Лента новостей
Times узнала о расколе британского кабинета на три части из-за Brexit 03:46, Политика Мюллер отчитался о расходах на расследование «российского дела» 03:20, Политика Reuters обвинил Johnson&Johnson в сокрытии информации об асбесте в тальке 02:48, Бизнес Трамп назвал «чокнутого правого» новым руководителем аппарата Белого дома 02:23, Политика Посол России в Вене заявил об отсутствии доказательств вины биатлонистов 01:58, Общество WSJ узнала о краже китайскими хакерами секретных данных ВМС США 01:05, Общество Маршруты российские: какие риски несет проект о суверенном Рунете 00:38, Технологии и медиа СК объявил в розыск гендиректора хлебозавода в Москве 00:28, Бизнес Девелоперская компания ВТБ запланировала провести делистинг 14 дек, 23:48, Бизнес Президент Сербии попросил созвать СБ ООН из-за ситуации в Косово 14 дек, 23:46, Политика СМИ узнали о попытке США заставить Deutsche Telekom отказаться от Huawei 14 дек, 23:45, Политика Самолет британских ВВС провел разведку у побережья Черного моря 14 дек, 23:10, Общество Министр предложил властям Украины запретить поезда в Россию 14 дек, 22:24, Политика СБУ обвинила Россию в попытках через соцсети вмешаться в выборы 14 дек, 22:21, Политика Посольство России обвинило Лондон в помехах увеличению числа дипломатов 14 дек, 22:19, Политика Чему можно научить свой умный дом 14 дек, 22:06, РБК и «Ингосстрах» Экс-главе РАО предъявили обвинение в мошенничестве 14 дек, 21:30, Общество Суд счел законным отказ в заведении дела об исчезновении 27 жителей Чечни 14 дек, 21:24, Общество СМИ узнали о признании Роналду вины в деле об уклонении от налогов 14 дек, 21:15, Спорт Игра на упреждение: зачем ЦБ повысил ключевую ставку второй раз за год 14 дек, 21:08, Финансы «Надо начинать бизнес в России»: Сергей Колесников в проекте «Герои РБК» 14 дек, 21:00, Свое дело  У вице-губернатора Псковской области нашли вид на жительство в Эстонии 14 дек, 20:52, Общество Американской PepsiCo разрешили продать завод в Ессентуках 14 дек, 20:34, Бизнес В гостях у сказки: куда съездить на праздники с детьми 14 дек, 20:33, РБК и Mitsubishi Outlander Меркель объяснила решение Евросоюза по санкциям против России 14 дек, 20:25, Политика ЦБ оценил влияние маневра в нефтяной отрасли на стоимость бензина 14 дек, 20:19, Экономика Хозяин бренда Louis Vuitton купит владельца отеля в Петербурге 14 дек, 20:03, Бизнес Искусственный интеллект: с чего начать знакомство 14 дек, 20:03, РБК и Lexus
Как инвесторам заработать на снижении доходов населения
Деньги, 30 мая 2016, 09:25
0
Тимур Нигматуллин Как инвесторам заработать на снижении доходов населения
Если будет принят вариант экономической политики, разработанный Минэкономразвития и Центром стратегических разработок, сокращение реальных доходов населения продолжится. Зато частные инвесторы получат шанс заработать

Недавняя публикация Министерства экономического развития России экономического прогноза на 2016–2019 годы наделала много шума. Многие толковали его таким образом, что предполагается достичь цели в 4,5% роста ВВП к 2019 году за счет ограничения «роста зарплат».

Впрочем, в данном случае под экономией «на зарплатах» понимается скорее отказ от искусственного наращивания разного рода социальных расходов правительства без соответствующего повышения производительности труда. Правительство отказывается занимать для этих целей деньги и ожидает, что ЦБ не будет включать «печатный станок» для покрытия дефицита бюджета.

Схожий, с точки зрения последствий для финансовых рынков, рецепт предлагает и Центр стратегических разработок Алексея Кудрина — постепенное развитие экономики с упором на структурные реформы, опять-таки создание предпосылок будущего роста является приоритетом относительно краткосрочных социальных целей.

Де-факто именно подобную, сдержанную политику уже сейчас реализует Центробанк, который первоочередной целью провозгласил подавление инфляции и пока игнорирует призывы снизить процентные ставки или активизировать рефинансирование кредитов банков реальному сектору — варианты, которые лоббируют сторонники резкого ускорения роста за счет расширения эмиссии.

Поскольку политика, направленная на подавление инфляции и плавный переход к росту, уже проводится, имеет смысл посмотреть, к чему она приведет. Прежде всего, не приходится ожидать скорого роста реальных доходов населения. Рост номинальных зарплат устойчиво отстает от инфляции, и эта тенденция сохраняется, индексация социальных выплат под вопросом, заморожено повышение зарплаты госслужащим. На первый взгляд, в подобной ситуации ждать роста потребления и экономического роста не приходится, следовательно, и инвестиции не особо целесообразны. Однако все не так просто.

Начнем с цели по снижению инфляции. Добиться этого регуляторы могут на фоне реализации жесткой монетарной и бюджетных политик, которые будут способствовать в том числе прекращению оттока капитала. При этом позитивные тенденции в этом направлении уже стали заметны в конце 2015 года. В мае с начала года потребительская инфляция составила 2,8%. Если учитывать жесткую монетарную политику ЦБ РФ и рост нефтяных цен, то тренд по замедлению темпов роста цен, скорее всего, получит продолжение до конца года. И по его итогам инфляция не превысит 7,5 против 12,9% в 2015 году.

Планы Центробанка по сокращению годовой инфляции в 2017 году до 4% пока вполне реализуемы (если, как в 2014 году, не вмешается геополитика или не возникнут новые проблемы в экономике КНР с последующей распродажей на сырьевых рынках).

Но отсюда следует первый вывод для частного инвестора: сейчас, пока процентные ставки по депозитам еще относительно высокие, самое время открыть пополняемый вклад на два-три года. Выбор пока есть. Так, по данным banki.ru, у московских банков из топ-20 по размерам активов на сегодняшний день существует 14 предложений трехлетних вкладов с доходностью выше 8% годовых при сумме вклада в 100 тыс. руб.

Можно купить облигации, хотя это и более рискованный вариант. При покупке облигаций я рекомендую ориентироваться не на отдельные бумаги, а на облигационные фонды (например, торгуемые на бирже ПИФы), или, если речь о валютных бумагах, на ETF.

Хорошие шансы заработать при успешной реализации текущей политики монетарных властей дает инвесторам рынок акций. Практика показывает, что замедление инфляции и снижение процентных ставок ведут к росту стоимости рисковых активов. Такую ситуацию мы уже наблюдали на российском рынке в середине 2000-х годов.

Об этом же свидетельствует и мировой опыт. Например, в США в начале 1980-х годов, для того чтобы победить двузначную инфляцию, тогдашний председатель ФРС Пол Волкер настоял на жесткой монетарной политике и ставка ФРС была резко поднята (в моменте она достигала даже 19% годовых). Зато потом в течение 15 лет американский фондовый рынок (вместе с экономикой) непрерывно рос — индекс S&P500 с 1983 года по 1998 год вырос примерно в 9 раз.

При выборе конкретных акций стоит обратить внимание на тех эмитентов, которые больше всего выиграют от снижения процентных ставок. Это компании с высокой долговой нагрузкой (им станет легче рефинансировать долги), компании, работающие на потребительском рынке (они смогут активизировать продажи в кредит), банки (опять-таки из-за активизации рынка кредитования). Среди моих личных предпочтений — бумаги «Ленты», «М.Видео», Сбербанка, «МегаФона», «Яндекса» и Московской биржи.

Об авторах
Тимур Нигматуллин финансовый аналитик ИХ «Финам»
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.
Магазин исследований: аналитика по теме "Инвестиции"