Финансы , 05 июл 2017, 21:46

Летнее затишье: как политика регуляторов повлияет на курс евро в июле

В июле на курс евро к рублю будут влиять прежде всего действия регуляторов — Европейского центробанка, Федрезерва США и Банка России. Каким будет курс европейской валюты к концу месяца?

Фото: Андрей Махонин / ТАСС

По мнению опрошенных РБК финансистов, динамику валютной пары евро/рубль в этом месяце будут определять прежде всего итоги заседаний крупнейших центробанков. 20 июля состоится заседание Европейского центрального банка (ЕЦБ), 26 июля — ФРС США, а 28 июля — российского ЦБ. Аналитик компании «Алор Брокер» Сергей Королев убежден, что ЕЦБ не решится на изменение ключевой ставки в этом месяце. Аналогичной точки зрения придерживается и аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк. «Возможно, будут сокращаться стимулирующие программы и в целом ужесточаться монетарные условия, но о повышении ставок в Европе речи пока не идет», — говорит он.

Федрезерв и Банк России, по прогнозам экспертов, тоже воздержатся от изменения ставок. «Заседание ФРС, на мой взгляд, будет проходным, то есть без активных действий, — говорит эксперт ФГ БКС Иван Копейкин. — Более того, в случае слабых данных по экономике США в течение предстоящего месяца мы можем даже увидеть некоторое смягчение риторики». По его словам, в этом случае можно рассчитывать на улучшение динамики рубля.

Поддержку российской валюте может оказать и более сдержанная политика снижения ключевой ставки со стороны российского ЦБ. «В свете возможного неурожая, сложных погодных условий и рисков ускорения продовольственной инфляции регулятор станет более осторожным в смягчении монетарной политики», — предполагает главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик.

С учетом этого и прочих факторов участники опроса РБК предполагают, что к закрытию биржи в последний день месяца, 31 июля, курс евро к рублю немного ослабнет. Консенсус-прогноз — 67,1 руб. Месяц назад финансисты предсказывали 64,5 руб. за евро и ошиблись: 30 июня на закрытии торгов он стоил 67,6 руб.

Что будет влиять на курс евро в ближайший месяц

Прогноз курса евро на конец месяца, 31 июля, — 67,1 руб. (против 67,1 руб. на 10:00 мск в понедельник, 3 июля)

Заседание ЕЦБ (25)

На 20 июля запланировано заседание Европейского центрального банка (ЕЦБ). Эксперты сходятся во мнении, что регулятор оставит процентную ставку без изменений, однако на динамику евро может повлиять риторика Центробанка — как на заседании, так и в течение всего месяца. «На мой взгляд, на предстоящем заседании не будет конкретных действий, а риторика будет умеренно мягкой, что, вероятно, окажет давление на евро», — говорит эксперт ФГ БКС Иван Копейкин.

Копейкин также отмечает, что в последнее время председатель ЕЦБ Марио Драги активно намекал на постепенное сворачивание программы стимулирования и скорый рост инфляции. «В ближайший месяц нас ждут комментарии со стороны ЕЦБ, которые дадут понять, чего ждать от него в будущем», — прогнозирует аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк.

Заседание ФРС США (24)

На 26 июля намечено заседание ФРС США, на котором в том числе будет приниматься решение по процентной ставке. «Данное решение повлияет напрямую на стоимость доллара США к основным валютам, — рассуждает аналитик «Алор Брокер» Сергей Королев. — Повышение ставки может укрепить доллар и ослабить евро». Впрочем, опрошенные РБК эксперты считают, что июльское заседание будет проходным, то есть без активных действий со стороны американского регулятора.

Заседание Банка России (22)

В конце месяца, 28 июля, состоится заседание Банка России. Генеральный директор УК «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев считает, что российский регулятор, вероятно, возьмет паузу относительно снижения ключевой ставки в июле, поскольку уже отмечается повышение стоимости продовольственных товаров из-за неблагоприятных погодных условий. «Если изменится риторика и станет более сдержанной политика снижения ставок, это может оказать поддержку рублю», — соглашается главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик.

Саммит G20 (14)

Важным событием месяца также станет саммит «Большой двадцатки» (G20) — он пройдет в Гамбурге (Германия) 7–8 июля. Ключевым моментом саммита эксперты считают встречу Владимира Путина с президентом США Дональдом Трампом, а также с федеральным канцлером Германии Ангелой Меркель. «Любые предпосылки к улучшению взаимоотношений между Россией и Западом могут способствовать позитивной динамике рубля», — говорит Иван Копейкин из ФГ БКС. Управляющий директор по макроэкономическому прогнозированию «Эксперт РА» Антон Табах отмечает, что приближающийся саммит G20 повышает волатильность на финансовых рынках. «Она напрямую будет зависеть от того, с каким выражением лица будут выходить со встреч главы России, США и Германии», — говорит он.

Данные по торговому балансу Китая (8)

На следующей неделе, 13 июля, будут опубликованы ежемесячные данные по торговому балансу Китая. Этот индекс измеряет разницу в сумме от экспортируемых и импортируемых товаров в стране. Экономистам эти данные помогут оценить темпы развития КНР и спрогнозировать объемы валового национального продукта. «Хорошие данные по Китаю — это плюс для рубля по отношению к евро, — поясняет генеральный директор УК «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев. — Это означает уверенный спрос на сырьевые товары (металлы, нефть), что поддержит рубль».

Снижение объемов carry trade (6)

Негативным фактором для рубля в этом месяце станет снижение привлекательности сделок carry trade (игры на процентных ставках). По словам начальника управления продаж казначейских продуктов Абсолют Банка Владимира Борисова, изменение процентных ставок в совокупности с ростом курсовых колебаний рубля лишают иностранных спекулянтов прибыли. «Рано или поздно это станет причиной выхода крупных иностранных капиталов из рублевых долговых инструментов», — прогнозирует Борисов. На этом фоне курс рубля будет снижаться как к доллару, так и к евро.