Лучшая валюта: стоит ли продавать доллары и покупать рубли

Во вторник, 7 апреля, доллар опустился до нового минимума с начала года – 54,94 рублей. Относительно максимума года (30 января доллар стоил 71,85 рублей) российская валюта укрепилась на 23,5%. А по итогам I кв. 2015 года инвестиции в рублевые активы стали самыми доходными. Из 173 мировых валют, по данным Bloomberg, рубль занял второе место в списке растущих (относительно доллара США) валют, уступив только малавийской кваче.

Почему растет рубль?

Причин роста российской валюты несколько. Например, на рубль перестал оказывать давление фактор, который беспокоил рынок с момента введения санкций, – необходимость погашать внешние долги. «Пик погашений внешних долгов пришелся на февраль–март 2015 года, и в дальнейшем объемы выплат будут меньше, чем в первом квартале 2015-го и в прошлом году», – объясняет старший экономист по России и СНГ банка ING Дмитрий Полевой.

Кроме того, вслед за обвалом рубля и снижением реальных доходов населения, упал импорт товаров и услуг. Это автоматически снизило потребность импортеров в валюте и, соответственно, спрос на нее, говорит директор аналитического департамента Промсвязьбанка Николай Кащеев. По его словам, российскую валюту поддержала и политика ЦБ, который предоставлял валютную ликвидность через операции РЕПО.

Сказались и высокие процентные ставки по рублевым активам. Иностранные фонды используют возможность сыграть на этом, занимая дешевые деньги в США и Европе и покупая рублевые активы. «Из-за разницы процентных ставок и снижения масштабов колебаний курса рубль вновь стал привлекательной валютой для спекулянтов», - говорит Полевой.

Старший стратег «ВТБ Капитала» Максим Коровин уверен, что рублю помогли иностранные инвесторы, игравшие против российской валюты и сегодня вынужденные закрывать длинные позиции в долларах, чтобы минимизировать убытки. «Многие иностранные инвесторы закрывают длинные позиции по паре доллар/рубль, которые они открыли несколько недель назад на уровнях 60–62 руб. Эта тенденция может продолжиться еще какое-то время», – объясняет Коровин.
Сыграла свою роль и стабилизация геополитической ситуации. «Рост рубля начался как раз с момента достижения новых минских договоренностей по Украине», – напоминает Полевой.

Все эти факторы и поддерживают рубль, хотя растущую инфляцию, низкие цены на нефть и экономический кризис в России никто не отменял. Как долго сохранится такая ситуация и насколько еще может укрепиться рубль? Мы попросили финансистов ответить на этот вопрос.

Стоит ли инвестировать в российскую валюту?

Главный экономист МТС Банка Евгений Надоршин:

«К сожалению, укрепление рубля может оказаться временным, если оно не будет поддержано ростом цен на нефть. Перспективы дальнейшего роста рубля выглядят туманно. В краткосрочной перспективе он может еще подорожать, но этот процесс едва ли будет длительным. Самое позднее, в конце весны – начале лета мы увидим разворот – как это обычно бывает, рубль может начать стремительно дешеветь. Мой прогноз – к концу года курс составит 75 руб./долл.Поэтому покупка рубля несет риск оказаться в быстро дешевеющей валюте. Особенность российской валюты заключается в том, что ее обесценение происходит лавинообразно. Если вас не пугают эти риски и для вас имеет значение доходность, то можно вкладывать средства в рубли. Однако приходится признать, что при текущих уровнях инфляции ставки по рублевым депозитам сейчас уже совсем не привлекательны».

Cтарший экономист по России и СНГ банка ING Дмитрий Полевой:

«Рекомендация для вкладчиков стандартна. Если у вас все доходы и расходы рублевые и вы не является профессиональным инвестором, не надо пытаться спекулировать. Ситуации, подобные прошлому году, случаются относительно редко. Такими темпами, как в прошлом году, рубль падать вряд ли будет. Рублевый депозит под 12-13% выглядит вполне привлекательно. Доходность учитывает риски возможного ослабления рубля в течение года. Однако для людей, у которых есть какие-то расходы в валюте, например, на путешествия или покупки в интернет-магазинах, я бы посоветовал использовать корзину валют. Например, половину средств оставить в рублях и положить на депозит, а оставшуюся часть вложить в евро и доллары».

Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин:

«При сохранении текущих цен на нефть мы можем увидеть дальнейшее укрепление рубля. Но я думаю, что ЦБ в какой-то момент начнет задумываться о том, не предпринять ли какие-то меры для ограничения сильного роста национальной валюты. Сегодня цена нефти в рублях находится существенно ниже того уровня, который необходим для балансировки бюджета. Я думаю, если доллар опустится ниже 55 руб., ЦБ может начать покупать валюту. Сейчас, несмотря на ограниченный потенциал укрепления рубля (из-за возможных действий ЦБ), привлекательными выглядят рублевые облигации. ЦБ, скорее всего, продолжит снижать ключевую ставку, что может привести к росту цен на долговых рынках».

Директор по исследованиям и аналитике Промсвязьбанка Николай Кащеев:

«В ближайшие несколько месяцев доллар, вероятно, останется в коридоре от 50 до 60 руб. Но это ненадолго. В дальнейшем, скорее всего, все же стоит ждать ослабления рубля. Экономическая ситуация не самая лучшая, бороться с ней будут, например, проводя бюджетные вливания и эмиссии, таким образом повышая объем рублевой ликвидности. Кроме того, может возобновиться отток капитала, а цены на нефть вновь могут упасть. С валютой сейчас лучше ничего не делать. Возможные колебания подходят для спекулянтов, но большинству людей что-то предпринимать уже не время».