Инвестиции
Новости·
0
0

Аналитики «Цифра брокер» оценили перспективы акций банковского сектора

Аналитики «Цифра брокер» рассказали, что будет с акциями российских банков
Аналитики отследили ключевые тенденции банковского сектора и выяснили, акции каких банков выглядят более устойчивыми во время высоких процентных ставок
Фото: Shutterstock
Фото: Shutterstock

На фоне роста процентных ставок и повышения долговой нагрузки эмитентов  банковский сектор выглядит на российском фондовом рынке наиболее привлекательно по сравнению с остальными секторами. Об этом говорится в обзоре аналитиков «Цифра брокер» под названием «Банковский сектор России» (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»). Аналитики отследили ключевые тенденции банковского сектора и изучили ключевые показатели крупнейших российских банков, учитывая их разную чувствительность к высоким ставкам.

Банк «Санкт-Петербург»

Как полагают аналитики, пока экономика не столкнулась с массовыми дефолтами заемщиков, банки с качественным растущим кредитным портфелем продолжат получать повышенный процентный доход.

«Именно поэтому больше других от высоких ставок выигрывает банк «Санкт-Петербург», у которого самая высокая доля юридических лиц в кредитном портфеле, а также недорогое фондирование, что позволяет увеличивать чистую процентную маржу на фоне высокой ключевой ставки», — пишут эксперты.

Банк «Санкт-Петербург» демонстрирует высокую эффективность в условиях текущей макроэкономической ситуации и ужесточения денежно-кредитной политики, поддерживая ROE выше 23%, отметили эксперты. Рыночная оценка ниже балансовой стоимости, по мнению авторов обзора, может быть связана с ограниченным размером и географией банка, а также с риском роста стоимости обязательств.

Однако банк активно использует капитал и имеет высокую чистую процентную маржу благодаря кредитам юридическим лицам по плавающим ставкам и недорогому фондированию, что позволяет ему привлекать внимание инвесторов, отметили аналитики.

Рентабельность капитала (ROE) — это процентное отношение годовой чистой прибыли к размеру собственных средств банка. Рентабельность капитала принято обозначать как ROE — return on equity.

В середине октября банк «Санкт-Петербург» сообщил о рекордной прибыли за девять месяцев 2024 года — ₽40,5 млрд. Тогда аналитики «Цифра брокер» предположили, что по итогам второго полугодия дивидендная доходность в бумагах банка «Санкт-Петербург» составит 7–8%.

Акции банка «Санкт-Петербург» подскочили на 7% на отчетности по РСБУ
Банк «Санкт-Петербург» , Финансовая отчетность , Акции
Фото:Роман Пименов / Интерпресс

Аналитики «Цифра брокер» дают рекомендацию «покупать» по обыкновенным бумагам банка «Санкт-Петербург». По мнению экспертов, справедливая стоимость составляет ₽400 за акцию.

Банк «Санкт-Петербург» BSPBP
48,8 (-0,41%)
Все время
График...

Т-Банк

Т-Банк демонстрирует высокий уровень рентабельности (ROE более 36% за пять лет) благодаря акценту на розничном кредитовании. Однако высокие процентные ставки могут негативно сказаться на чистой процентной марже и рентабельности капитала, отметили эксперты.

Ужесточение денежно-кредитной политики может замедлить рост капитала, хотя банк планирует увеличить кредитный портфель через покупку Росбанка, добавили аналитики.

Ранее председатель правления Т-Банка Станислав Близнюк заявил, что до конца 2024 года весь Росбанк может быть присоединен к Т-Банку в виде филиала. «Наверное, в первом квартале 2025 года мы все об этом узнаем», — предположил топ-менеджер. Кроме того, розничные инвестиции Росбанка перестанут существовать как самостоятельное подразделение по итогам его объединения с Т-Банком, сказал Близнюк.

ТКС Холдинг T
2 349 (—)
Все время
График...

Росбанк

Росбанк — дочерняя компания группы «Интеррос», принадлежащей Владимиру Потанину. Исторически банк показывал невысокую рентабельность капитала (ROE), что обусловило дисконт в его оценке по отношению к конкурентам на основе мультипликатора Р/В, отметили аналитики.

Мультипликатор  P/B (Price to Book Value) показывает отношение стоимости компании на бирже к стоимости ее собственных активов.

Росбанк, по мнению экспертов, не демонстрирует высокой эффективности, что связано с его портфелем, в котором преобладают ипотечные кредиты, выданные по низким процентным ставкам. Это создает давление на процентные доходы, в то время как процентные расходы растут из-за ужесточения денежно-кредитной политики Банка России. С другой стороны, корпоративная часть кредитного портфеля показывает хорошую эффективность, хотя она составляет лишь 42% от общего объема кредитов, отметили аналитики.

«Тем не менее в центре внимания находится интеграция с Т-Банком и объединенные результаты по МСФО за третий квартал 2024 года обоих банков. Кроме того, менеджмент должен раскрыть стратегию интеграции и использования капитала. Пока был озвучен только план объединения IT-решений и продуктов для оптимизации расходной части. Часть офисов Росбанка планируется закрыть», — добавили эксперты.

Росбанк ROSB
Все время
График...

Совкомбанк

Совкомбанк — один из самых быстрорастущих банков. За последние десять лет капитал банка вырос в 17 раз, а темпы роста активов в 3,5 раза превысили средние по отрасли, отметили эксперты.

Средний уровень рентабельности собственного капитала (ROE) за время с 2005 года составляет 29%. Стратегия развития банка сочетает в себе органическую и неорганическую модели роста (через слияния и поглощения, M&A).

«За последние десять лет банк провел 25 успешных сделок M&A. Совкомбанк старается приобретать другие банки по оценке не выше 0,8 капитала, что сразу приносит прибыль по бумагам. Последнее поглощение (Хоум Банка) прошло по оценке 0,4–0,5 капитала», — добавили аналитики «Цифра брокер».

По итогам 2023 года Совкомбанк направил акционерам ₽1,14 на акцию. Дивидендная доходность на момент дивотсечки составила 6,7%.

Аналитики «Цифра брокер» дают рекомендацию «держать» по бумагам Совкомбанка. По мнению экспертов, справедливая стоимость составляет ₽14 за акцию.

Совкомбанк SVCB
12,78 (+2,53%)
Все время
График...

Сбербанк

Рыночная доля Сбербанка превышает 30% в корпоративном кредитовании и 40% в розничном кредитовании. Клиентская база банка насчитывает 109 млн клиентов, и это, по мнению аналитиков, ограничивает потенциал его органического роста (без учета небанковских направлений), так как в России живет всего 118,5 млн совершеннолетних.

Сбербанк в среднем показывает более высокую эффективность по отрасли. Предпосылкой для дальнейшего роста банка может выступать общий рост экономики и денежной массы в стране. Дополнительный импульс к росту может предоставить развитие экосистемы Сбербанка, которая охватывает сегменты e-commerce, развлечений, фудтеха, mobility и т. д., заключили эксперты.

Ранее руководитель финансового блока «Сбера» Тарас Скворцов заявил, что Сбербанк продолжит направлять на дивиденды 50% от чистой прибыли.

Аналитики «Цифра брокер» дают рекомендацию «покупать» по обыкновенным бумагам Сбербанка. По мнению экспертов, справедливая стоимость составляет ₽300 за акцию.

Сбербанк SBER
236,99 (+1,5%)
Все время
График...

ВТБ

ВТБ — системообразующий универсальный банк, второй по размеру активов в России. Банк растет не только органически, но и за счет сделок M&A. Тем не менее из-за нерегулярных выплат дивидендов банк исторически оценивается с дисконтом к стоимости собственного капитала, отметили эксперты.

Аналитики считают, что ВТБ может стать одним из самых интересных банков с точки зрения инвестиционной привлекательности при возвращении к выплате дивидендов. Однако по итогам 2024 года и первого полугодия 2025-го дивиденды  ждать не стоит, поскольку у банка низкая достаточность капитала, а антициклическая надбавка с 1 июля 2025 года в размере 0,25% от активов требует от ВТБ дополнительного капитала около ₽60 млрд.

Аналитики «Цифра брокер» дают рекомендацию «держать» по бумагам ВТБ. По мнению экспертов, справедливая стоимость составляет ₽90 за акцию.

ВТБ VTBR
67,55 (+0,9%)
Все время
График...

МТС Банк

МТС Банк — дочерняя организация МТС, которая имеет доступ к огромной клиентской базе телекоммуникационной компании. МТС Банк является абсолютным лидером на российском рынке по объемам POS-кредитов, занимая более 17% в данном сегменте, отметили эксперты.

POS-кредит — от англ. point-of-sale, в переводе — «точка продаж». Клиент может получить такой кредит прямо в салоне магазина или на сайте продавца на покупку товара (мебели, бытовой техники, электроники и т. д.), продаваемого в этой точке.

По мнению аналитиков, в будущем банк продолжит демонстрировать опережающие темпы роста благодаря экосистеме МТС, которая насчитывает около 80 млн пользователей по сравнению с примерно 4 млн клиентов у МТС Банка.

«МТС Банк сейчас торгуется с существенным дисконтом к капиталу из-за негативной рыночной конъюнктуры и падения интереса инвесторов к компаниям, чьи акции не показали положительную динамику после IPO. Для положительной переоценки акций компания должна начать платить дивиденды или повысить свой ROE (чтобы банк воспринимался в качестве компании роста)», — считают аналитики.

Аналитики «Цифра брокер» дают рекомендацию «покупать» по бумагам МТС Банка. По мнению экспертов, справедливая стоимость составляет ₽1800 за акцию.

МТС-Банк MBNK
1 159 (-0,09%)
Все время
График...

Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть юридическое лицо (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Как удобнее расплачиваться в Турции в 2025 году11:00·0
Налог на вклады в 2025 году: с какой суммы, сколько и когда платить10:00·0
Что ждет рынок золота в 2025 году: прогнозы экспертов09:00·0
<p>Джоанна&nbsp;Смит-Гриффин</p>
«Лгала почти обо всем». Как обманула инвесторов учительница школы из США
Цена нефти Brent опустилась ниже $71 за баррель06 дек, 18:27·0
ЦБ снизил официальный курс доллара почти на ₽4, опустив ниже ₽10006 дек, 17:56·0
Чему равна средняя ставка по вкладам в топ-10 банков. Данные ЦБ06 дек, 17:20·0
Акции «Транснефти» выросли на заявлении вице-премьера Новака о дивидендах06 дек, 17:16·0
Цены на какао подскочили до максимума за полгода06 дек, 16:33·0
ЦБ планирует разрешить «неквалам» покупать облигации на иностранные ETF06 дек, 14:56·0
Переезжающий в Россию ЦИАН утвердил политику для своих первых дивидендов06 дек, 14:15·0
Советник главы ЦБ призвал не рассчитывать на снижение ставки в 2025 году06 дек, 13:14·0
Греф подтвердил планы «Сбера» направить на дивиденды 50% от прибыли06 дек, 11:26·0
Курс доллара на Форексе опустился ниже ₽100 впервые с конца ноября06 дек, 10:58·0