Лента новостей
Автопроизводители попросили власти не помогать строить новые заводы 04:04, Бизнес Родственники опознали всех находящихся в морге жертв нападения в Керчи 03:59, Общество Число жертв урагана «Майкл» в США достигло 33 человек 03:26, Общество Лидеры ЕС отменили запланированный на ноябрь экстренный саммит по Brexit 02:51, Политика «Коммерсантъ» назвал главной версией крушения «Союза» оплошность рабочих 02:08, Общество Скворцова назвала взрыв причиной серьезных травм у пострадавших в Керчи 01:59, Общество Обвиняемая за мемы во «ВКонтакте» студентка из Барнаула уехала за рубеж 01:32, Общество СМИ узнали о взятых в заложники боевиками ИГ в Сирии европейцах 00:55, Политика СМИ сообщили о показаниях отца устроившего стрельбу в Керчи студента 00:15, Общество СМИ узнали о помощи фирмы Ротшильдов с кредиторами «Русского стандарта» 00:14, Финансы В Саратовской думе одобрили идеи экс-министра по прожиточному минимуму 00:07, Политика Российские агентства узнали об ударе ВВС США по наступающим на ИГ курдам 00:04, Политика Власти подготовили запрет на руководство для недобросовестных директоров 00:02, Экономика Тест: проверьте знание новостных тем и экономических трендов 17 окт, 23:40, РБК и Thomson Reuters CNN показала снимки со спутника строительства бункеров под Калининградом 17 окт, 23:30, Общество СМИ узнали о готовности Мюллера представить итоги расследования по России 17 окт, 22:54, Политика Twitter опубликовал данные об активности российской «фабрики троллей» 17 окт, 22:36, Технологии и медиа Мединский сделал выговор главе Росгосцирка 17 окт, 22:29, Общество 15 часов на одном заряде: обзор корпоративного ноутбука 17 окт, 22:25, РБК и Lenovo Крымский расстрел: как стало возможно массовое убийство в Керчи 17 окт, 22:18, Общество Украинский прокурор потребует экстрадиции крымского вице-премьера 17 окт, 22:12, Политика Аксенов рассказал о 150 патронах у открывшего стрельбу в Керчи 17 окт, 21:56, Общество Тела погибших в керченском колледже начали вывозить в морг 17 окт, 21:51, Общество Появилось видео нападения на колледж в Керчи 17 окт, 21:45, Общество Медведев назвал санкции против банков объявлением торговой войны 17 окт, 21:31, Политика Как в России выращивают быков элитной породы блэк ангус 17 окт, 21:25, РБК и Мираторг Дуров обвинил Facebook в стремлении к прибыли в ущерб пользователям 17 окт, 21:25, Технологии и медиа Футболиста «Барселоны» оштрафовали на €800 тыс. за драку в ночном клубе 17 окт, 21:20, Спорт
Валютный шторм: в чем хранить свои сбережения
Экономика, 04 авг 2015, 19:43
0
Евгений Надоршин Валютный шторм: в чем хранить свои сбережения
Те, кто держали последние два-три месяца деньги в долларах, заработали две годовых процентных ставки депозита в рублях. Разве нужны еще аргументы?

До 70 и выше

Если нефть останется на текущих уровнях или будет дешеветь, рубль продолжит свое снижение. Несмотря на недавнюю коррекцию, слишком много факторов не способствуют укреплению национальной валюты, которая оказывается разом и под давлением цен на нефть, и политических новостей, и необходимости платежей по внешнему долгу и вывода дивидендов. Сейчас доллар может задержаться около 63 руб. Но если нефть пройдет отметку в $50, мы можем увидеть курс в районе 70 руб. за доллар.

На таком уровне не стоит ожидать серьезной помощи от ЦБ. Финансовый регулятор четко дал понять, что не видит смысла тратить резервы и по-прежнему хочет накопить запас в $500 млрд, хотя к этой цели можно относиться по-разному. ЦБ явно имеет свои представления об оправданном валютном курсе, которые, видимо, тесно связаны с ценами на нефть. Эти представления через его действия и заявления влияют на курс и формируют определенные ожидания. Пока озвученная цель заключается в накоплении валюты, понятно, что регулятор скорее будет способствовать обесцениванию рубля.

С другой стороны, озвученные задачи по накоплению резервов (а есть еще и поддержание именно краткосрочного роста) сейчас противоречат целям того же ЦБ по инфляции. Каковы приоритеты между инфляцией, занятостью, ростом, курсом? Регулятор не дает на это внятного ответа. Возникает вопрос, как это все увязывается внутри ЦБ в единую последовательную политику?

Что произойдет, когда цели накопления резервов (по сути, курсовой политики) входят в конфликт с целями по инфляции (как сейчас) или, например, краткосрочный спад (а именно так видит его регулятор в базовом прогнозе) мешает реализации среднесрочных задач по инфляции? Правда, порой возникает ощущение, что никак не увязывается. Регулятор выбирает некий компромиссный вариант, пытаясь почти одновременно достичь противоречащих друг другу целей. На этот счет теория и практика однозначны: нужны приоритеты, или часто и совершенно неожиданно для многих будет происходить, как в поговорке про охотника за двумя зайцами. Пока эти приоритеты не определены, нельзя исключать, что ни одной из озвученных целей достичь не получится.

Учитывая то, что ЦБ озвучивал и делал в части своих целей на валютном рынке (стратегия наращивания резервов до $500 млрд и нежелание их тратить на поддержание курса), позволяет предположить, что ЦБ начнет продавать валюту только в случае чего-то серьезного. Например, в случае возникновения угрозы, что курс опустится до 80 руб. за доллар. Повторюсь, не самого значения курса на этом уровне, а возможности (предыдущий исторический максимум доллара в декабре превышал 79). Ощущение такой угрозы будет формироваться, скорее всего, когда доллар преодолеет отметку 70 руб. До этого вряд ли стоит ожидать каких-то активных действий.

За сбережения пора переживать

Для обычных людей картина понятна: за сохранность сбережений пора переживать. У населения, по опросам того же ЦБ, есть большие сомнения в том, что инфляцию удастся сдержать. Сомнения есть и у аналитиков, которые, конечно, более оптимистичны, чем население, но совсем не так оптимистичны, как прогнозы ЦБ.

Ситуация, которая складывается в экономике сегодня, сродни той, которая формировалась в прошлом году. Ставка по рублевым депозитам не компенсирует ни текущей инфляции, ни средней инфляции, ожидаемой в течение года. Многое зависит от банка, но в целом открытие рублевого депозита видится рисковой затеей (сбережения могут не увеличиться, а сократиться за год). Можно еще найти предложения по депозиту в рублях, если не перекрывающие текущую, то перекрывающие среднюю ожидаемую на горизонте около года инфляцию. Это терпимый вариант для сбережений, хотя в крупных банках таких предложений практически нет.

К сожалению, привлекательность снова приобрел вариант хранения сбережений в валюте. Те, кто держали последние два-три месяца деньги в долларах, заработали две годовых процентных ставки депозита в рублях. Другие аргументы тут не нужны.

Полагаю, даже валюту лучше хранить в банках, так как размещение в личных сейфах или под матрацем — это деньги, изъятые из оборота в экономике и не приносящие никакой пользы. Средства, положенные в банк, остаются в финансовой системе, что позволяет ей функционировать. Также выгоднее класть деньги на депозит, по крайней мере до застрахованной величины в 1,4 млн руб. Учитывая, что АСВ работает нормально, банк можно выбирать исходя из личных предпочтений. И он не обязательно должен быть крупнейшим. Нужно просто быть осторожным с курсом, чтобы не превысить застрахованный лимит.

В августе и сентябре рассчитывать на дефляцию цен на продовольственные товары не приходится. Снижение цен на продовольствие началось раньше обычного и уже, похоже, выдыхается, а подешевевший за последние месяцы рубль уже начинает толкать цены на импорт вверх. Это значит, что сближение фактической инфляции и ориентиров ЦБ может отложиться во времени, что дополнительно снизит привлекательность размещений в рублях.
 

Об авторах
Евгений Надоршин Главный экономист консалтинговой компании «ПФ Капитал»
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.