Лента новостей
Шопинг дома: какие товары теперь предпочитают покупать онлайн 19:11, РБК и Schneider Electric Захарова сравнила «дело Скрипалей» с легендой о Лохнесском чудовище 19:07, Политика Собянин создал еще два департамента в правительстве Москвы 19:07, Политика Футболист ЦСКА вошел в символическую сборную Лиги чемпионов 19:01, Спорт Нетаньяху объяснил отправку главкома ВВС в Москву после гибели Ил-20 18:55, Политика США сочли «ударом по «чистым» спортсменам» восстановление статуса РУСАДА 18:47, Общество Матвиенко заявила о возможном выходе России из Совета Европы 18:34, Политика Kinky-вечеринки, баскетбол и робототехника: три стартапа сентября 18:26, Бизнес  Суд Каира отпустил под залог сыновей экс-президента Мубарака 18:23, Политика Компаниям из «списка Белоусова» предложили проекты на 7 трлн руб. 18:15, Бизнес Захарова анонсировала новые данные о крушении Ил-20 в Сирии 18:15, Политика Из хранилища банка в Казани украли 230 млн руб. 18:13, Финансы Бизнес без опасности: каковы самые опасные виды киберпреступлений 18:12, РБК и Microsoft Bloomberg узнал о намерении Emirates создать крупнейшую авиакомпанию мира 18:04, Бизнес В штате Мэриленд произошла стрельба 17:58, Общество Запасы золота в резервах России выросли до 2 тыс. т 17:52, Финансы Захарова предупредила о доставке в Идлиб зарина 17:51, Политика Опытным путем: как «РБК Стиль» учился готовить у Владимира Мухина 17:49, Стиль ЦБ из-за санкций отложит выход на IPO национального перестраховщика 17:40, Финансы Дайджест американского рынка: акции растут, индексы ставят рекорды 17:31, Quote Глава РУСАДА назвал восстановление в правах условным 17:23, Политика «Русским машинам» Дерипаски предложили дать преференции при госзакупках 17:23, Бизнес УЕФА открыл дисциплинарное дело против Криштиану Роналду 17:15, Спорт Террористы и смарт-контракты: Европол выпустил тревожный отчет 17:11, Крипто Сигнал для власти: о чем говорит отмена итогов выборов в Приморье 17:11, Мнение Стоп, снято: кто и за сколько сдает элитные квартиры для съемок в кино 17:10, РБК и Элитная недвижимость Биржевой индекс Dow Jones побил исторический максимум 17:09, Quote Минфин Турции понизил прогноз по росту ВВП 17:06, Экономика
Твердая ставка: пять инструментов для инвестиций во время кризиса
Деньги, 21 окт 2015, 09:54
0
Игорь Козак Твердая ставка: пять инструментов для инвестиций во время кризиса
Сегодня портфель инвестора должен состоять в основном из долговых инструментов

Когда экономический рост прекращается, вместе с ним застывают и котировки акций. На стагнирующем рынке долговые инструменты зачастую становятся более доходной альтернативой акциям. Сегодня портфель инвестора должен состоять в основном из них. Вот пять, на мой взгляд, оптимальных способов инвестировать в условиях кризиса.

Облигации с плавающим купоном

Этот инструмент становится все более распространенным: в 2015 году суммарный объем выпущенных облигаций с переменным купоном составил 1,5 трлн руб., что в 2,2 раза больше, чем за предыдущие шесть лет. Размер купона по ним заранее неизвестен. Он привязывается к переменной базовой ставке, например, денежного рынка (RUONIA, ставка РЕПО с ЦБ и т.п.), индексу потребительских цен. К переменной части прибавляется маржа, которая, как правило, остается неизменной на протяжении всего срока существования облигации.

Сейчас эти бумаги (их еще называют «флоатеры») становятся выгодной альтернативой банковским депозитам: и доходность по ним, и их ликвидность выше. Я советую обратить внимание на выпуски «флоатеров» с высокой ликвидностью — «Москва,66» (66-й выпуск столичного облигационного сберегательного займа), привязанный к ставкам РЕПО ЦБ и MosPrime. Текущая ставка купона по ним - 13,49%. Еще вариант — облигации федерального займа, предлагающие ставку купона от 14,4% до 15% годовых (привязаны к ставке российского межбанковского рынка RUONIA) или «флоатеры» РЖД (инфляция), купон по которым на данный момент составляет 17,9%.

Имеет смысл приобретать эти бумаги с горизонтом инвестирования около 1 года, распределив средства так, чтобы на «флоатеры» приходилось около 15-20% инвестиционного портфеля.

Длинные ОФЗ

Мой прогноз умеренно оптимистичный: я ожидаю, что в течение года инфляция будет замедляться, и ЦБ постепенно снизит ключевую ставку до 8,5-9%. Если такой сценарий будет реализован, на горизонте одного года по купленным сейчас облигациям федерального займа (ОФЗ) со сроком погашения через 8-9 лет можно будет рассчитывать на доходность до 15%. Однако стоит учитывать, что эти облигации крайне волатильны в силу того, что около 20% их держателей — иностранные инвесторы, поэтому нужно взвешенно формировать позицию в длинных ОФЗ: доля таких бумаг в портфеле не должна составлять больше 5-10%

Валютные облигации вместо вкладов

Так же как облигации с переменным купоном могут стать заменой рублевому депозиту, валютные облигации вполне можно предпочесть вкладам в валюте. Можно сравнить доходность модельного портфеля валютных облигаций со сроком погашения через 2-3 года и долларовых депозитов в крупнейших банках страны. На сегодняшний день: у такого портфеля облигаций доходность составляет 5,6-5,95% годовых, у депозитов - 2,5-3% годовых. Опасаться, что повышение ставки ФРС США окажет сильное негативное влияние на доходность таких облигаций, не стоит. Рынок уже смирился с мыслью о повышении, и рост эффективной доходности к погашению (а значит, падение цен) по такому портфелю вряд ли составит больше 50 базисных пунктов. Скорее всего, это негативное движение будет краткосрочным.

Конкретные акции, а не индексы

Нет ни одного сегмента экономики, особенно если говорить о России, в который стоило бы инвестировать целенаправленно. Я рекомендовал бы ориентироваться не на биржевые индексы, а на конкретные компании, создавать селективный портфель. Выбирая между индексным фондом (на индекс ММВБ) и фондом акций, лучше отдать предпочтение последнему.

Золото, на всякий случай

Даже самый точный прогноз может казаться ошибочным из-за непредсказуемых геополитических и глобальных экономических рисков. Поэтому я предлагаю застраховать сбережения с помощью покупки золота. Это не доходные инвестиции, а способ надежно сохранить часть денег.

Об авторах
Игорь Козак руководитель направления по управлению активами с фиксированной доходностью «ТКБ Инвестмент партнерс»
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.
Магазин исследований: аналитика по теме "Облигации", "Инвестиции"