Оптимизация и рост рынка. Почему подорожает «Ростелеком»
«Ростелеком» — лидер на российских рынках услуг предоставления широкополосного доступа к сети, услуг центров хранения и обработки данных, услуг IP-телевидения. Мы считаем, что динамика цены акций компании (-30% по обыкновенным и -35% по привилегированным за пять лет) не отражает динамики ее финансовых показателей и перспектив роста. Наша оценка справедливой стоимости «Ростелекома» на основании сравнительного анализа обнаруживает потенциал роста 36% по обыкновенным акциям и 27% — по привилегированным, что дает нам основания присвоить рекомендацию «покупать» обоим видам акций», — говорит ведущий аналитик компании «ОЛМА» Антон Старцев.
Факторы роста
- Программа оптимизации издержек (оценка менеджмента: снижение CapEx на 17% за 5 лет);
- Рост рынка услуг хранения данных в рамках реализации «закона Яровой»;
- Реализация правительственной программы «цифровая экономика»;
- Рост доходности услуг ШПД (ARPU); — выход сегмента мобильной связи (Tele2) на прибыльность.
Риски
- Высокая степень насыщения рынков телекоммуникационных услуг;
- Сравнительно высокая долговая нагрузка;
- Возможные затраты на реализацию «закона Яровой» пока не отражены в прогнозах CapEx.
Эксперты «ОЛМА» считают, что обыкновенные акции «Ростелекома» достигнут целевой цены в 98,4 руб., (+36%), а «префы» — 78,7 руб. и дают рекомендацию по обеим бумагам «Покупать».
