Курс рубля слабо отреагировал на решение ЦБ повысить ставку до 18%
Фьючерс на пару доллар/рубль (Si-9.24) с истечением в сентябре 2024 года в 13:29 мск торговался на уровне ₽86 710 (за лот в $1 тыс.), по состоянию на 13:32 мск этот контракт стоил на Мосбирже ₽86 644 (снижение на 0,07%). Фьючерсный контракт на пару евро/рубль (Eu-9.24) с истечением в сентябре в 13:29 мск находился на отметке ₽93 533 (за лот в €1 тыс.), по состоянию на 13:34 мск он торговался по ₽93 465 (снижение на 0,07%).
Биржевой курс юаня (CNY/RUB) на торгах Московской биржи на 13:37 мск снижается к закрытию предыдущего дня на 0,37%, до ₽11,72. За минуту до объявления ключевой ставки юань стоил также ₽11,72.
Однако примерно с 13:45 мск в динамике валютных инструментов произошли существенные изменения. По состоянию на 13:55 мск:
- фьючерс на пару доллар/рубль растет к закрытию предыдущего дня на 0,68%, до ₽87 252;
- фьючерс на пару евро/рубль растет к закрытию предыдущего дня на 0,72%, до ₽94 165;
- валютная пара юань/рубль перешла от падения к росту и теперь прибавляет 0,46% к закрытию предыдущего торгового дня, до ₽11,82.
Банк России на заседании в пятницу, 26 июля, поднял ключевую ставку на 200 б.п. — с 16% до 18% годовых. Это первое за семь месяцев повышение ключевой ставки. Уровень 16% сохранялся с декабря прошлого года. Вместе с решением по ставке совет директоров обновил свой среднесрочный прогноз, который включает ожидания регулятора по инфляции, темпам роста ВВП, экспорту, импорту и другим показателям.
ЦБ на прошедшем в июне заседании совета директоров уже обсуждал возможность поднятия ставки на 1–2 п.п., но тогда было принято решение сохранить ставку без изменений четвертый раз подряд. При этом регулятор дал жесткий сигнал о вероятности ее повышения в дальнейшем. На пресс-конференции по итогам июньского заседания председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что в июле возможно «существенное повышение ключевой ставки».
Большинство участников консенсус-прогноза РБК ожидало повышения ставки на 200 б.п. (2 п.п.), с 16% до 18%. Такой прогноз дали 22 из 30 экспертов. Повышение до 18% ожидалось из-за большого отклонения инфляции от прогноза Банка России, увеличения инфляционных ожиданий населения и продолжающегося роста кредитования.
Повышения ставки с 16% до 17% ожидали шесть из 30 участников консенсус-прогноза. Еще два участника консенсус-прогноза полагали, что на заседании в июле Банк России сохранит ставку без изменений — на уровне 16% годовых.
Фьючерс — это контракт, по которому продавец обязуется поставить покупателю базовый актив по оговоренной цене и в определенный срок, а тот обязан выкупить предмет сделки. В случае с фьючерсом на валюту (Si) поставки товара не происходит, а инвестор получает на счет разницу между ценой покупки и ценой исполнения (экспирации).
Как решение ЦБ повлияет на рынок
В целом решение Банка России уже учтено в ценах на рынке, рассказал управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист. ЦБ повысил ставку из-за роста инфляции и инфляционных ожиданий, при этом экономика остается сильной. «На курс рубля ставка влияет уже не сильно, и здесь, скорее всего, сильного движения мы не увидим», — полагает эксперт.
Фундаментально курс рубля поддерживают хорошая экспортная выручка и слабый импорт из-за проблем с платежами, рассказали эксперты «БКС Мир инвестиций». Спрос на валюту со стороны населения снижается, несмотря на начало сезона отпусков, что говорит о низкой привлекательности валюты как инструмента сбережения на фоне высоких депозитных ставок. Тем не менее рост ставки не повлияет на курс рубля, поскольку депозитные ставки были ранее повышены банками в ожидании подъема ключевой ставки ЦБ.
Начальник отдела исследований и инвестиционных стратегий «Альфа-Форекс» Спартак Соболев ожидает, что жесткий монетарный курс ЦБ продолжит оказывать поддержку национальной валюте. По его прогнозам, пара доллар/рубль в ближайшее время будет находиться в коридоре ₽85–90, пара евро/рубль — в диапазоне ₽92–97, а пара юань/рубль — в коридоре ₽11,7–12,2.
Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец полагает, что сценарий повышения ключевой ставки с 16% до 18% позволит охладить экономику, но при этом не привести ее к жесткой посадке. Это может быть воспринято инвесторами как сигнал прохождения пика цикла жесткой монетарной политики и, соответственно, дно рынка, сообщила эксперт. Для инвесторов открываются отличные возможности для вхождения в рынок как акций, так и облигаций, в том числе через ПИФы.
В Альфа-Банке полагают, что, вероятно, неопределенность в отношении дальнейшей динамики ключевой ставки сохранится и после заседания ЦБ, что будет препятствовать восстановлению рынка облигаций. В этой связи показатели недельной инфляции будут иметь важное значение для направления движения долгового рынка. Если в августе инфляционные ожидания населения и предприятий не покажут снижения, в банке видят риск существенной коррекции на фондовом рынке.
Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Фьючерс — это разновидность производного (иногда говорят “вторичного») финансового инструмента. По сути, фьючерсом называется договор покупки или продажи некоего первичного инструмента с отложенным исполнением обязательств. В качестве первичного или базисного инструмента может выступать ценная бумага, валюта, сырье. Подробнее