Как новые санкции на российский госдолг отразятся на облигациях Минфина
Палата представителей конгресса США включила в проект бюджета следующего года поправку о запрете каких-либо операций с государственным долгом России для американских граждан, сообщило агентство Reuters.
Конгрессмены связали это с приписываемым России вмешательством в американский избирательный процесс. Новый санкционный механизм может быть запущен после утверждения законопроекта бюджета обеими палатами конгресса и президентом США.
Конгресс уже проголосовал за; Дональд Трамп пока не высказывал свою позицию по этому вопросу. В случае одобрения поправки американцы не смогут покупать российские гособлигации и иными способами кредитовать Россию.
Как рынки отреагировали на новость
В пятницу, 12 июля, рубль и облигации федерального займа (ОФЗ) подешевели. Инвесторы использовали новость как повод зафиксировать прибыль , полученную после нескольких дней роста.
«Реакция рынков на новость весьма красноречива — инвесторы уже почти не обращают внимания на подобные инициативы, которые еще не стали законом», — рассказал начальник отдела инвестидей БКС Нарек Авакян.
Доля резидентов США в российском государственном долге составляет от 8% до 12%, подсчитали в компании «Иволга Капитал».
Разговоры о введении санкций на российский госдолг идут почти год, так что все, кто мог, уже подготовились, рассказал управляющий партнер Exante Алексей Кириенко. Российский долг пользовался повышенным спросом, в том числе со стороны иностранных инвесторов. Этим пользовался Минфин, активно продавая ОФЗ на рынке с начала года.
В результате на текущий момент Минфин уже выполнил годовую программу заимствований на две трети и планирует во втором полугодии наращивать госдолг помедленнее, сообщил аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин. Ведомство значительно сократило объемы размещения ОФЗ за последний месяц.
Стоит ли избавиться от гособлигаций
Старший риск-менеджер «Алго Капитала» Виталий Манжос назвал инициативу конгрессменов нелогичной. «Не совсем понятно, как оборонный бюджет США связан с активностью американских частных инвесторов на внешних финансовых рынках, — заявил Манжос. — Однако даже указанные поправки предполагают запрет на совершение новых сделок с российским суверенным долгом. Таким образом, уже сделанные инвестиции американских инвесторов в российские облигации не попадут под удар».
В худшем случае иностранные инвесторы будут постепенно выводить капитал из России по мере выхода из обращения уже существующих долговых бумаг, считает Манжос.
Генеральный директор «Иволги Капитал» Андрей Хохрин также считает, что инвесторам на такие новости реагировать преждевременно. В процессе длительного согласования проект могут неоднократно поменять, допустил аналитик.
Если ограничения действительно введут, наплыв предложения на продажу российского госдолга может вырасти, рассказал Андрей Хохрин. Это снизит спрос на будущих аукционах Минфина по продаже облигаций.
Для повышения спроса Минфин может увеличить премию на аукционах по размещению ОФЗ, что гарантирует повышенную доходность по долгу. Это сделает новые облигации более «дорогими» для бюджета. Иными словами, государство будет тратить больше на обслуживание такого долга — а инвесторы смогут получить больший доход.
«Новость о возможности введения санкций на российский госдолг может быть результатом внутриполитической борьбы в США. Маловероятно, что санкции действительно будут приняты, так как это не в интересах Соединенных Штатов. Более того, это может еще больше рассорить страны с главным союзником — Европой», — сообщил Нарек Авакян.
По мнению аналитика БКС, администрации Трампа невыгодно обострять отношения с Россией, так как это сильнее сблизит Россию с Китаем. Авакян уверен: санкции останутся локальными и символическими, а инвесторам в российские гособлигации паниковать не стоит.
