Commerzbank: ОПЕК нужно пересмотреть свою стратегию

Цены на нефть вчера упали на 4%. Однако неожиданное увеличение запасов бензина в США, о котором неоднократно упоминают, вряд ли может служить пригодным объяснением такой динамики, принимая во внимание, что отчет Американского института нефти (API) уже показал аналогичное значение днем ранее. Более вероятным в этой связи выглядит массовое приведение в порядок спекулятивных позиций. Мы полагаем, что отчасти виновником разочарования на инвесторов стала сама ОПЕК, поскольку текущая риторика организации значительно повысила ожидания рынка и сфокусировала внимание инвесторов исключительно на добыче в ОПЕК. По нашему мнению, весьма недальновидно предполагать, что все зависит от того, сможет ли ОПЕК удерживать поставки на искусственно низких уровнях. Ведь в будущем мы скорее всего увидим больше «обмана» среди членов ОПЕК. Кроме того, ни в коем случае нельзя воспринимать как должное сотрудничество таких, не входящих в ОПЕК стран, как России и Казахстана. Впрочем, важнее всего тот факт, что ОПЕК больше не может единолично диктовать цены. В настоящий момент ОПЕК больше напоминает фокусника, который удерживает внимание аудиенции на своих руках (производственной политике), в то время как сам фокус осуществляется где-то еще (предложение в странах, не входящих в ОПЕК). Впрочем, вряд ли стоит огорчаться, если ОПЕК не сумеет достать зайца из шляпы. Конечно «чудо» еще может произойти и добыча в ОПЕК резко упадет, к примеру благодаря финансовым проблемам в Венесуэле, или тому, что волнения на Ближнем Востоке и Нигерии приведут к сокращению производства и, как следствие, падению экспорта нефти из этих регионов, или потому что Иран вновь попадет под нефтяное эмбарго. Однако ОПЕК не следует полагаться исключительно на эти факторы, а просто вновь пересмотреть свою стратегию и дать рынку значительно больше времени на изменения.