Инвестиции в золото для юридических лиц: инструкция, как выбрать активы

Сегодня золото можно купить на Московской бирже. Драгметалл традиционно считается защитным активом — он помогает сохранять стоимость капитала в периоды валютной волатильности, инфляции и экономической неопределенности. Рост интереса юридических лиц к золоту связан в том числе с развитием биржевых инструментов, которые делают инвестиции более доступными и прозрачными.

Директор по рынкам валюты и драгоценных металлов Московской биржи Арина Кострюкова добавляет, что рост интереса к драгоценным металлам со стороны бизнеса «отражает стремление диверсифицировать риски и снизить зависимость от возросшей рыночной волатильности на валютных и фондовых рынках».

Какие прогнозы по золоту

8 октября 2025 года биржевая стоимость фьючерса на золото на Нью-Йоркской товарной бирже (COMEX) впервые в истории превысила $4050 за тройскую унцию. А 13 октября уже превысила отметку $4100.

Высокий спрос на золото усилился на фоне приостановки работы правительства США (шатдауна) — впервые почти за семь лет. Дополнительное давление на доллар оказывают ожидания смягчения денежно-кредитной политики со стороны ФРС США, политические кризисы во Франции и Японии и новый виток торговой напряженности между США и Китаем.

Банк Goldman Sachs прогнозирует цену золота почти до $5000 за тройскую унцию, если ФРС потеряет свою независимость и инвесторы переведут хотя бы небольшую часть своих сбережений из казначейских облигаций США в слитки.

Руководитель направления по работе с драгоценными металлами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Дмитрий Смолин также прогнозирует в 2026 году среднюю цену на золото в размере $4300 за унцию и рост доли золота в портфелях инвесторов, включая российские компании.

«‎В последнее время рост цены на золото подпитывается главным образом не покупками мировых ЦБ, а притоком средств в биржевые фонды (ETF) на золото — это дешевый и популярный инструмент как у розничных, так и у институциональных инвесторов. Запасы золота в этих фондах превысили 3800 тонн, что очень близко к пику пандемии COVID-19 во время распродажи рисковых активов», — говорит Смолин.

В «Ингосстрах-Инвестициях» ожидают, что данный тренд, безусловно, затронет и российские компании. «‎Мы считаем, что текущая конъюнктура на валютном и долговом рынках, а также геополитика по-прежнему благоприятствуют дальнейшему росту. С учетом потенциального ослабления курса рубля в четвертом квартале 2025 года и в 2026 году инвесторы могут получить высокую доходность в рублевых инструментах, привязанных к золоту», — считает Дмитрий Смолин.

Зачем бизнес инвестирует в золото

Среди юридических лиц растет интерес к инструментам денежного рынка и инструментам, привязанным к золоту, говорит руководитель блока корпоративного бизнеса УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Бойко. Доля, приходящаяся на БПИФ «Альфа-Капитал Золото», в портфелях таких клиентов достигает 20%.

По словам инвестиционного консультанта ФГ «Финам» Сергея Давыдова, за последние годы золото трансформировалось из традиционного ‎убежища в стратегический компонент корпоративных инвестиционных портфелей.

«‎В периоды роста геополитической напряженности и торговых споров золото укрепило свой статус как безопасного актива», — говорит Давыдов. Он обращает внимание, что особенно заметным стал рост интереса к золоту после 2022 года, когда введение санкций и изменение структуры валютного рынка привели к поиску альтернативных инструментов сохранения капитала. «‎Данные за 2023–2025 годы свидетельствуют, что портфели с эффективным использованием золота превосходят традиционные 60/40 стратегии (акции/облигации), что подчеркивает возрастающую важность этого металла в современном портфельном управлении», — отметил он.

С ним согласен и руководитель направления по работе с драгоценными металлами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Дмитрий Смолин. По мнению эксперта, ралли в цене на золото привело к тому, что сейчас видны четкие признаки долгосрочного перераспределения со стороны инвесторов: от частных лиц до пенсионных фондов, которые начинают увеличивать постоянную долю портфеля под золото и драгметаллы. «‎Мы рекомендуем держать долю золота на уровне 10–15%», — говорит Смолин.

Так, золото постепенно перестает быть исключительно защитным активом и становится частью долгосрочных стратегий компаний.

Руководитель департамента по работе с корпоративными клиентами «‎БКС Мир инвестиций» Сергей Михеев объяснил, почему компании все чаще выбирают этот драгоценный металл:

• золото используется в портфелях как замена экспозиции на долларовые активы. Золото фактически находится в хранилище Национального клирингового центра (НКЦ) в России, поэтому оно не подвержено риску блокировок из-за санкций;
• ряд компаний проводят операции как на споте, так и на срочном рынке, так как они связаны с их основной деятельностью: это аффинажные заводы, ювелиры, ломбарды и другие;
• некоторый объем операций совершают платежные агенты, использующие золото в международных расчетах и хеджирующие позиции срочными контрактами.

В пресс-службе Сбербанка сообщили, что «‎раньше классической корзиной были рубли, доллары и евро. Сейчас же золото стало полноценной альтернативой иностранной валюте для диверсификации валютных рисков». В банке отметили, что предложение золота остается стабильным, а спрос устойчиво поддерживается как инвесторами, так и промышленными потребителями.

Руководитель департамента по работе с корпоративными клиентами «‎БКС Мир инвестиций» Сергей Михеев считает инвестиции в золото относительно нишевой историей. «‎Большая часть корпоративных финансов — это короткие деньги. А золото, хоть и защитный инструмент, но все же достаточно волатильный», — аргументировал Михеев.

Инвестиционный консультант ФГ «Финам» Сергей Давыдов рекомендует дополнять золото в портфеле другими активами: «‎Золото обретает свою роль в инвестиционном портфеле не самостоятельно, а именно в комбинации с другими активами, что позволяет создать сбалансированную структуру».

Какое золото выбрать юридическим лицам для инвестиций

Руководитель блока корпоративного бизнеса УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Бойко заметил, что индустрия адаптирует многие инструменты, привычные для розничного инвестора, на сегмент корпоративных клиентов. Компании могут инвестировать в золото в нескольких форматах — от прямой покупки металла до использования биржевых инструментов.

По словам Сергея Давыдова, выбор активов зависит прежде всего от горизонта инвестирования, размера бизнеса и финансовых целей компании. «‎Чем длиннее горизонт, тем больше риска можно допустить и тем выше потенциальная доходность. Крупные компании способны формировать диверсифицированные портфели, тогда как малому и среднему бизнесу чаще подходят более простые и ликвидные инструменты. Конкретные цели — сохранить капитал, обеспечить рост или застраховать риски — определяют приоритеты: для краткосрочных задач разумны депозиты и облигации, для среднесрочных — сбалансированные портфели, для долгосрочных — долевые и альтернативные активы, включая венчур и Private Equity», — считает эксперт.

При этом Давыдов называет золото важным элементом стратегий, особенно на фоне дедолларизации и стремления российских компаний к финансовой независимости.

Физическое золото

Это фактическое владение металлом (слитки или монеты), которое может стать частью резервов компании или способом диверсифицировать активы. Сергей Давыдов сообщил, что наблюдает с 2023 года массовую релокацию инвестиционных портфелей в пользу физического золота.

При инвестициях в физическое золото появляются издержки: нужно оплачивать хранение, страхование и транспортировку. Также при покупке нужно уплатить НДС 20%, который можно вернуть только в исключительных случаях (например, при последующей перепродаже). Поэтому физический металл обычно рассматривают не как инструмент для заработка, а как долгосрочную страховку.

Обезличенные металлические счета (ОМС)

Обезличенный металлический счет — это банковский счет, на котором учитывается количество драгоценных металлов без их физического выделения. В отличие от слитков или монет, на ОМС не указываются проба, номер или производитель металла, поэтому его называют обезличенным.

С ОМС можно инвестировать в золото без покупки металла в физическом виде. Подходит для размещения временно свободных средств или страховки от колебаний валютного курса. Тут не нужно платить за хранение и есть освобождение от НДС, но есть налог на прибыль 20%.

Главный риск — отсутствие страхования, как у банковских вкладов. Поэтому важно выбирать надежный банк и учитывать спред между ценой покупки и продажи.

Фьючерсы

Фьючерсы на золото позволяют зафиксировать цену металла на будущую дату. Это полезно для компаний, работающих с экспортом или импортом.

Контракт можно использовать для хеджирования, чтобы защититься от колебаний мировых цен и валютных курсов. При этом не нужно покупать физический металл — достаточно иметь брокерский счет.

Фьючерсы на золото в рублях за грамм обращаются на Московской бирже с 2023 года. Прибыль по операциям включается в налоговую базу по налогу на прибыль, убытки можно зачесть по другим операциям с деривативами.

ETF и ПИФы

Фонды следят за ценой золота или фьючерсов, а инвестор получает ликвидный инструмент, который можно купить и продать на бирже.

Дмитрий Бойко отметил, что интерес к ПИФам сейчас «‎высок даже при среднесрочном горизонте инвестирования от одного месяца и размер компаний при этом не имеет никакого значения». Большую склонность к защитным инструментам «‎Альфа-Капитал» наблюдает среди импортеров.

Доходы от операций по паям облагаются налогом на прибыль, при этом НДС не применяется.

Дмитрий Смолин считает, что самые простые и понятные из инструментов — это покупка золота на Мосбирже или БПИФа на золото через одну из крупных российских УК.

Ключевой принцип инвестирования в золото — рассматривать металл как часть корпоративного портфеля, а не самостоятельный источник прибыли. Тогда оно работает как баланс между рублевой ликвидностью, валютными активами и рыночными инструментами.

Дмитрий Бойко отмечает, что расширение продуктовых предложений и доступность инструментов для корпоративных клиентов делают золото привычным и привлекательным активом. «‎В ближайшие один-два года более востребованными останутся инструменты для управления краткосрочной ликвидностью. Доля металлических активов в этот период вряд ли значительно вырастет. Но доступность и разнообразие продуктов постепенно делают их привычными для корпоративных инвесторов», — заключил эксперт.