S&P предупредило о «непредвиденных последствиях» отрицательных ставок
Политика отрицательных процентных ставок, применяемая центральными банками Европы и Японии, повлияла на четверть мирового ВВП и затронула более 500 млн человек, пришли к выводу аналитики международного рейтингового агентства Standard & Poor’s по итогам исследования о влиянии отрицательных ставок на экономику развитых стран еврозоны, Японии и Скандинавии. Они называют введение отрицательных ставок признаком отчаяния центробанков и опасаются, что в дальнейшем такое положение дел приведет к непредвиденным последствиям.
Как поясняют аналитики S&P, сложная политическая обстановка осложняет использование зачастую более эффективной налогово-бюджетной политики, из-за чего финансовые власти вынуждены прибегать к нетрадиционным мерам, в том числе к «самой нетрадиционной» и «беспрецедентной» — введению отрицательных ставок.
В марте Европейский центральный банк (ЕЦБ) понизил базовую процентную ставку с 0,05 до 0%, ставку по кредитам — с 0,3 до 0,25%, по депозитам — с минус 0,3 до минус 0,4%. Таким образом регулятор рассчитывает подстегнуть экономический рост и разогнать инфляцию, которая до сих пор недотягивает до приемлемого для развитых экономик уровня в 2%. К политике отрицательных ставок прибегнули также центральные банки Дании, Японии, Швеции и Швейцарии.
S&P предупреждает о вероятности появления «петли обратной связи», когда отрицательные ставки провоцируют увеличение чрезмерных рисков и оказывают давление на центробанки, которые в таких условиях вынуждены прибегать к дополнительному стимулированию. «Петлю обратной связи» можно избежать, если политика отрицательных ставок приведет к росту ВВП, поддерживая способность обслуживания долга предприятий и домохозяйств, а также к ослаблению дефляционного давления в экономике, объясняет управляющий директор S&P Global Роберт Паломби.
Отрицательные ставки также повлияли на падение доходности облигаций: 50% всех суверенных бондов в мире, включенных в индекс государственных облигаций S&P Global Developed Sovereign Bond Index, теперь имеют отрицательную доходность. От этого пострадали пенсионные фонды и страховщики, поскольку у них сократились инвестиционные доходы — основа для исполнения долгосрочных обязательств этих институтов. Теперь они вынуждены искать другие варианты получения доходов, в частности инвестировать в более рискованные активы.
Политика отрицательных процентных ставок может привести к тому, что банки, теряющие прибыль из-за необходимости доплачивать центробанкам за хранение денег на их счетах, решат хранить свои денежные резервы в наличных. «Это означает рост операционных расходов и увеличение рисков воровства», — поясняют аналитики S&P.
Впрочем, по мнению аналитиков S&P, отрицательные процентные ставки в еврозоне могут иметь прогнозируемый стимулирующий эффект: подстегнут банковское кредитование и приведут к ослаблению евро. При этом успех политики отрицательных ставок может сойти на нет из-за решения Великобритании о выходе из Евросоюза, последующего ослабления фунта и введения Банком Англии программы количественного смягчения в начале августа. В то время как ЕЦБ путем введения отрицательных ставок рассчитывает снизить курс евро к доллару, ослабление фунта к американской валюте может этому помешать.
Выводы аналитиков S&P совпадают с мнением экономистов Международного валютного фонда (МВФ), которые провели подобное исследование. По их оценкам, политика отрицательных процентных ставок достигла лимита и ЕЦБ должен сконцентрироваться на программе по скупке активов. Как и рейтинговое агентство, МВФ отметил негативный эффект отрицательных ставок на прибыльность банков и их способность выдавать кредиты компаниям и домохозяйствам.
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
