Долговой рынок консолидируется после ралли

«Вчера рынок локального государственного долга завершил день ощутимым ценовым ростом на фоне позитивной динамики факторов спроса (рубль, нефть и нулевая инфляция в России) и притока внешнего спекулятивного капитала. Доходности федеральных займов на всем участке опустились на 2–7 б.п., при этом торговые операции проходили на высоких оборотах (47 млрд руб.) относительно предыдущего дня закрытия (23 млрд руб.).

С точки зрения тактики инвестирования, игроки сосредоточили свое внимание в бумагах с фиксированной ставкой купона, на которые пришлось 75% от всех операций с классикой, однако денежные потоки распределялись исключительно в длинных выпусках с погашением через 7–15 лет. Активнее всего торговали длинным бенчмарком 26221, особенно после его удачного доразмещения на первичном рынке, при этом практически все операции делались через режим переговорных сделок, что говорит о влиянии крупных игроков.

Доходность бумаги по последней сделке составила 7,78% годовых против 7,77% годовых по итогам аукциона. Вторая дебютная 4-летняя серия 25083 была продана с переподпиской в четыре раза на все 20 млрд руб. Доходность бумаги по последней сделке на вторичной площадке составила 7,38% годовых против 7,42% годовых по итогам аукциона (в рамках нашего прогноза).

Сегодня в суверенном секторе, по нашему мнению, активность инвесторов снизится вследствие жестких комментариев представителей ФРС по вопросу ДКП США. Местные UST отреагировали ростом доходности на несколько базисных пунктов, отражая уверенность игроков в скорые процентные изменения. При этом нефтяной рынок вчера не реагировал на «ястребиную» позицию западных властей, однако российская валюта на сегодняшнем открытии торгов отыгрывает данное событие. Инвесторы в секторе ОФЗ существенно заложили снижение ключевой ставки перед заседанием Банка России на следующей неделе, поэтому ценовое ралли маловероятно. Учитывая волатильность  внешних факторов интерес к локальному долгу Минфина во время сегодняшней сессии может угаснуть», – сообщил аналитик ИК «Велес Капитал» Артур Навроцкий.