Акции «Самолета» обвалились на 18% за два дня после решения ЦБ по ставке
Акции «Самолета» обвалились на 18% за два дня после решения ЦБ по ставке
Акции девелопера «Самолет» подешевели более чем на 18% за две торговые сессии на фоне разочарования рынка решением ЦБ по ключевой ставке. Бумаги закредитованных компаний остаются под давлением, отмечают эксперты
Фото: Фото: Shutterstock
Акции девелопера «Самолет» обвалились на 9,02% на торгах в понедельник, 22 июня, опустившись до ₽333 за бумагу, свидетельствуют данные Мосбиржи на 13:13 мск. В пятницу снижение по итогам дня составило 10,51%. Таким образом, за две торговые сессии котировки компании обвалились на 18,58%.
Резкое падение акций вызвало решения Банка России снизить ключевую ставку лишь на 25 б.п., до 14,25%, что оказалось вдвое меньше ожиданий рынка. Это усилило давление на акции компаний с высокой долговой нагрузкой.
«Инвест Викенд» — событие года для частных инвесторов от РБК и «СберИнвестиций». 27 июня на трех площадках соберутся ведущие эксперты, финансисты, экономисты, эмитенты, представители регуляторов и бирж. Инвестиционный фестиваль, на котором говорит рынок. Изучить программу можно по ссылке. Титульный партнер мероприятия — УК «Первая».
РБК Events, 18+
Как отмечает в своем обзоре эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер, чувствительность акций «Самолета» к монетарному циклу ЦБ высока из-за закредитованности корпорации.
Ключевая ставка и так долгое время находилась на высоком уровне, а снижалась слишком медленно. Проявленная осторожность ЦБ увеличивает неопределенность с улучшением ситуации у бизнеса, имеющего большую долговую нагрузку, добавляет эксперт «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
Технических поддержек в бумагах практически нет из-за высокой волатильности, пишет Зельцер. Тем не менее, по оценке БКС, справедливая цена акций «Самолета» сейчас составляет ₽500.
Главный аналитик «Алор Брокер» Андрей Зацепин также отмечает, что девелоперы особенно чувствительны к ставке, так как главный драйвер их выручки — ипотека.
«Если нет ипотеки, то нет и продаж, в России не так много людей, готовых купить квартиру за всю сумму сразу. Высокая ставка по девелоперам бьет дважды: сильно тормозит продажи и делает корпоративный долг неподъемно дорогим», — поясняет он.
По словам аналитика, любая новость по компании воспринимается излишне болезненно. Так, доходность облигаций «Самолета» (выпуск P14) превышает 40%, что, по мнению Зацепина, является перебором для компании хоть и с рисками, но не дефолтной.
Какой сейчас курс? Куда движется финансовая система и что нужно об этом знать, чтобы правильно распоряжаться своими деньгами? Как выбрать инструменты для инвестиций, собрать портфель и оценить риски? На эти вопросы РБК на всех площадках будет отвечать вместе с экспертами с 22 июня по 5 июля в рамках проекта «Какой курс?». Многих из них вы можете увидеть лично на главном инвестиционном событии — «Инвест Викенде» РБК 27 июня.
Билеты на мероприятие по ссылке.
Падают акции не только «Самолета», но и других застройщиков, отмечает старший аналитик Альфа-банка Ирина Фомкина. По ее словам, доля ипотеки в сделках компании превышает 60%, поэтому изменения льготной семейной программы приведут к сокращению сделок по ней. При этом рыночная ипотека остро зависит от ключевой ставки: спред между ней и ставкой по ипотеке в среднем составляет 2–4 п.п. Покрытие эскроу-счетами проектного финансирования у компании составляет около 0,6х, что означает, что 0,4х кредитуется под высокую ставку, поясняет Фомкина.
С 1 июля вступают в силу новые правила выдачи семейной ипотеки. Они предполагают дифференциацию ставки в зависимости от количества детей. Для семей с одним ребенком ставку в Москве и Санкт-Петербурге могут повысить до 12%, в регионах — до 10% (сейчас ставка едина — 6%). По оценкам аналитиков ПСБ, изменения приведут к снижению объемов выдач ипотеки с господдержкой на 15–20%. Основной удар придется на застройщиков, ориентированных на массовый сегмент и льготные программы, включая «Самолет», ПИК и ЛСР.
Прогноз Зацепина по акциям «Самолета» на ближайший месяц остается негативным. «Отскок вверх допустим, но тренд на снижение цены акций продолжится. Причем насколько вниз — трудно прогнозировать, ведь компания торгуется на исторических минимумах», — отмечает Зацепин.
Снижение ставки на 25 б.п., по его словам, «практически ничего не меняет» для девелоперов, ипотека по-прежнему крайне дорогая. Среди других факторов давления, помимо ставки, аналитик выделяет снижение доходов населения, что может дополнительно сократить спрос.
Старший аналитик Альфа-банка Ирина Фомкина, отвечая на вопрос о факторах давления на акции закредитованных компаний, отметила, что в основном это уровень ставок по кредитам. К кадровому голоду компании уже адаптировались, к снижению объемов строительства — тоже. При этом некоторые застройщики имеют возможность быстрее получать разрешения на строительство в отдельных регионах. Также у некоторых есть в арсенале льготы МПТ (механизмы поддержки территорий).
Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».
