ИК «Велес Капитал»: На долговом рынке преобладают продажи

«Рынок локального государственного долга завершил день ценовым ростом. В первую половину дня активность покупателей была незначительной на фоне небольших торговых оборотов в классическом секторе. По мере открытия американских бирж интерес к рублевым долгам усилился, что привело к снижению доходностей на 3–6 б.п. в среднесрочных (6–10 лет) и долгосрочных (12–16 лет) выпусках. Совокупный оборот по итогам дня с фиксированным купоном составил 7 млрд руб. Операции во флоутерах были в два раза ниже и составили около 3 млрд руб.

Позитивным драйвером для котировок стали существенный отскок нефтяных цен и приостановившееся падение рубля по отношению к доллару. Тем не менее кривая продолжает оставаться плоской, и премия/дисконт между бумагами находится в пределах 5 б.п. по медиане.

Среди краткосрочных обязательств мы выделяем серию 26217, которая на закрытие располагалась на уровне 8,1% годовых, что соответствует премии 5–10 б.п. к конкурентам по дюрации (26205, 26214 и 26210). В текущей ситуации данные выпуски должны торговать на одном уровне.

Сегодня государственный сектор открылся снижением котировок на дальнем конце кривой, при этом нисходящее движение некоторых бумаг (26219 и 26218) сопровождалось значительными торговыми объемами. Этому способствовало утреннее падение рубля к доллару, несмотря на подъем нефтяных цен. Судя по сделкам, некоторые крупные игроки закрыли длинные позиции  по российской валюте примерно на 400 млн руб. В дальнейшем могли сработать стоп-заявки, что привело к дальнейшему росту американской валюты.

Мы также не отмечаем каких-либо негативных новостей, способные ухудшить конъюнктуру валютного рынка и сектора ОФЗ. Тем не менее продавцы в рублевом долговом сегменте пока нацелены на сокращение позиций. На этом фоне продолжаем рекомендовать флоутеры с погашением до 2022 года включительно.

Завтра состоится еженедельный аукцион федеральных займов, на котором высокая вероятность предложения бумаг с переменной ставкой купона. Мы не исключаем возможности того, что мы сможем увидеть фиксированные выпуски, но ведомство, скорее всего, ограничится среднесрочными инструментами», – сообщил аналитик ИК «Велес Капитал» Артур Навроцкий.