Лента новостей
Лондон призовет страны ЕС встать «плечом к плечу» с США в вопросе санкций 03:26, Политика Как построить бизнес на оказании коммунальных услуг 03:14, РБК и Сбербанк Трамп счел опасным автономное управление контентом со стороны соцсетей 02:59, Технологии и медиа Брат отравившегося в Эймсбери сообщил о новой госпитализации родственника 02:21, Общество В ООН ответили на заявление Лаврова о «секретной директиве» по Сирии 02:20, Политика Три человека пострадали при стрельбе возле станции метро в Лондоне 01:43, Общество В конгрессе США заподозрили советника Трампа в связях с Бутиной 01:35, Политика Трамп рассказал о «вероятной» встрече с Ким Чен Ыном 01:13, Политика «Калашников» презентовал гражданский электромотоцикл и робота «Игорёк» 00:47, Политика Диск Eagles обошел Thriller Джексона и стал самым продаваемым в истории 00:28, Общество Трамп обвинил власти Китая и ЕС в манипуляциях с их собственными валютами 00:00, Экономика Трамп назвал условия снятия санкций с России 20 авг, 23:51, Политика ООН приспустит свои флаги по всему миру в знак траура по Кофи Аннану 20 авг, 23:47, Политика Обрушение моста в Генуе попало на запись камер видеонаблюдения 20 авг, 23:21, Общество Когда ржавеет броня: способ защитить свои деньги и информацию от хакеров 20 авг, 23:02, РБК и Microsoft СМИ сообщили о просьбе Валерия Меладзе о гражданстве Грузии 20 авг, 22:33, Общество Житель Калифорнии обвинил Google в слежке за передвижениями пользователей 20 авг, 22:31, Общество «Динамо» разгромило «Уфу» и одержало первую победу в чемпионате России 20 авг, 22:09, Спорт СК возбудил дело из-за фото губернатора в посте депутата Госдумы 20 авг, 22:05, Политика Государство привлекает частных инвесторов в сферу образования 20 авг, 22:01, РБК и Сбербанк В Ступино пятилетний ребенок погиб в запертой машине 20 авг, 21:51, Общество Мобилизация по-турецки: почему поддержка Эрдогана не падает из-за кризиса 20 авг, 21:50, Политика WSJ узнал об охране Набиуллиной в здании ЦБ 20 авг, 21:46, Общество Власть инвестиций: почему Россия добивается возвращения беженцев в Сирию 20 авг, 21:42, Политика Прокурор предложил вернуть Януковича на Украину при помощи спецназа 20 авг, 21:41, Политика Опубликовано видео с места нападения на полицейских в Чечне 20 авг, 21:34, Общество «Транснефть» объяснила задержку с переездом в новый офис чемпионатом мира 20 авг, 21:16, Бизнес Владелец Forbes объявил о роспуске редакций Geo и «Gala Биография» 20 авг, 21:10, Технологии и медиа
Валютный шторм: в чем хранить свои сбережения
Экономика, 04 авг 2015, 19:43
0
Евгений Надоршин Валютный шторм: в чем хранить свои сбережения
Те, кто держали последние два-три месяца деньги в долларах, заработали две годовых процентных ставки депозита в рублях. Разве нужны еще аргументы?

До 70 и выше

Если нефть останется на текущих уровнях или будет дешеветь, рубль продолжит свое снижение. Несмотря на недавнюю коррекцию, слишком много факторов не способствуют укреплению национальной валюты, которая оказывается разом и под давлением цен на нефть, и политических новостей, и необходимости платежей по внешнему долгу и вывода дивидендов. Сейчас доллар может задержаться около 63 руб. Но если нефть пройдет отметку в $50, мы можем увидеть курс в районе 70 руб. за доллар.

На таком уровне не стоит ожидать серьезной помощи от ЦБ. Финансовый регулятор четко дал понять, что не видит смысла тратить резервы и по-прежнему хочет накопить запас в $500 млрд, хотя к этой цели можно относиться по-разному. ЦБ явно имеет свои представления об оправданном валютном курсе, которые, видимо, тесно связаны с ценами на нефть. Эти представления через его действия и заявления влияют на курс и формируют определенные ожидания. Пока озвученная цель заключается в накоплении валюты, понятно, что регулятор скорее будет способствовать обесцениванию рубля.

С другой стороны, озвученные задачи по накоплению резервов (а есть еще и поддержание именно краткосрочного роста) сейчас противоречат целям того же ЦБ по инфляции. Каковы приоритеты между инфляцией, занятостью, ростом, курсом? Регулятор не дает на это внятного ответа. Возникает вопрос, как это все увязывается внутри ЦБ в единую последовательную политику?

Что произойдет, когда цели накопления резервов (по сути, курсовой политики) входят в конфликт с целями по инфляции (как сейчас) или, например, краткосрочный спад (а именно так видит его регулятор в базовом прогнозе) мешает реализации среднесрочных задач по инфляции? Правда, порой возникает ощущение, что никак не увязывается. Регулятор выбирает некий компромиссный вариант, пытаясь почти одновременно достичь противоречащих друг другу целей. На этот счет теория и практика однозначны: нужны приоритеты, или часто и совершенно неожиданно для многих будет происходить, как в поговорке про охотника за двумя зайцами. Пока эти приоритеты не определены, нельзя исключать, что ни одной из озвученных целей достичь не получится.

Учитывая то, что ЦБ озвучивал и делал в части своих целей на валютном рынке (стратегия наращивания резервов до $500 млрд и нежелание их тратить на поддержание курса), позволяет предположить, что ЦБ начнет продавать валюту только в случае чего-то серьезного. Например, в случае возникновения угрозы, что курс опустится до 80 руб. за доллар. Повторюсь, не самого значения курса на этом уровне, а возможности (предыдущий исторический максимум доллара в декабре превышал 79). Ощущение такой угрозы будет формироваться, скорее всего, когда доллар преодолеет отметку 70 руб. До этого вряд ли стоит ожидать каких-то активных действий.

За сбережения пора переживать

Для обычных людей картина понятна: за сохранность сбережений пора переживать. У населения, по опросам того же ЦБ, есть большие сомнения в том, что инфляцию удастся сдержать. Сомнения есть и у аналитиков, которые, конечно, более оптимистичны, чем население, но совсем не так оптимистичны, как прогнозы ЦБ.

Ситуация, которая складывается в экономике сегодня, сродни той, которая формировалась в прошлом году. Ставка по рублевым депозитам не компенсирует ни текущей инфляции, ни средней инфляции, ожидаемой в течение года. Многое зависит от банка, но в целом открытие рублевого депозита видится рисковой затеей (сбережения могут не увеличиться, а сократиться за год). Можно еще найти предложения по депозиту в рублях, если не перекрывающие текущую, то перекрывающие среднюю ожидаемую на горизонте около года инфляцию. Это терпимый вариант для сбережений, хотя в крупных банках таких предложений практически нет.

К сожалению, привлекательность снова приобрел вариант хранения сбережений в валюте. Те, кто держали последние два-три месяца деньги в долларах, заработали две годовых процентных ставки депозита в рублях. Другие аргументы тут не нужны.

Полагаю, даже валюту лучше хранить в банках, так как размещение в личных сейфах или под матрацем — это деньги, изъятые из оборота в экономике и не приносящие никакой пользы. Средства, положенные в банк, остаются в финансовой системе, что позволяет ей функционировать. Также выгоднее класть деньги на депозит, по крайней мере до застрахованной величины в 1,4 млн руб. Учитывая, что АСВ работает нормально, банк можно выбирать исходя из личных предпочтений. И он не обязательно должен быть крупнейшим. Нужно просто быть осторожным с курсом, чтобы не превысить застрахованный лимит.

В августе и сентябре рассчитывать на дефляцию цен на продовольственные товары не приходится. Снижение цен на продовольствие началось раньше обычного и уже, похоже, выдыхается, а подешевевший за последние месяцы рубль уже начинает толкать цены на импорт вверх. Это значит, что сближение фактической инфляции и ориентиров ЦБ может отложиться во времени, что дополнительно снизит привлекательность размещений в рублях.
 

Об авторах
Евгений Надоршин Главный экономист консалтинговой компании «ПФ Капитал»
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.