УК «Альфа-Капитал»: Российские акции по-прежнему выглядят недооцененными
«Результаты первого тура выборов во Франции взбодрили инвесторов. Перевес голосов за Макрона в ходе первого тура делает сценарий его победы наиболее вероятным, и, похоже, именно этот сценарий сейчас рынок будет закладывать в цены активов. Это позитивный сигнал для рисковых активов в целом, и для российского и европейского рынков акций в частности.
Сейчас оба этих рынка выглядят дешево в сравнении со своими аналогами и интересны для покупки. Европейские акции воспринимаются как альтернатива американскому рынку. По мультипликаторам они гораздо дешевле, при этом они получают поддержку со стороны слабого евро и ультранизких ставок. Политические риски были главным фактором, сдерживающим инвесторов от покупки европейских бумаг, и их снижение сейчас может вызвать «ралли».
Российские акции по-прежнему выглядят недооцененными относительно других развивающихся стран. С начала года индекс РТС отстает от индекса MSCI EM более чем на 15%, что не обосновано фундаментально. Скорее всего, в ближайшие недели фонды, ориентированные на развивающиеся рынки, будут реаллоцировать портфели, фиксируя прибыль на тех рынках, которые с начала года сильно выросли, например, Турции, и увеличивать экспозицию на Россию», – комментирует аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк.
Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов.
