В «Синаре» назвали фактор в пользу ослабления рубля в середине ноября
Эксперты инвестиционного банка «Синара» видят предпосылки к укреплению рубля до ₽90 за доллар к концу ноября, но считают, что в середине месяца курс российской валюты может снизиться до ₽93 за доллар. Фактором возможного ослабления рубля в банке назвали предстоящее погашение еврооблигаций на общую сумму $2,2 млрд. Об этом говорится в обзоре «Валютный и долговой рынки: прогноз на месяц — ноябрьские качели рубля» от 10 ноября (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»). Обзор подготовили главный экономист «Синары» Сергей Коныгин и старший аналитик инвестбанка Александр Афонин.
«Погашение еврооблигаций (на $2,2 млрд) в ноябре увеличит волатильность рубля во второй половине месяца. Спрос на иностранную валюту со стороны держателей еврооблигаций, в основном банков, после погашения может вырасти, поскольку они станут стремиться сбалансировать свою валютную позицию», — объяснили эксперты.
Погашение еврооблигаций «Газпрома» (объем $1 млрд) состоится 17 ноября, а еврооблигаций ВЭБ.РФ ($1,2 млрд) — 21 ноября.
В середине сентября состоялось погашение выпуска еврооблигаций Минфина объемом $3 млрд. Тогда для того, чтобы компенсировать эффект от погашения, ЦБ в период с 14 по 22 сентября увеличил ежедневный объем продаж валюты почти в десять раз — с ₽2,3 млрд до ₽21,4 млрд.
В чуть более долгосрочной перспективе авторы обзора не исключают также смягчения весьма строгих сейчас требований к обязательной продаже валютной экспортной выручки, если рубль укрепится до курса ниже ₽90 за доллар. Кроме того, негативно сказаться на курсе рубля в конце года может доплата за импортные товары в рамках государственных расходов. «Наконец, возможные санкции в отношении НКО НКЦ (АО) или Московской биржи после введения санкций против СПБ Биржи заставляют клиентов чувствовать себя неуверенно», — подметили Коныгин и Афонин.
Национальный клиринговый центр (НКЦ, входит в группу Мосбиржи) выполняет функции клиринговой организации и центрального контрагента на российском финансовом рынке. Клиринг — это безналичные расчеты между странами, банками, компаниями, предприятиями. На бирже это также означает взаиморасчеты по операциям — проверяются данные транзакций, их корректируют, регистрируют, переводят средства сторонам сделок.
НКЦ проводит клиринг и следит за тем, чтобы расчеты проходили правильно: контролирует, какие суммы должны оказаться у инвесторов после покупки или продажи ценных бумаг , валют и так далее, когда эти деньги должны поступить на счета. На счетах НКЦ учитывается валюта, которой пользуются российские резиденты.
Осенью 2022 года на рынке сильно выросли опасения относительно возможного введения санкций против НКЦ. В таком случае, вероятно, на Мосбирже нельзя было бы торговать валютами стран, которые ввели ограничения. На фоне рисков санкций участники рынка начали продавать валюту, и курс доллара упал ниже ₽55.
Эксперты «Синары» назвали также факторы, которые будут способствовать укреплению рубля:
- рост цен на нефть Brent. По оценкам инвестбанка, в ноябре она подорожает до $82–87 за баррель, а в декабре ее котировки, как ожидается, поднимутся выше $90;
- увеличение объема торгов после того, как президентский указ обязал экспортеров продавать валютную выручку. В паре юань/рубль, например, ежедневная прибавка составляет $1–1,5 млрд;
- рост чистых продаж валюты. В октябре они выросли на $3,3 млрд, до $12,5 млрд;
- рост ключевой ставки. Банк России уже отмечает, что после повышения ключевой ставки до 15% экспортеры стали меньше брать кредитов в рублях для уплаты налогов;
- налоговый период. В «Синаре» отметили, что большие суммы, которые налогоплательщикам предстоит уплатить в конце месяца (около ₽1,3 трлн только по НДПИ), также должны оказать поддержку рублю.
