Перейти к основному контенту
Финансы ,  
11 

ЦБ спровоцировал волну распродаж на рынке гособлигаций

Заявление Банка России о том, что ставка не будет снижена до конца года, вызвало волну распродаж на рынке рублевых облигаций. Однако участники рынка не ждут долгой коррекции и рассчитывают на поддержку иностранцев
Фото: Любовь Мишина для РБК
Фото: Любовь Мишина для РБК

Инвесторы распродают российские гособлигации после обещания Банка России не снижать ключевую ставку до конца года, рассказали РБК несколько трейдеров инвестиционных компаний. «Спекулятивно настроенные инвесторы закрывают свои позиции», — подтвердил руководитель отдела долговых инструментов «Атона» Константин Глазов. В основном, по его словам, продажи наблюдаются в сегменте коротких ОФЗ. «Хотя глобальных распродаж пока мы не видим», — уточнил он.

В пятницу, 16 сентября, совет директоров ЦБ снизил ключевую ставку на 0,5 п.п., до 10% годовых. Позже глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что политика регулятора останется умеренно жесткой достаточно продолжительное время. Снижение ставки может произойти не ранее первого-второго квартала 2017 года, объявила она.

«Относительно прошлой недели, когда доходности гособлигаций находились на 8,5–9% годовых, произошло достаточно заметное движение, но пока это не критично», — говорит глава департамента активных операций «Велес Капитала» Евгений Шиленков.

Во вторник, 20 сентября, индекс гособлигаций Московской биржи снизился на 0,31%, до 402,37 пункта, индекс корпоративных облигаций потерял 0,05%, опустившись к 312,73 пункта. ​Десятилетние ОФЗ потеряли в цене с начала дня 0,4% и торгуются с доходностью 8,87–8,9%. Шиленков отмечает, что корпоративные облигации оказались менее чувствительны к изменению ставки ЦБ, поскольку их доходности приближены к ставкам межбанковского рынка. «Хотя в этом сегменте заметно снизился спрос на короткие бумаги», — говорит он.

В целом, как отмечает в своем обзоре аналитик Sberbank CIB Николай Минко, иностранные инвесторы в понедельник, 19 сентября, относительно активно избавлялись от длинных бумаг, а локальные участники сконцентрировались на продажах в коротких выпусках.

«Локальные игроки могут закрывать свои позиции по госбумагам, иностранным инвесторам решение ЦБ снижать ставку более сдержанными темпами, напротив, позитивный сигнал. Это дополнительный фактор, поддерживающий стабильность рубля», — говорит руководитель дирекции анализа долговых инструментов «Уралсиб Кэпитал» Дмитрий Дудкин.

Распродажа на рынке рублевых бондов наблюдается с пятницы, после того как регулятор снизил ключевую ставку до 10% и Эльвира Набиуллина выступила с комментариями относительно дальнейшей процентной политики. «Рынок закладывал большее снижение ставки в стоимость облигаций, а Банк России заявил, что реальная ставка может быть выше 3%», — отмечает Константин Глазов. Это означает, что текущая доходность государственных бумаг — 8,5–9% годовых — становится менее интересной для спекулянтов, особенно на фоне депозитных аукционов ЦБ, ставки по которым составляют 10,3%.

Рынок поддерживают нерезиденты, которые проводят операции carry trade. В условиях стабильного рубля для них вложения в ОФЗ остаются привлекательными, говорит Глазов. Ряд иностранных инвестфондов высказались агентству Bloomberg, что видят в коррекции возможность для покупки российских бондов. «Центробанк явно не рад тому, что рынок забегает вперед и закладывает в цены агрессивный цикл смягчения. Я по-прежнему нахожу расклад со ставками в России привлекательным, хотя валюта уже не кажется дешевой», — сказал агентству управляющий фонда Aberdeen Asset Management Plc (активы $11 млрд) Виктор Сабо. Он отметил, что сохраняет в портфеле рублевые ОФЗ и рассматривает возможность увеличения их доли.

В Ashmore Group Plc считают, что решение ЦБ в ближайшее время не менять ставку повышает привлекательность вложения заемных долларов в рублевые активы. Oppenheimer может нарастить вложения в бонды в случае дальнейшего роста доходности, пишет Bloomberg.

Участники рынка не исключают, что коррекция на рынке продолжится до середины текущей недели. 21 сентября станет известно о том, будет ли повышена ставка ФРС. «ФРС оставит процентные ставки без изменений. Мы думаем, что это решение будет сопровождаться жесткими заявлениями, которые поддержат доллар и ослабят спрос на рискованные активы», — считает аналитик Sberbank CIB Том Левинсон. В этом случае на российском долговом рынке, где традиционно высока доля иностранцев, может начаться новая волна распродаж. По данным ЦБ, на 1 июля 2016 года доля нерезидентов в ОФЗ составляла 25,4%.

С другой стороны, если ЦБ будет успешно добиваться своей цели и снижать уровень инфляции до 4% к концу 2017 года, это подстегнет интерес иностранных инвесторов к российскому долговому рынку. «Думаю, что как только инвесторы получат свежие данные, свидетельствующие о продолжении тренда на снижение инфляции, это станет сигналом для восстановления рынка облигаций», — считает портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Дмитрий Постоленко.

Авторы
Теги
Магазин исследований Аналитика по теме "Финансы"
Лента новостей
В МИД выразили тревогу из-за отсутствия реакции Запада на действия Киева Политика, 12:15
В Минпромторге предложили средство от роста цен на «борщевой набор» Общество, 12:13
В Верховную раду Украины внесли закон о включении криптовалют в нацрезерв Крипто, 12:11
В Херсонской области женщину приговорили к 12 годам за госизмену Общество, 12:08
Как не стать заложником одного клиента: советы для растущей IT-компанииПодписка на РБК, 12:08
Южная Корея выключила агитационные репродукторы на границе с КНДР Политика, 11:58
МИД ответил на обращение Узбекистана по поводу отношения к мигрантам Политика, 11:56
Прокачайте когнитивные способности
Тренируем мозг с интенсивом
Подробнее
8 мифов о драгоценных металлах РБК и Сбер, 11:50
Директора филиала Россельхозбанка задержали за операции на €2,4 млн Общество, 11:36
Курс биткоина повторил попытку роста. Что случилось на крипторынке Крипто, 11:33
Глобус и портал: каким будет университет в здании Центрального телеграфа Недвижимость, 11:30
Чем Казахстан удивит предпринимателя: бюрократия, кадры и нетворкингПодписка на РБК, 11:27
Мошенники научились похищать деньги под видом школьных психологов Общество, 11:25
В Москве лжеэлектрики продавали услуги фирмы-двойника по завышенным ценам Общество, 11:24