Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
В США заявили о планах перебросить NASAMS на Украину с Ближнего Востока Политика, 02:32
Кулеба заявил, что уже три посольства Украины получили письма с угрозами Политика, 02:19
Сколько триллионов долларов нужно для достижения углеродной нейтральности РБК и Сбер, 01:48
Российские военные испытали новую противоракету системы ПРО Политика, 01:36
В МВФ заявили, что поддержка Западом Украины потребует $3-5 млрд в месяц Политика, 01:19
Подоляк назвал потери Украины с начала военных действий Политика, 01:17
Почему штраф за отсутствие ОСАГО должен быть равен цене полиса Партнерский проект, 01:07
Объясняем, что значат новости
Вечерняя рассылка РБК
Подписаться
Классика вне времени: стратегия инвестиций в искусство Павла Третьякова РБК и Амарант, 00:54
Шольц признал дефицит боеприпасов в Бундесвере Политика, 00:42
Сборная Германии впервые не смогла выйти в плей-офф на двух ЧМ подряд Спорт, 00:08
Пригожин заявил о невозможности признания ЧВК «Вагнер» террористической Политика, 00:07
Премьер Эстонии предупредила о перебоях в подаче электроэнергии Политика, 00:03
Эксперты оценили снижение цен на аренду у границ Украины и новых регионов Недвижимость, 00:01
У Telegram возникли проблемы с эмодзи Технологии и медиа, 00:00
Новогодний Миллиард
Гарантированный
розыгрыш 1 000 000 000 рублей

Реклама, АО "ТК "Центр", АО «ТК «Центр», ОГРН 1127746385095. 18+

*Утверждение «Русское лото» — главная лотерея страны» основано на исследовании (публикация на ifors.ru от 20 мая 2022 года).

Итоги 2021 ,  
0 

Рубль за год стал одной из лучших валют на развивающихся рынках

Что будет с курсом в 2022 году
Эксперты: в 2021 году рубль стал одной из лучших валют на развивающихся рынках
Несмотря на геополитические риски, 2021 год стал относительно удачным для рубля, который ослаб всего на 0,3%. Цены на сырье могут поддержать его и в 2022-м, говорят эксперты, но на рубль по-прежнему давят санкционные сценарии
Курс доллара ЦБ USD ₽61,148 +0,44%
Курс евро ЦБ EUR ₽63,828 +1,23%
Фото: Иван Секретарев / AP
Фото: Иван Секретарев / AP

Российский рубль закончил 2021 год примерно на тех же уровнях, что и начал, — он ослаб лишь на 0,3% (к закрытию торгов 30 декабря по сравнению с открытием 4 января), с 74,4 до 74,65 руб. за доллар. По сравнению с другими валютами развивающихся рынков, которые значительно ослабли на фоне укрепления доллара, рубль оказался достаточно устойчивым, резюмируют собеседники РБК. Национальную валюту значительно поддержали экспортные цены на биржевые товары, в первую очередь на нефть.

Дороже всего доллар в 2021 году торговался 9 апреля, когда стоил 77,4 руб., минимальное значение — 69,5 руб. — было зафиксировано 26 октября. В 2020 году на фоне пандемии и кризиса рубль был волатильнее и торговался в диапазоне 61,78–77,59 за доллар.

Волатильность не помешала рублю стать одной из лучших валют развивающихся рынков, отмечают опрошенные РБК аналитики. Аналоги рубля (без учета обвалившейся турецкой лиры) ослабли к доллару примерно на 6% с начала года, говорит главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин. Заметно подешевели южноамериканские валюты: аргентинский песо — на 21,6%, бразильский реал — на 8,8%, указывает главный экономист Евразийского банка развития Евгений Винокуров. Самое резкое падение показала турецкая лира — почти на 60%.

Что поддержало рубль

Укреплению рубля в 2021 году способствовало глобальное возобновление спроса, в том числе на сырье, говорит экономист по России и СНГ ИК «Ренессанс Капитал» Андрей Мелащенко. Несмотря на действующее бюджетное правило, по которому доходы от высоких цен на нефть аккумулируются в Фонде национального благосостояния, рубль по-прежнему продолжает зависеть от нефтяных котировок. «По нашим оценкам, каждый процент укрепления нефти при прочих равных сопровождается укреплением рубля на 0,2%», — говорит эксперт.

По мнению старшего экономиста «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александра Исакова, более важную роль для равновесия на валютном рынке играют физические объемы добычи нефти и распределение между внутренним их использованием и экспортом. «В следующем году рост объемов добычи и экспорта будет оказывать все более видимую поддержку рублю», — полагает он.

Позитивный эффект от резкого роста цен на газ, по мнению стратега по рынкам валют и процентных ставок SberCIB Investment Research Юрия Попова, еще себя не проявил. «Ситуация может поменяться в следующем году, когда высокие цены на газ могут стать главным фактором укрепления рубля», — считает эксперт.

Впрочем, не только энергоносители поддержали рубль в 2021 году. Управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин обращает внимание на увеличение цен на пшеницу, металлы и уголь. Так, летом 2021 года цена на прокат взлетела в 2,5 раза, обновив исторические максимумы. Стоимость угля в Европе в сентябре 2021 года побила 13-летний рекорд, достигнув $137 за тонну с поставкой в следующем году.

По мнению Мелащенко, повышение ключевой ставки в два раза с начала года поддержало спрос международных инвесторов на ОФЗ, несмотря на санкции, связанные с покупкой российских суверенных бумаг на первичном рынке. Эксперт обращает внимание, что в конце третьего квартала объем ОФЗ, принадлежащих нерезидентам, достиг 3,38 трлн руб. — это рекорд за всю историю наблюдений. При этом доля нерезидентов составила лишь 21,6%.

Долгин считает, что «классическое, академическое поведение ЦБ» (повышавшего ставки в ответ на разгон инфляции) избавило рубль от дополнительного давления. Для сравнения эксперт приводит турецкий регулятор, который, напротив, понижал ставку, что привело к значительному ослаблению лиры. «В 2022 году, если цикл повышения продолжится, рубль будет чувствовать себя неплохо. Это было видно и по реакции на последние заседания ЦБ: за редким исключением, долговой рынок реагировал негативно, а валютный — позитивно», — поясняет Долгин.

Что помешало российской валюте

Геополитика — основной фактор, оказавший негативное влияние на российскую валюту, отмечают эксперты. По мнению Долгина, при более спокойной внешнеполитической обстановке рубль мог бы оказаться несколько крепче: курс доллара был бы ниже на 1–2 руб.

Сусин отмечает, что из-за политических факторов выросла премия за страновой риск — сейчас она составляет 5–6%. «В принципе, это не такая большая премия сейчас, массированных оттоков с нашего рынка не было. Но эта премия достаточно устойчива. Она фактически дает оценку того риска, который вкладывают в стоимость рубля иностранные инвесторы», — замечает эксперт.

В последние недели американские СМИ писали о многих санкционных сценариях в случае вторжения России на Украину (Москва опровергала такую возможность) — об отключении от SWIFT, о запрете на обмен рубля на валюту, на покупки гособлигаций на вторичном рынке, о возможных ограничениях на экспорт в Россию гаджетов и т.д. Рост геополитической премии в четвертом квартале и «нервозная» обстановка на рынках на фоне нового штамма коронавируса не позволили курсу закрепиться ниже 70 руб. за доллар, указывает Винокуров. Если возникнет военный конфликт с Украиной, последствия будут крайне негативными не только для российского рынка, но и для рынков Европы и, возможно, даже для США — в зависимости от реакции американского правительства, сказал Bloomberg основатель компании Mobius Capital Partners LLP Марк Мобиус.

Что будет с рублем в 2022 году

Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, в 2022 году российская валюта будет торговаться в диапазоне 71–72 руб. за доллар. Прогнозируемое максимальное значение — 80,55 руб., минимальное — 64 руб. По результатам макроэкономического опроса Банка России, курс национальной валюты в будущем году может составить около 72 руб.

Эксперты, которых опросил РБК, отмечают, что рубль в целом остается недооцененной валютой, согласно базовым прогнозам, не учитывающим введение жестких санкций из-за конфликта с Украиной.

  • Сусин из Газпромбанка ожидает, что в 2022 году российская валюта будет стремиться к диапазону 72–74 руб. за доллар. Возвращение к фундаментальному уровню — около 70 руб. за доллар — эксперт видит маловероятным ввиду ужесточения политики в развитых странах, что приведет к оттоку капитала с развивающихся рынков: «По-хорошему рубль должен быть 68–70 за доллар при такой конъюнктуре, которая у нас есть сейчас. Но мы по-прежнему будем оставаться в режиме недооценки курса».
  • В базовом сценарии на конец 2022 года Долгин из ING видит курс 74 руб. за доллар, при этом последний в течение года будет торговаться в коридоре от 70 до 75 руб.: «В первом полугодии будет тенденция к укреплению в силу сезонности. Во втором полугодии, по мере того как будет накапливаться отток капитала, рубль будет торговаться ближе к 74 [руб.] за доллар».
  • Винокуров из ЕАБР прогнозирует курс 72 руб. за доллар при базовом сценарии. В нем эксперт исходит из предположения, что высокие процентные ставки по рублевым активам и комфортные цены на энергоносители будут в значительной степени сглаживать эффекты ужесточения денежно-кредитной политики за рубежом.
  • Мелащенко из «Ренессанс Капитала» ожидает, что в первом полугодии 2022 года курс рубля укрепится за счет притока иностранного капитала на российский фондовый рынок (при учете снижения геополитических рисков и отсутствии сюрпризов со стороны ФРС) и благодаря сохраняющемуся высокому притоку через экспортный канал. Прогноз эксперта — 72,3 руб. за доллар в среднем в следующем году.
  • По оценке Исакова из ВТБ, российская валюта в первом квартале 2022 года укрепится до 70–72 руб. за доллар и «может оставаться в этом коридоре до конца года».
  • Главный экономист и директор по инвестициям Saxo Bank Стин Якобсен прогнозировал курс 69–70 руб. за доллар. По его мнению, укреплению рубля будет способствовать запуск «Северного потока-2».
  • Аналитики Sberbank CIB считают, что курс национальной валюты в 2022 году достигнет 67 руб. за доллар.
  • Эксперты инвестиционной компании «Атон» полагают, что в 2022 году российская валюта будет торговаться в диапазоне 71–75 руб. за доллар.
Авторы
Теги
Магазин исследований Аналитика по теме "Валюта"
Новогодний Миллиард
Гарантированный
розыгрыш 1 000 000 000 рублей

Реклама, АО "ТК "Центр", АО «ТК «Центр», ОГРН 1127746385095. 18+

*Утверждение «Русское лото» — главная лотерея страны» основано на исследовании (публикация на ifors.ru от 20 мая 2022 года).