Лента новостей
В Госдепе назвали возможное содержание новых санкций за Скрипалей 01:18, Политика Власти Великобритании обнародовали план соглашения о Brexit 00:58, Политика МИД Германии потребовал от Киева закрыть сайт «Миротворец» 00:45, Политика РПЦ назвала Объединительный собор УПЦ «канонически ничтожным сборищем» 00:30, Политика СМИ узнали об отказе трети правительства принять план Мэй по Brexit 00:13, Политика Компания Ротенберга построит музейные комплексы за 80 млрд руб. 00:00, Бизнес CNBC узнал об интересе 13 стран к С-400 вопреки угрозе санкций США 14 ноя, 23:59, Политика Макрон заявил о нежелании быть вассалом Трампа 14 ноя, 23:00, Политика США ввели санкции против новых кубинских отелей 14 ноя, 22:59, Политика Ultra-карбон: легкий и прочный ноутбук для путешествий 14 ноя, 22:54, РБК и Lenovo Страницу Кадырова в Instagram разблокировали 14 ноя, 22:54, Технологии и медиа Деньги для всех: возможен ли в России безусловный доход 14 ноя, 22:44, Экономика Reuters узнал о страхе стран ЕС из-за обхода санкций против Ирана 14 ноя, 22:37, Политика РФС выплатил премии сборной по футболу по итогам выступления на ЧМ 14 ноя, 22:37, Общество Бывшая вторая ракетка мира Агнешка Радванска завершила карьеру 14 ноя, 22:25, Спорт Британское правительство согласовало итоговый план выхода из ЕС 14 ноя, 22:14, Политика Общественным омбудсменом по строительству стал Дмитрий Котровский 14 ноя, 22:14, Бизнес «Коммерсантъ» сообщил о проверке Путина на металлоискателе в Сингапуре 14 ноя, 22:06, Политика Отвязались от нефти: как падение цен повлияет на экономику России 14 ноя, 22:00, Экономика Голландский банк перевел расчеты с UC Rusal в евро из-за санкций 14 ноя, 21:36, Бизнес Полина Киценко: «Здоровый образ жизни — счастливый путь к красоте» 14 ноя, 21:27, РБК Стиль и Lancome Группа ГАЗ отказалась из-за санкций раскрыть отчетность 14 ноя, 21:18, Бизнес Финская компания представила кнопочный Nokia 106 14 ноя, 21:17, Технологии и медиа В Киеве опровергли крики Порошенко в телефонном разговоре с главой УПЦ МП 14 ноя, 21:09, Политика Ректор МГУ попросил увеличить бюджет антидопинговой лаборатории 14 ноя, 21:09, Общество Как будет выглядеть и что будет уметь умный дом через десять лет 14 ноя, 21:08, РБК и Schneider Electric Минфин полностью разместил ОФЗ на фоне данных об отсрочке новых санкций 14 ноя, 20:49, Финансы SANA сообщило об ударах коалиции США кассетными бомбами в Сирии 14 ноя, 20:47, Политика
Твердая ставка: пять инструментов для инвестиций во время кризиса
Деньги, 21 окт 2015, 09:54
0
Игорь Козак Твердая ставка: пять инструментов для инвестиций во время кризиса
Сегодня портфель инвестора должен состоять в основном из долговых инструментов

Когда экономический рост прекращается, вместе с ним застывают и котировки акций. На стагнирующем рынке долговые инструменты зачастую становятся более доходной альтернативой акциям. Сегодня портфель инвестора должен состоять в основном из них. Вот пять, на мой взгляд, оптимальных способов инвестировать в условиях кризиса.

Облигации с плавающим купоном

Этот инструмент становится все более распространенным: в 2015 году суммарный объем выпущенных облигаций с переменным купоном составил 1,5 трлн руб., что в 2,2 раза больше, чем за предыдущие шесть лет. Размер купона по ним заранее неизвестен. Он привязывается к переменной базовой ставке, например, денежного рынка (RUONIA, ставка РЕПО с ЦБ и т.п.), индексу потребительских цен. К переменной части прибавляется маржа, которая, как правило, остается неизменной на протяжении всего срока существования облигации.

Сейчас эти бумаги (их еще называют «флоатеры») становятся выгодной альтернативой банковским депозитам: и доходность по ним, и их ликвидность выше. Я советую обратить внимание на выпуски «флоатеров» с высокой ликвидностью — «Москва,66» (66-й выпуск столичного облигационного сберегательного займа), привязанный к ставкам РЕПО ЦБ и MosPrime. Текущая ставка купона по ним - 13,49%. Еще вариант — облигации федерального займа, предлагающие ставку купона от 14,4% до 15% годовых (привязаны к ставке российского межбанковского рынка RUONIA) или «флоатеры» РЖД (инфляция), купон по которым на данный момент составляет 17,9%.

Имеет смысл приобретать эти бумаги с горизонтом инвестирования около 1 года, распределив средства так, чтобы на «флоатеры» приходилось около 15-20% инвестиционного портфеля.

Длинные ОФЗ

Мой прогноз умеренно оптимистичный: я ожидаю, что в течение года инфляция будет замедляться, и ЦБ постепенно снизит ключевую ставку до 8,5-9%. Если такой сценарий будет реализован, на горизонте одного года по купленным сейчас облигациям федерального займа (ОФЗ) со сроком погашения через 8-9 лет можно будет рассчитывать на доходность до 15%. Однако стоит учитывать, что эти облигации крайне волатильны в силу того, что около 20% их держателей — иностранные инвесторы, поэтому нужно взвешенно формировать позицию в длинных ОФЗ: доля таких бумаг в портфеле не должна составлять больше 5-10%

Валютные облигации вместо вкладов

Так же как облигации с переменным купоном могут стать заменой рублевому депозиту, валютные облигации вполне можно предпочесть вкладам в валюте. Можно сравнить доходность модельного портфеля валютных облигаций со сроком погашения через 2-3 года и долларовых депозитов в крупнейших банках страны. На сегодняшний день: у такого портфеля облигаций доходность составляет 5,6-5,95% годовых, у депозитов - 2,5-3% годовых. Опасаться, что повышение ставки ФРС США окажет сильное негативное влияние на доходность таких облигаций, не стоит. Рынок уже смирился с мыслью о повышении, и рост эффективной доходности к погашению (а значит, падение цен) по такому портфелю вряд ли составит больше 50 базисных пунктов. Скорее всего, это негативное движение будет краткосрочным.

Конкретные акции, а не индексы

Нет ни одного сегмента экономики, особенно если говорить о России, в который стоило бы инвестировать целенаправленно. Я рекомендовал бы ориентироваться не на биржевые индексы, а на конкретные компании, создавать селективный портфель. Выбирая между индексным фондом (на индекс ММВБ) и фондом акций, лучше отдать предпочтение последнему.

Золото, на всякий случай

Даже самый точный прогноз может казаться ошибочным из-за непредсказуемых геополитических и глобальных экономических рисков. Поэтому я предлагаю застраховать сбережения с помощью покупки золота. Это не доходные инвестиции, а способ надежно сохранить часть денег.

Об авторах
Игорь Козак руководитель направления по управлению активами с фиксированной доходностью «ТКБ Инвестмент партнерс»
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.
Магазин исследований: аналитика по теме "Облигации", "Инвестиции"