Минфин разместил ОФЗ с рекордной за девять лет доходностью
В среду, 13 марта, Министерство финансов провело два аукциона по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) с постоянным купоном (ПД), однако состоялся только один, но с обновлением максимального показателя по доходности.
Средневзвешенная доходность по выпуску ОФЗ-ПД 26243 составила 13,15%. Среди бумаг с постоянным купоном и сроком размещения свыше десяти лет доходность стала рекордной с 2015 года. Предыдущий максимум среди долговых бумаг с постоянным купоном аналогичной дюрации был поставлен на прошлой неделе. Тогда доходность выпуска ОФЗ-ПД 26244 составила 12,92%. Таким образом, ведомство уже четвертую неделю подряд ставит рекорд по доходности долгосрочных ОФЗ.
В рамках первого аукциона сегодня Минфин предлагал короткие гособлигации выпуска ОФЗ-ПД 26219, однако аукцион был признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.
Последний раз Минфин не сходился с инвесторами в оценке доходности при размещении 17 января. Тогда ведомство пыталось разместить выпуск с индексируемым номиналом ОФЗ-ИН 52005.
В рамках второго аукциона Минфин разместил бумаги выпуска ОФЗ-ПД 26243 с датой погашения 19 мая 2038 года на сумму ₽48,97 млрд. Спрос на него был почти в два раза выше и составил ₽86,07 млрд. Средневзвешенная доходность по бумагам — 13,15%.
Итоги размещения:
- объем спроса — ₽86,075 млрд;
- размещенный объем выпуска — ₽48,969 млрд;
- выручка от размещения — ₽40,897 млрд;
- цена отсечения — 80,8495% от номинала;
- доходность по цене отсечения — 13,15% годовых;
- средневзвешенная цена — 80,858% от номинала;
- средневзвешенная доходность — 13,15% годовых.
Ранее Минфин размещал этот выпуск две недели назад. Тогда доходность также стала рекордной за всю историю наблюдений и составила 12,72%.
Минфин не дал премию к рынку, но согласился с той доходностью, которая сложилась на вторичных торгах по этой бумаге. Инвесторы сегодня с утра совершили большую распродажу ОФЗ-26243, подняв доходность до 13,15–13,16% годовых. По мнению генерального директора «Арикапитала» Алексея Третьякова, появившаяся премия в ОФЗ-26243 к другим выпускам повлекла цепную реакцию и общее падение индекса RGBI.
В среду, 13 марта, индекс государственных облигаций в ходе торгов на Мосбирже снизился на 0,24%, до 117,03. Таким низким значение индекса RGBI последний раз было в апреле 2022 года. Доходность индекса по итогам торгов составила 13,02%.
Росту доходностей по ОФЗ способствует искусственное давление на цены на вторичном рынке, считает руководитель аналитического отдела блока DCM инвестиционной компании «Юнисервис Капитал» Николай Запрягаев. Он объясняет это тем, что институциональные крупные инвесторы (такие как системно-значимые банки) крайне заинтересованы в том, чтобы на аукционах купить вдолгую облигации федерального займа с фиксированным купоном в большом количестве по привлекательной цене, так как при снижении ключевой ставки цены на ОФЗ будут расти.
Плановый объем размещения ОФЗ в первом квартале 2024 года составляет ₽800 млрд по номинальной стоимости. С января по конец марта планируется провести 11 аукционов (на данный момент ведомство провело уже восемь).
Всего в 2024 году объем чистого привлечения на внутреннем рынке путем выпуска ОФЗ в 2024 году планируется на уровне ₽2,63 трлн, а валовые внутренние заимствования с учетом погашений (₽1,45 трлн) в 2024 году составят ₽4,08 трлн. Больше ведомство занимало лишь в 2020 году.
Упор будет делаться на размещение длинных облигаций с постоянной купонной доходностью (ПД). Ранее в пресс-службе ведомства объясняли «РБК Инвестициям», что такой выбор обусловлен накопленным графиком погашения государственного долга и необходимостью ограничить риск роста расходов на обслуживание долга.
