Лента новостей
Партнеры «не всерьез»: как молодому бизнесмену стать «своим» в деле РБК и «Билайн» Бизнес, 10:41 Правительство Японии предложило запретить телесное наказание детей Общество, 10:40 Шереметьево опровергло уход самолета на второй круг из-за погрузчика Общество, 10:38 Из галереи в центре Москвы украли пять картин Общество, 10:32 «Черкизово» заявило о планах привлечь на бирже более $200 млн Бизнес, 10:30 Чек-лист: 5 лайфхаков для дома в сезон простуд РБК и Philips, 10:11 В Луганске произошел взрыв Общество, 10:07 «Тампа-Бэй» впервые в истории выиграла регулярный чемпионат НХЛ Спорт, 09:54 Чистая прибыль: можно ли заработать на онлайн-химчистке Pro, 09:52 Тупик мегасделок: как избежать пузыря на венчурном рынке Pro, 09:52 Бизнес с друзьями: как научиться четко разделять личную жизнь и работу РБК и «Билайн» Бизнес, 09:40 В Казахстане более 40 школьников отравились природным газом Общество, 09:37 Лед и пламень: самый быстрый Jeep против Байкала Авто, 09:24 Гидрометцентр предупредил о 30-градусных морозах в ряде регионов в апреле Общество, 09:18
Мнение ,  
0 
Тимур Нигматуллин Как инвесторам заработать на снижении доходов населения
Если будет принят вариант экономической политики, разработанный Минэкономразвития и Центром стратегических разработок, сокращение реальных доходов населения продолжится. Зато частные инвесторы получат шанс заработать

Недавняя публикация Министерства экономического развития России экономического прогноза на 2016–2019 годы наделала много шума. Многие толковали его таким образом, что предполагается достичь цели в 4,5% роста ВВП к 2019 году за счет ограничения «роста зарплат».

Впрочем, в данном случае под экономией «на зарплатах» понимается скорее отказ от искусственного наращивания разного рода социальных расходов правительства без соответствующего повышения производительности труда. Правительство отказывается занимать для этих целей деньги и ожидает, что ЦБ не будет включать «печатный станок» для покрытия дефицита бюджета.

Схожий, с точки зрения последствий для финансовых рынков, рецепт предлагает и Центр стратегических разработок Алексея Кудрина — постепенное развитие экономики с упором на структурные реформы, опять-таки создание предпосылок будущего роста является приоритетом относительно краткосрочных социальных целей.

Де-факто именно подобную, сдержанную политику уже сейчас реализует Центробанк, который первоочередной целью провозгласил подавление инфляции и пока игнорирует призывы снизить процентные ставки или активизировать рефинансирование кредитов банков реальному сектору — варианты, которые лоббируют сторонники резкого ускорения роста за счет расширения эмиссии.

Поскольку политика, направленная на подавление инфляции и плавный переход к росту, уже проводится, имеет смысл посмотреть, к чему она приведет. Прежде всего, не приходится ожидать скорого роста реальных доходов населения. Рост номинальных зарплат устойчиво отстает от инфляции, и эта тенденция сохраняется, индексация социальных выплат под вопросом, заморожено повышение зарплаты госслужащим. На первый взгляд, в подобной ситуации ждать роста потребления и экономического роста не приходится, следовательно, и инвестиции не особо целесообразны. Однако все не так просто.

Начнем с цели по снижению инфляции. Добиться этого регуляторы могут на фоне реализации жесткой монетарной и бюджетных политик, которые будут способствовать в том числе прекращению оттока капитала. При этом позитивные тенденции в этом направлении уже стали заметны в конце 2015 года. В мае с начала года потребительская инфляция составила 2,8%. Если учитывать жесткую монетарную политику ЦБ РФ и рост нефтяных цен, то тренд по замедлению темпов роста цен, скорее всего, получит продолжение до конца года. И по его итогам инфляция не превысит 7,5 против 12,9% в 2015 году.

Планы Центробанка по сокращению годовой инфляции в 2017 году до 4% пока вполне реализуемы (если, как в 2014 году, не вмешается геополитика или не возникнут новые проблемы в экономике КНР с последующей распродажей на сырьевых рынках).

Но отсюда следует первый вывод для частного инвестора: сейчас, пока процентные ставки по депозитам еще относительно высокие, самое время открыть пополняемый вклад на два-три года. Выбор пока есть. Так, по данным banki.ru, у московских банков из топ-20 по размерам активов на сегодняшний день существует 14 предложений трехлетних вкладов с доходностью выше 8% годовых при сумме вклада в 100 тыс. руб.

Можно купить облигации, хотя это и более рискованный вариант. При покупке облигаций я рекомендую ориентироваться не на отдельные бумаги, а на облигационные фонды (например, торгуемые на бирже ПИФы), или, если речь о валютных бумагах, на ETF.

Хорошие шансы заработать при успешной реализации текущей политики монетарных властей дает инвесторам рынок акций. Практика показывает, что замедление инфляции и снижение процентных ставок ведут к росту стоимости рисковых активов. Такую ситуацию мы уже наблюдали на российском рынке в середине 2000-х годов.

Об этом же свидетельствует и мировой опыт. Например, в США в начале 1980-х годов, для того чтобы победить двузначную инфляцию, тогдашний председатель ФРС Пол Волкер настоял на жесткой монетарной политике и ставка ФРС была резко поднята (в моменте она достигала даже 19% годовых). Зато потом в течение 15 лет американский фондовый рынок (вместе с экономикой) непрерывно рос — индекс S&P500 с 1983 года по 1998 год вырос примерно в 9 раз.

При выборе конкретных акций стоит обратить внимание на тех эмитентов, которые больше всего выиграют от снижения процентных ставок. Это компании с высокой долговой нагрузкой (им станет легче рефинансировать долги), компании, работающие на потребительском рынке (они смогут активизировать продажи в кредит), банки (опять-таки из-за активизации рынка кредитования). Среди моих личных предпочтений — бумаги «Ленты», «М.Видео», Сбербанка, «МегаФона», «Яндекса» и Московской биржи.

Об авторах
Тимур Нигматуллин финансовый аналитик ИХ «Финам»
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.
Магазин исследований: аналитика по теме "Инвестиции"