Доллары Канады и Австралии потеснили доллар США в резервах мировых ЦБ
Хотя в мире продолжают рассуждать о доминировании доллара, доля американской валюты в общемировых валютных резервах в последние 20 лет неуклонно сокращалась. Если на рубеже веков она составляла чуть более 70%, то к третьему кварталу 2021 года опустилась до 59%, пишет газета Financial Times со ссылкой на профессора экономики и политологии Калифорнийского университета в Беркли Барри Эйхенгрина.
Такой результат вызвало стремление к диверсификации золотовалютных резервов. При этом диверсификация происходит не в пользу евро, фунта стерлингов и иены — других компонентов корзины специальных прав заимствования (SDR) МВФ. В совокупности доля этих валют в резервах на протяжении двух десятилетий остается практически неизменной, отмечает Эйхенгрин.
Специальные права заимствования (Special Drawing Rights, SDR) — искусственно созданное средство платежных расчетов МВФ, не имеющее физической формы. Валютный курс SDR ежедневно определяется на основе обменных курсов корзины валют — доллара, евро, иены, британского фунта и юаня.
Лишь 25% диверсификации пришлось на китайский юань, который был добавлен в SDR в 2016 году. И целых 75% изменений — это инвестиции в валюты меньших по размеру экономик, таких как Канада, Австралия, Швеция, Южная Корея и Сингапур.
Объясняя причины такой переориентации, Эйхенгрин отмечает, что эти рынки стали более ликвидными, а стоимость операций с альтернативными валютами снизилась с появлением электронных торговых платформ и новых технологий для автоматизированного маркет-мейкинга и управления ликвидностью . «Спреды спроса и предложения по вспомогательным валютам сейчас такие же низкие, а иногда даже ниже, чем по евро, иене и фунту стерлингов», — сообщил экономист.
Кроме того, центральные банки стали активнее стремиться к прибыли, а низкая доходность по облигациям основных стран — эмитентов резервов стимулирует поиск альтернатив. Нетрадиционные резервные валюты регулярно предлагают привлекательную доходность с поправкой на волатильность по сравнению с их традиционными аналогами.
«Мы наблюдаем движение к многополярной международной валютной системе — а не к трехполярной системе с доминированием доллара, евро и юаня, как ожидают многие аналитики», — пишет Эйхенгрин.
Он отмечает, что санкции против России могут ускорить диверсификацию. Однако все страны — эмитенты валют, кроме Китая, участвовали в замораживании резервов ЦБ РФ, поэтому регулятору не помог запланированный переход в резервные валюты, не относящиеся к SDR.
Россия из-за санкций США, стран ЕС и других государств лишилась доступа почти к половине золотовалютных резервов, заявлял министр финансов Антон Силуанов. «У нас общий объем резервов около $640 млрд, около $300 млрд резервов теперь находится в состоянии, в котором мы не можем их использовать», — сказал он. Часть резервов, включая Фонд национального благосостояния, оказалась заморожена, отметил министр.
В то же время переход от долларов к юаням может замедлиться, поскольку Китай рискует стать объектом вторичных санкций. Эйхенгрин подчеркивает, что президент Си Цзиньпин может в будущем вмешиваться в деятельность Народного банка Китая.
Следите за новостями компаний в телеграм-канале «Каталог РБК Инвестиций»
