Лента новостей
В Россию из Сирии вернули два военных вертолета 07:16, Общество ЦБ усложнит банкам кредитование связанных заемщиков 07:00, Финансы Тест: кто придумал знаменитую футбольную кричалку «оле-оле» 06:59, Спецпроект РБК Спорт Топилин назвал средний размер пенсии в 2019 году 06:51, Общество Российские министерства впервые лишатся функции по ведению бухгалтерии 06:30, Экономика Армия Сирии зачистила от боевиков ИГ часть пустыни на границе с Ираком 06:03, Общество В Эфиопии задержали 30 человек после нападения с гранатой на премьера 05:32, Общество Минтруд заявил о планах увеличить выплаты работающим в декрете женщинам 04:59, Общество Как бизнесу сократить транспортные расходы на 25% 04:33, РБК и «Шелл» Военные игры НАТО показали поражение от России из-за плохих дорог 04:20, Политика Из получившего пробоину в порту Роттердама танкера вытекло 217 т мазута 04:17, Общество Принц Уильям попросил не сообщать ему результат матча сборной Англии 03:50, Общество В сборной Египта опровергли информацию о планах Салаха покинуть команду 03:42, Общество Избирком Турции объявил о победе Эрдогана на президентских выборах 03:10, Политика Топилин объяснил увеличение пенсионного возраста для женщин на 8 лет 02:48, Общество Эрдоган перенес речь о победе на выборах из-за пострадавшего ребенка 02:29, Политика В центре Одессы взорвался автомобиль с ирландскими номерами 02:29, Общество Трамп пригрозил жестким ответом всем торговым барьерам в мире 02:00, Экономика Четыре человека погибли при падении легкомоторного самолета в Гвинеи 01:57, Общество Госдеп призвал Россию освободить арестованных членов «Свидетелей Иеговы» 01:13, Политика Вокалист «Океана Эльзы» призвал бороться против режима Порошенко 00:40, Политика FIFA опровергла данные о подмене допинг-пробы у российского футболиста 00:25, Общество Шестеро вышли, восемь вылетели: все расклады перед третьим туром ЧМ-2018 00:20, Спорт В Чечне назвали «чушью» данные о желании Салаха покинуть сборную Египта 24 июн, 23:58, Общество Эрдоган объявил о своей победе на президентских выборах в Турции 24 июн, 23:24, Политика СК возбудил дело по факту падения самолета «Бекас» в Воронежской области 24 июн, 23:21, Общество Поляки проиграли Колумбии и лишились шансов на выход в плей-офф ЧМ-2018 24 июн, 22:59, Спорт Тест: что будет, если футбольный мяч попал в судью и сменил направление? 24 июн, 22:44, Спецпроект РБК Спорт
Твердая ставка: пять инструментов для инвестиций во время кризиса
Деньги, 21 окт 2015, 09:54
0
Игорь Козак Твердая ставка: пять инструментов для инвестиций во время кризиса
Сегодня портфель инвестора должен состоять в основном из долговых инструментов

Когда экономический рост прекращается, вместе с ним застывают и котировки акций. На стагнирующем рынке долговые инструменты зачастую становятся более доходной альтернативой акциям. Сегодня портфель инвестора должен состоять в основном из них. Вот пять, на мой взгляд, оптимальных способов инвестировать в условиях кризиса.

Облигации с плавающим купоном

Этот инструмент становится все более распространенным: в 2015 году суммарный объем выпущенных облигаций с переменным купоном составил 1,5 трлн руб., что в 2,2 раза больше, чем за предыдущие шесть лет. Размер купона по ним заранее неизвестен. Он привязывается к переменной базовой ставке, например, денежного рынка (RUONIA, ставка РЕПО с ЦБ и т.п.), индексу потребительских цен. К переменной части прибавляется маржа, которая, как правило, остается неизменной на протяжении всего срока существования облигации.

Сейчас эти бумаги (их еще называют «флоатеры») становятся выгодной альтернативой банковским депозитам: и доходность по ним, и их ликвидность выше. Я советую обратить внимание на выпуски «флоатеров» с высокой ликвидностью — «Москва,66» (66-й выпуск столичного облигационного сберегательного займа), привязанный к ставкам РЕПО ЦБ и MosPrime. Текущая ставка купона по ним - 13,49%. Еще вариант — облигации федерального займа, предлагающие ставку купона от 14,4% до 15% годовых (привязаны к ставке российского межбанковского рынка RUONIA) или «флоатеры» РЖД (инфляция), купон по которым на данный момент составляет 17,9%.

Имеет смысл приобретать эти бумаги с горизонтом инвестирования около 1 года, распределив средства так, чтобы на «флоатеры» приходилось около 15-20% инвестиционного портфеля.

Длинные ОФЗ

Мой прогноз умеренно оптимистичный: я ожидаю, что в течение года инфляция будет замедляться, и ЦБ постепенно снизит ключевую ставку до 8,5-9%. Если такой сценарий будет реализован, на горизонте одного года по купленным сейчас облигациям федерального займа (ОФЗ) со сроком погашения через 8-9 лет можно будет рассчитывать на доходность до 15%. Однако стоит учитывать, что эти облигации крайне волатильны в силу того, что около 20% их держателей — иностранные инвесторы, поэтому нужно взвешенно формировать позицию в длинных ОФЗ: доля таких бумаг в портфеле не должна составлять больше 5-10%

Валютные облигации вместо вкладов

Так же как облигации с переменным купоном могут стать заменой рублевому депозиту, валютные облигации вполне можно предпочесть вкладам в валюте. Можно сравнить доходность модельного портфеля валютных облигаций со сроком погашения через 2-3 года и долларовых депозитов в крупнейших банках страны. На сегодняшний день: у такого портфеля облигаций доходность составляет 5,6-5,95% годовых, у депозитов - 2,5-3% годовых. Опасаться, что повышение ставки ФРС США окажет сильное негативное влияние на доходность таких облигаций, не стоит. Рынок уже смирился с мыслью о повышении, и рост эффективной доходности к погашению (а значит, падение цен) по такому портфелю вряд ли составит больше 50 базисных пунктов. Скорее всего, это негативное движение будет краткосрочным.

Конкретные акции, а не индексы

Нет ни одного сегмента экономики, особенно если говорить о России, в который стоило бы инвестировать целенаправленно. Я рекомендовал бы ориентироваться не на биржевые индексы, а на конкретные компании, создавать селективный портфель. Выбирая между индексным фондом (на индекс ММВБ) и фондом акций, лучше отдать предпочтение последнему.

Золото, на всякий случай

Даже самый точный прогноз может казаться ошибочным из-за непредсказуемых геополитических и глобальных экономических рисков. Поэтому я предлагаю застраховать сбережения с помощью покупки золота. Это не доходные инвестиции, а способ надежно сохранить часть денег.

Об авторах
Игорь Козак руководитель направления по управлению активами с фиксированной доходностью «ТКБ Инвестмент партнерс»
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.