Лента новостей
МИД назвал условие для нормализации взаимодействия России и Британии Общество, 17:45 Лавров назвал главу Минобороны Британии «министром войны» Политика, 17:41 5 советов, которые сделают вас сильнее и помогут противостоять стрессу РБК и Philips, 17:38 Петербургский городской суд эвакуировали из-за сообщения о минировании Общество, 17:17 Погода в Москве обновила температурный рекорд текущей зимы Общество, 16:55 В ярославской колонии нашли новое видео с нарушениями Общество, 16:49 Умер сыгравший Гитлера в «Бункере» актер Бруно Ганц Общество, 16:20 Бизнес с друзьями: как научиться четко разделять личную жизнь и работу РБК и «Билайн» Бизнес, 16:05 ЦСКА ушел от поражения в товарищеском матче с «Ньюкаслом» Спорт, 15:58 Меркель увидела необходимость в согласовании санкций против России Общество, 15:54 Суд арестовал фигуранта дела Baring Vostok Майкла Калви Политика, 15:53 Лавров упрекнул ЕС за «натоцентричность» и логику «ведущий — ведомый» Политика, 15:46 Порошенко указал Меркель на важность усиления давления на Россию Политика, 15:30 Кириенко назвал преимущества конкурса управленцев «Лидеры России» Политика, 14:56
Мнение ,  
0 
Игорь Козак Твердая ставка: пять инструментов для инвестиций во время кризиса
Сегодня портфель инвестора должен состоять в основном из долговых инструментов

Когда экономический рост прекращается, вместе с ним застывают и котировки акций. На стагнирующем рынке долговые инструменты зачастую становятся более доходной альтернативой акциям. Сегодня портфель инвестора должен состоять в основном из них. Вот пять, на мой взгляд, оптимальных способов инвестировать в условиях кризиса.

Облигации с плавающим купоном

Этот инструмент становится все более распространенным: в 2015 году суммарный объем выпущенных облигаций с переменным купоном составил 1,5 трлн руб., что в 2,2 раза больше, чем за предыдущие шесть лет. Размер купона по ним заранее неизвестен. Он привязывается к переменной базовой ставке, например, денежного рынка (RUONIA, ставка РЕПО с ЦБ и т.п.), индексу потребительских цен. К переменной части прибавляется маржа, которая, как правило, остается неизменной на протяжении всего срока существования облигации.

Сейчас эти бумаги (их еще называют «флоатеры») становятся выгодной альтернативой банковским депозитам: и доходность по ним, и их ликвидность выше. Я советую обратить внимание на выпуски «флоатеров» с высокой ликвидностью — «Москва,66» (66-й выпуск столичного облигационного сберегательного займа), привязанный к ставкам РЕПО ЦБ и MosPrime. Текущая ставка купона по ним - 13,49%. Еще вариант — облигации федерального займа, предлагающие ставку купона от 14,4% до 15% годовых (привязаны к ставке российского межбанковского рынка RUONIA) или «флоатеры» РЖД (инфляция), купон по которым на данный момент составляет 17,9%.

Имеет смысл приобретать эти бумаги с горизонтом инвестирования около 1 года, распределив средства так, чтобы на «флоатеры» приходилось около 15-20% инвестиционного портфеля.

Длинные ОФЗ

Мой прогноз умеренно оптимистичный: я ожидаю, что в течение года инфляция будет замедляться, и ЦБ постепенно снизит ключевую ставку до 8,5-9%. Если такой сценарий будет реализован, на горизонте одного года по купленным сейчас облигациям федерального займа (ОФЗ) со сроком погашения через 8-9 лет можно будет рассчитывать на доходность до 15%. Однако стоит учитывать, что эти облигации крайне волатильны в силу того, что около 20% их держателей — иностранные инвесторы, поэтому нужно взвешенно формировать позицию в длинных ОФЗ: доля таких бумаг в портфеле не должна составлять больше 5-10%

Валютные облигации вместо вкладов

Так же как облигации с переменным купоном могут стать заменой рублевому депозиту, валютные облигации вполне можно предпочесть вкладам в валюте. Можно сравнить доходность модельного портфеля валютных облигаций со сроком погашения через 2-3 года и долларовых депозитов в крупнейших банках страны. На сегодняшний день: у такого портфеля облигаций доходность составляет 5,6-5,95% годовых, у депозитов - 2,5-3% годовых. Опасаться, что повышение ставки ФРС США окажет сильное негативное влияние на доходность таких облигаций, не стоит. Рынок уже смирился с мыслью о повышении, и рост эффективной доходности к погашению (а значит, падение цен) по такому портфелю вряд ли составит больше 50 базисных пунктов. Скорее всего, это негативное движение будет краткосрочным.

Конкретные акции, а не индексы

Нет ни одного сегмента экономики, особенно если говорить о России, в который стоило бы инвестировать целенаправленно. Я рекомендовал бы ориентироваться не на биржевые индексы, а на конкретные компании, создавать селективный портфель. Выбирая между индексным фондом (на индекс ММВБ) и фондом акций, лучше отдать предпочтение последнему.

Золото, на всякий случай

Даже самый точный прогноз может казаться ошибочным из-за непредсказуемых геополитических и глобальных экономических рисков. Поэтому я предлагаю застраховать сбережения с помощью покупки золота. Это не доходные инвестиции, а способ надежно сохранить часть денег.

Об авторах
Игорь Козак руководитель направления по управлению активами с фиксированной доходностью «ТКБ Инвестмент партнерс»
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.
Магазин исследований: аналитика по теме "Облигации"