ИГ «Атон»: Новые прогнозы МЭР должны быть позитивно восприняты рынками

Министр экономического развития Максим Орешкин представил новый макроэкономический прогноз Минэкономразвития на 2017–2020 годы.

Новый прогноз исходит из цены Urals $45,6 за баррель в 2017 году (против $40 за баррель, заложенных в бюджете) и среднего курса доллара 64,4 руб. Ведомство ожидает существенного ослабления рубля в ближайшие месяцы – до уровня 68 руб./долл. в конце года. Триггером к ослаблению российской валюты может стать ослабление текущего счета – «Коммерсантъ» приводит оценки МЭР о том, что сальдо текущего счета станет отрицательным уже в мае и будет колебаться около нуля до конца года. Чтобы рубль остался на текущих уровнях, по оценкам ведомства, необходим дополнительный приток капитала в размере $18 млрд на российский рынок до июля–августа (чего Минэкономразвития не ожидает).

Минэкономразвития ожидает, что инфляция опустится до 4% г/г уже в мае и к концу года будет на отметке 3,8%. При этом, если рубль останется на текущих уровнях (56–57 руб./долл.), инфляция может упасть до 2,9% в 2017 году – однако, по словам Орешкина, этот вариант маловероятен, поскольку в этом случае ЦБ, скорее всего, будет более агрессивно снижать ключевую ставку.

Минэкономразвития повысило прогноз по экономическому росту до 2% в 2017 году (с 0,6–1,1%, соответствующих сценариям «базовый» и «базовый+» в предыдущем прогнозе).

Прогноз по дефициту бюджета на 2017 год снижен с 3,2% ВВП до 2% (1,9 трлн руб.). В 2018–2019 годах дефицит снизится до 1,7% и 1,3% ВВП соответственно.

Новые официальные прогнозы по экономическому росту, инфляции и дефициту бюджета должны быть в целом позитивно восприняты рынками, как еще один сигнал улучшения макроэкономической ситуации в России. Прогнозы Орешкина о скором ослаблении рубля вчера остались незамеченными на валютном рынке. Отметим, что жесткая риторика Минэкономразвития по рублю не совпадает с более нейтральным взглядом, выраженным представителями ЦБ – мы считаем, что валютный рынок может начать реагировать, когда (и если) ЦБ начнет выражать беспокойство в отношении рубля или рассматривать интервенции для пополнения резервов.