — наблюдательный совет рекомендовал выплатить за 2024 год в общей сложности ₽275,75 млрд. Согласно последним раскрытым данным, 61,8% акций ВТБ принадлежит Росимуществу.
«Не исключено, что в бюджет были внесены дивиденды от ВТБ, которые рынком ранее не ожидались. Однако проверить эту информацию нельзя», — соглашается Пучкарев.
Оганисян также обращает внимание на Сбербанк, дивиденды которого выросли в 2025 году на ₽33 млрд. В то же время Оганисян допускает, что в сторону понижения могли быть скорректированы доходы от фонда «Роснефтегаз», у которого есть доля в «Роснефти». Кроме того, в этому году дивиденды не будут платить «РусГидро» и АЛРОСА.
Директор аналитического департамента инвестбанка «Синара» Кирилл Таченников не исключает, что потенциально еще может приятно удивить и «Газпром».
Связан ли пересмотр оценки с «Газпромом»
«Если директива правительства позволит «Газпрому» заплатить дивиденды, то доходы бюджета все еще могут быть пересмотрены. Пока же анонсированное увеличение поступлений слишком мало, так как от «Газпрома» можно ожидать около ₽0,7 трлн дивидендов», — говорит Таченников.
Директор аналитического департамента «Цифра брокер» Ованес Оганисян также допускает, что в случае роста дефицита бюджета Минфин может обратить внимание на «Газпром».
В то же время большинство опрошенных «РБК Инвестициями» аналитиков сходятся во мнении, что текущая корректировка суммы дивидендов в бюджете на 2025 год не может относиться к «Газпрому», поскольку сумма для концерна слишком небольшая. В начале мая министр финансов России Антон Силуанов повторил, что дивиденды «Газпрома» в бюджет на 2025 год не заложены.
Начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев считает, что вероятность выплаты больших дивидендов «Газпромом» за 2024 год низкая, учитывая, что у компании высокие процентные платежи. «Как отмечали в Минфине, они не заложены в бюджет и в совсем недавнем прошлом была практика временного применения увеличенного НДПИ конкретно на «Газпром». Компания неплохо отчиталась, но свободный денежный поток недостаточен для покрытия процентных платежей, притом что инвестпрограмма вырастет в 2025 году на ₽0,4 трлн» — резюмирует Короев.
Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
