Ваш браузер использует блокировщик рекламы
Он мешает корректной работе сайта.
Добавьте www.rbc.ru в белый список. Как это сделать.
Лента новостей
Число обесточенных населенных пунктов в Центральной России достигло 900 00:46, Общество Охрана сбила беспилотник над королевским дворцом в Эр-Рияде 00:33, Политика «Барселона» забила пять голов в финале Кубка Испании 00:22, Спорт В Подмосковье восстановлена часть нарушенного ураганом электроснабжения 00:15, Общество ЕС и Мексика предварительно договорились о зоне свободной торговли 21 апр, 23:35, Экономика Ураган обесточил 550 населенных пунктов в Центральной России 21 апр, 22:53, Общество Власти Подмосковья уточнили число пострадавших от урагана 21 апр, 22:06, Общество Сборная России по хоккею проиграла второй матч подряд после ухода Знарка 21 апр, 22:06, Спорт Лидер ереванских протестов рассказал о переговорах с президентом Армении 21 апр, 21:28, Общество «Манчестер Юнайтед» одержал волевую победу в полуфинале Кубка Англии 21 апр, 21:27, Спорт Reuters узнал о заморозке активов «Реновы» Вексельберга на $1,5 млрд 21 апр, 21:16, Бизнес Кадыров пригласил и.о. главы Госдепа в грозненский СИЗО 21 апр, 21:02, Общество Артем Дзюба сыграет против «Зенита» в чемпионате России 21 апр, 20:44, Спорт НАК опубликовал видео ликвидации боевиков в Дербенте 21 апр, 20:29, Общество Депздрав Москвы сообщил о 17 пострадавших во время урагана 21 апр, 20:25, Общество Московский департамент культуры закрыл все парки из-за непогоды 21 апр, 20:08, Общество Названо место прощания с актрисой Ниной Дорошиной 21 апр, 19:27, Общество Собянин рассказал о гибели девочки в результате урагана в Москве 21 апр, 19:24, Общество В Дербенте ликвидировали девятерых готовивших теракт боевиков 21 апр, 19:21, Общество В Подмосковье во время урагана погиб человек 21 апр, 19:10, Общество Тест: какая соцсеть исчезнет в 2018 году 21 апр, 19:06, РБК и Билайн В Москве перекрыли движение на Садовом кольце 21 апр, 18:52, Общество Захарова прокомментировала иск Демократической партии США против России 21 апр, 18:34, Политика Последствия шторма в Москве. Фоторепортаж 21 апр, 18:30, Фотогалерея  ОЗХО сообщила о сборе инспекторами образцов в сирийской Думе 21 апр, 18:11, Политика Правительство предложило доработки в законопроект о цифровых деньгах 21 апр, 18:06, Финансы Более десяти человек пострадали из-за урагана в Москве 21 апр, 17:53, Общество Опубликовано видео с операции по задержанию сторонника ИГ в Ставрополье 21 апр, 17:44, Общество
Неспокойное время: стоит ли ожидать новой волны девальваций
Экономика, 27 авг 2015, 18:09
0
Олег Кузьмин Неспокойное время: стоит ли ожидать новой волны девальваций
Избежать девальвации в странах бывшего СССР после падения нефтяных цен и ослабления рубля было невозможно. Но если цены на нефть будут падать и дальше, то мир ждет очередной круг ослабления многих национальных валют

Текущий год оказался сложным не только для российского рубля, но и для большого числа региональных валют — многие из них значительно ослабли. Девальвация произошла как в странах, сильно зависящих от цен на нефть (например, Азербайджан и Казахстан девальвировали свои валюты приблизительно на 25%), так и в странах, которые импортируют энергоносители. К примеру, грузинский лари также потерял более четверти своей стоимости с осени прошлого года.

Основной причиной повальной девальвации в странах бывшего СССР стало снижение цен на нефть и другие сырьевые товары. Это привело к замедлению экономики и ослаблению валют в странах, экспортирующих энергоносители (Россия, Азербайджан и Казахстан). Ослабление местной валюты (например, рубля) вызвало падение импорта. Это, в свою очередь, ударило по экономике соседних стран, для которых первые являются крупным рынком сбыта. Иными словами, российские импортеры теперь закупают меньше товаров не только в Европе, но и в странах бывшего СССР.

Кроме того, значительное ослабление рубля автоматически привело к сокращению денежных поступлений, пересылаемых из России трудовыми мигрантами на родину. Даже Грузия, после неблагоприятных геополитических событий семилетней давности снизившая степень зависимости от российского рынка, все равно продолжает получать половину денежных переводов из России. Нынешний объем финансовых потоков в долларовом выражении упал приблизительно вдвое в первом полугодии этого года.

Такая же ситуация произошла с переводами из России в Таджикистан. В итоге с осени прошлого года курс таджикского сомони также потерял примерно пятую часть стоимости по отношению к доллару США.

Стоило ли этим странам спасать свою валюту от девальвации? В таких условиях — однозначно нет. Даже для стран, имеющих значительный объем золотовалютных резервов. К примеру, в относительном выражении резервы Азербайджана или Казахстана больше российских: сегодня резервы России покрывают примерно 20 месяцев импорта, в то время как резервы Казахстана и Азербайджана — более 36 и 52 месяцев импорта. Тактика защиты курса национальной валюты чревата самыми негативными сценариями, включающими потерю конкурентоспособности, рост безработицы, растрату резервов, неконтролируемое обесценение национальной валюты.

Девальвация разумна с общеэкономической точки зрения. Если экспортные доходы страны существенно снизились в результате падения валютных поступлений в страну, почему страна должна сохранить неизменным свой уровень потребления импортных товаров? Лучше привести его ближе к уровню экспортных доходов. Девальвация валюты позволяет сделать товары, производимые внутри страны, дешевле импортных как на внутреннем, так и на внешних рынках.

То есть избежать девальвации в странах бывшего СССР после падения нефтяных цен и ослабления рубля было невозможно. Последняя крупная страна, девальвировавшая валюту, — Казахстан — сделала это, чтобы привести стоимость своей валюты в соответствии с уже сложившимися условиями. То есть текущий круг девальваций завершен. Дальнейшие перспективы будут определяться ценами на нефть и курсом российского рубля.

Если текущее снижение цен на нефть (с июня баррель сорта Brent подешевел с $65 до $44) не будет долгосрочным и в начале следующего года они вырастут до $50 за баррель, то следующей волны девальвации ждать не стоит. Если же цены на нефть стабилизируются у отметки $40 за баррель на ближайший год, то нельзя исключать повторения цикла ослабления региональных валют.

Если нефть все же будет торговаться в диапазоне от $40 до $55 за баррель до конца года, средний курс российской валюты в оставшуюся часть года мог бы сложиться на уровне от 60 до 70 руб. за доллар. В среднем доллар не должен стоить дороже 71 руб. — максимума, который мы наблюдали 25 августа 2015 года. А вот если цены на нефть опустятся ниже $40 за баррель и останутся на таком уровне в течение следующих 12 месяцев, то это может означать очередное падение рубля, но мы не рассматриваем данный вариант как базовый.

В любом случае можно ожидать сохранения повышенной волатильности на валютном рынке как минимум до конца этого года.

В такой ситуации, наверное, комфортней держать личные сбережения в нескольких валютах, не только в рублях. Но если валютных запасов сделано не было, сейчас уже лучше воздержаться от принятия скоропалительных решений и не пытаться менять структуру сбережений.

Любые обменные операции сопряжены с риском потерять потенциальный доход. Как показывает предыдущий опыт, для обычного гражданина вероятность получения убытков в периоды повышенной волатильности выше, чем вероятность получения выгоды.

Об авторах
Олег Кузьмин Главный экономист «Ренессанс Капитал» в России и СНГ
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.
×
Ваш браузер устарел
Пожалуйста, обновите его или установите новый.
Ваш браузер не обновлялся уже несколько лет. За это время некоторые сайты стали использовать новые технологии, которые он не поддерживает и не может корректно отобразить страницу. Чтобы это исправить, попробуйте установить новый браузер.