Нефть выше $50: почему пока не стоит покупать подешевевшие доллары
Цена на нефть марки Brent впервые с ноября прошлого года превысила $50 за баррель. Российская валюта отреагировала на это незамедлительно: на Московской бирже доллар подешевел к рублю до 65,3 руб., а евро — до 72,7 руб. к 15:00 мск. Это еще один рекорд: ниже этой отметки европейская валюта не опускалась ни разу за нынешний год.
Нефть дорожает потому, что объемы ее добычи сокращаются. А это происходит из-за чрезвычайных ситуаций (пожары в Канаде, нападение на трубопроводы в Нигерии), говорит аналитик «Ренессанс Капитала» Ильдар Давлетшин. В Нигерии добыча упала более чем на 0,5 млн барр./сутки, примерно столько же теряет Канада. К этому нужно добавить перебои с поставками из Кувейта, Курдистана, Венесуэлы и Ливии, перечисляет он. Инвестбанк Goldman Sachs в своем докладе также объяснил рост котировок повышением спроса на нефть в Китае.
Если ничего не изменится, нефть будет дорожать и дальше, а вслед за ней будет укрепляться рубль, рассказывает главный эксперт Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин.
РБК попросил экспертов ответить на вопрос: стоит ли ждать дальнейшего укрепления рубля или имеет смысл купить подешевевшую валюту уже сейчас.
Что делать: Не спешить. Возможность покупки стоит рассмотреть при курсе ниже 60 руб. за доллар.
«Сейчас ситуацию на рынке нефти во многом определяют крупные спекулятивные позиции, основанные на ожиданиях инвесторов. Не исключено, что цены на нефть вырастут до $55 за баррель, а значит, курс рубля может уйти в диапазон 60–65 руб. за доллар. Но вот с фундаментальной точки зрения рыночные ожидания опережают реальные процессы, что может рано или поздно привести к коррекции цен до $45–50 за баррель.
Учитывая, что Федеральная резервная система (ФРС) США, вероятно, повысит ставку во второй половине года, доллар продолжит укрепляться. А мы ориентируемся даже на два повышения. Так что в декабре мы ожидаем курс доллара на уровне 65 руб. При этом на российском рынке будет избыток рублевой ликвидности из-за бюджетных расходов, значит, курс рубля может очень быстро меняться».
Что делать: Не торопиться с покупкой валюты.
«Вероятно, стоит ждать роста доллара: его поддержат ожидания инвесторов, что ФРС повысит ставку. Даже если на ближайшем заседании, которое назначено на 15 июня, этого не произойдет, это только подогреет ожидания. А значит, доллар будет расти вплоть до сентябрьского заседания. Перспективы цен на нефть выглядят более туманными. Их динамика зависит от того, насколько снизится глобальное предложение нефти. Пока этот процесс идет быстрее, чем ожидали аналитики, поэтому цены на нефть растут. Однако если монетарная политика в США будет ужесточаться, возможности дальнейшего восстановления цен на нефть ограничены. Поэтому к концу года мы ожидаем курс доллара в диапазоне 63–65 руб.».
Что делать: Не торопиться с покупкой валюты, доллар будет дешеветь.
«В долгосрочной перспективе рубль, скорее, будет укрепляться, чем слабеть. Дело в том, что нефть пробила так называемую психологически важную отметку в $50 за баррель и продолжит расти по мере того, как ее предложение будет уменьшается. Кроме того, у России нет проблем с платежным балансом, а график выплаты внешнего долга комфортный. Так что я бы не советовал наращивать долларовые позиции прямо сейчас. В ближайшие полгода-год мы можем увидеть доллар за 55–60 руб. Правда, это укрепление, вероятно, будет проходить скачками, не исключено, что до 70 руб. за доллар на пике. Но это не фундаментальные значения. Повышения ставок ФРС, которые могли бы подтолкнуть курс доллара вверх, я не жду: американская экономика и так демонстрирует признаки перегрева, в таких условиях повышать ставки опасно».
Доллар: 65–70 руб.
Что делать: Остаться в той валюте, в которой сейчас.
Я остаюсь при мнении, что доллар будет стоить 65–70 руб., причем в ближайшие несколько месяцев он, скорее, будет ближе к нижней границе. Летом ФРС может повысить ставку, из-за чего рубль немного сдаст позиции. Очевидно, что в последнее время российской валюте все сложнее дается укрепление, даже с учетом роста цен на нефть. Кроме того, в краткосрочном периоде нефть может подешеветь: некоторые игроки, вероятно, закроют часть своих длинных позиций по этому активу. В таком случае возможно очередное снижение рубля к уровням 68–70 руб. за доллар, но вряд ли доллар поднимется выше. В этих условиях, я думаю, нет смысла радикально менять портфель, лучше сохранять прежнюю валютную позицию».
Что делать: Переходить в рубли на ближайшие полгода.
«Все зависит от горизонта планирования. В ближайшее время нефть может как вырасти, так и упасть. Колебания нефтяных цен очень сильные — мы наблюдали это на протяжении последних нескольких месяцев. Да, восходящий тренд есть, но он может сменяться временным снижением.
Я думаю, что диапазон, в котором будет колебаться российский рубль в ближайшее время, — от 60 до 68 руб. за доллар. Но вот к концу года нефть может подорожать до $55 за баррель, а доллар — подешеветь до 60 руб. Поэтому в перспективе полугода я бы рекомендовал, если есть свободные средства, переходить в рубли.
Почему? Во-первых, рынки ждут, что американская добыча нефти будет падать. Во-вторых, потребление нефти возрастет где-то со второй половины июня и до начала августа. Это связано с периодом отпусков и большим потреблением бензина. Впрочем, в этом нельзя быть полностью уверенным. Сильного повышения ставки ФРС никто не ждет, к тому же оно уже заложено в ценах и сильно на них не повлияет. Гораздо важнее то, что американская экономика чувствует себя неплохо. Это обнадеживает: значит, будет расти потребление нефти и других ресурсов».
Что делать: Подождать с покупкой валюты до повышения ставки ФРС.
«В последние недели мы наблюдаем сильные колебания доллара, а не его резкое ослабление. Макроэкономическая ситуация помогает укреплению рубля. По нашим прогнозам, до осени доллар будет стоить от 65 до 70 руб. Если ФРС повысит ставку, то доллар и долларовые бумаги станут интересны для инвесторов. Сейчас имеет смысл приобрести доллары, только если они необходимы вам на какие-либо конкретные цели — например, для зарубежных поездок».
