Лента новостей
Арестованный экс-владелец Антипинского НПЗ заявил о планах выкупить завод 00:00, Бизнес Компания экс-советника Якунина купит основанного Ротенбергом девелопера 00:00, Бизнес Зеленский признался в недоверии к чиновникам не из своего круга общения 17 июл, 23:56, Политика Пентагон оценил потери Турции из-за прекращения участия в программе F-35 17 июл, 23:38, Политика Володин анонсировал отмену налоговых льгот для пальмового масла 17 июл, 23:32, Общество Зеленский решил выдать гражданство Украины жителям «дружественных стран» 17 июл, 23:20, Политика Сила жеста: что делать, когда тело нас предает 17 июл, 23:19, Партнерский материал При обрушении породы на шахте в Кузбассе погиб рабочий 17 июл, 23:03, Общество ВОЗ назвала вспышку лихорадки Эбола международной чрезвычайной ситуацией 17 июл, 23:02, Общество Посольство отвергло претензию МИДа о «паспортах как у посла» для учителей 17 июл, 22:41, Политика В Астрахани задержали шесть человек из-за мошенничества в сфере ЖКХ 17 июл, 22:35, Общество В петербургском суде умер переводчик 17 июл, 22:25, Общество СБУ уточнила информацию о причастном к перевозке сбившего MH17 «Бука» 17 июл, 22:14, Политика Глава канцелярии оценил состояние Меркель для сохранения поста до выборов 17 июл, 22:10, Политика Мадридский «Атлетико» купил английского игрока впервые за 95 лет 17 июл, 21:52, Спорт Умер актер и режиссер Юрий Прохоров 17 июл, 21:49, Общество США заявили о сборе российскими С-400 разведданных об истребителях F-35 17 июл, 21:43, Политика Племянник главы «Ташира» ответил на обвинения в вымогательстве 17 июл, 21:43, Общество 16 часов на одном заряде: тест легкого ноутбука для приключений 17 июл, 21:43, РБК и ASUS Число отравившихся едой из автоматов в Москве увеличилось до 51 человека 17 июл, 21:26, Общество Власти показали образец электронного российского паспорта 17 июл, 21:22, Политика Контактная группа договорилась о новом перемирии в Донбассе 17 июл, 21:12, Политика Президент «Дженоа» прибыл в Россию для переговоров об игроке «Спартака» 17 июл, 21:12, Спорт В Москве затопило переход около станции «Савеловская» 17 июл, 21:00, Общество ФАС предложила лишить РЖД всех грузовых вагонов 17 июл, 20:55, Бизнес Пост Леди Гаги прокомментировали 300 тыс. раз из-за флешмоба на русском 17 июл, 20:55, Общество Мирзов пройдет медобследование в «Спартаке» 18 июля 17 июл, 20:46, Спорт Формула эффективного расслабления: как избавиться от стресса 17 июл, 20:43, РБК Стиль и Altay Resort
Газета
Инвестиционный ликбез — 2
Газета № 5 (1538) (1501) Общество,
0
Инвестиционный ликбез — 2
Фото: 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

Чтобы не сомневаться, куда можно и нужно инвестировать эффективно, необходимо знать всего несколько простых правил. Продолжим инвестиционный ликбез (первая его часть — в РБК daily от 11.12.12). В прошлой колонке мы подробно рассмотрели три типа управления портфелем, определились с тем, что в текущих рыночных условиях использовать тактику buy & hold невыгодно, и поговорили о таких показателях инвестиционных стратегий, как коэффициенты альфа и бета, а также о том, какие стратегии могут приносить инвесторам «сверхприбыли». В этой колонке я расскажу еще об одном важном показателе эффективности работы управляющего активами — коэффициенте Шарпа.

Коэффициент Шарпа демонстрирует соотношение риска и доходности, чтобы быть точнее — это отношение средней доходности портфеля, фонда или стратегии к возможной просадке. Высокий показатель эффективности предполагает, что прибыль будет больше убытка. И наоборот. Все просто — чем выше коэффициент, тем лучше.

Попробую пояснить на примере графика распределения дневных доходностей по индексу РТС в 2011 году. Если совершать с тем или иным инструментом в течение года случайные сделки, нужно понимать, что математическое ожидание от таких операций будет равно нулю. Но их результаты тем не менее будут колебаться. И это касается практически всех инструментов. За последнее время только один раз стандартное отклонение индекса DAX в 2012 году оказалось меньше доходности индикатора.

Коэффициент Шарпа индекса РТС в 2011 году составил -0,23. На графике можно увидеть, что площадь распределения доходности слева от нулевой отметки больше, чем площадь справа. Отрицательный коэффициент Шарпа выглядит как тяжелый левый «хвост». Интересно, что этот график демонстрирует в очередной раз несостоятельность стратегий buy & hold. Если раньше они приносили деньги, то в текущих рыночных условиях инвестор при использовании правила «купил и держи» получит в среднем ноль, а может и вообще понести значительные убытки.

Алгоритмические стратегии, напротив, распределяются вправо. Они имеют тяжелый правый «хвост» за счет монотонного повторения многочисленных сделок, по которым вероятность положительного исхода выше. При условии соблюдения временного периода от полугода и выше некоторые алгоритмические стратегии могут достичь невероятно высоких показателей коэффициента Шарпа — 3 и даже 4. В среднем же для большого размера средств под управлением достигается коэффициент Шарпа 2,5. Такая величина показателя характерна в основном для сбалансированного портфеля и консервативных финансовых продуктов.

Кроме коэффициента Шарпа для оценки эффективности работы управляющего используется коэффициент Сортино, который также демонстрирует уровень доходности стратегии на единицу риска. Он помогает сравнить доходность стратегии с минимальным допустимым уровнем доходности, который может быть разным для каждого отдельно взятого инвестора. Риском здесь будет являться возможная просадка — отклонение от доходности в минус.

Финансовый рынок в 2008—2009 годах приобрел новый печальный опыт и до сих пор переживает затянувшиеся пост­кризисные явления, такие как повышенная волатильность, риски рецессии основных экономик мира. С пониманием элементарных основ инвестирования каждый человек будет уверен, куда он инвестирует свои средства, какому управляющему сможет довериться. Постепенно финансовый мир перестраивается под новые реалии, по всему миру растет спрос на системную торговлю и алгоритмические стратегии, которые могут приносить прибыль даже на падающем рынке. Обладая знанием того, что традиционные инвестиционные подходы перестали приносить хорошие результаты, вы значительно сузите круг инвестиционного поиска.