Синдицированное кредитование в России всегда было не столь распространено, как в международной практике, а с началом кризиса и вовсе сократилось, говорит ведущий аналитик по банковским рейтингам «Эксперт РА» Анастасия Личагина. Согласно рейтингу Cbonds, 20 лидеров рынка организовали в 2013 году 222 синдицированных кредита на общую сумму $36,2 млрд, в 2015 году — уже только 78 кредитов на $6,1 млрд.

Спрос есть

Крупные российские компании по-прежнему нуждаются в финансировании, которое слишком велико для одного банка, говорит Личагина из «Эксперт РА»: Раньше эти средства привлекались из-за рубежа, но с началом кризиса доступ на международные долговые рынки был ограничен». Тем не менее некоторые компании переориентировались на страны, которые продолжают сотрудничать с Россией на мировых финансовых рынках. Например, СУЭК, ведущая угледобывающая компания, в 2016 году планируют финансировать свою деятельность за счет синдицированных кредитов китайских банков. «Норильский никель» уже привлек синдицированный кредит на 4,8 млрд юаней от китайских банков — Industrial and Commercial Bank of China Limited, Bank of China Limited, China Construction Bank Corporation.

Одной из крупнейших российских синдикаций последнего времени в реальном секторе стал кредитный договор на финансирование проекта «Ямал СПГ», организаторами и участниками которого стали Сбербанк и Газпромбанк, рассказывает Личагина. Банки выдали на 15 лет €3,6 млрд, €2,7 млрд из которых — доля Сбербанка.

Для качественного заемщика сейчас нет проблемы привлечь кредит у зарубежных банков, несмотря на то что они стали более тщательно оценивать российский кредитный риск, говорит старший вице-президент, руководитель комплекса финансов и инвестиций АФК «Система» Всеволод Розанов. «При этом на рынке произошло некоторое смещение фокуса с европейских банков на азиатские, — подтверждает он. — Китайские банки активно кредитуют российских заемщиков как в виде двухсторонних прямых сделок, так и в виде клубных кредитов». Так, в декабре 2015 года АФК «Система» привлекла клубный шестилетний кредит от двух китайских банков на сумму до $350 млн.

По словам Розанова, на российском рынке сейчас нет синдицированных сделок: «Все сделки носят клубный характер, когда ряд банков прорабатывает сделку вместе, изначально договариваясь о пропорции разделения риска между собой, настоящей синдикации риска не происходит». Но даже в такой ситуации спрос на услуги российских банков есть. Во-первых, российские банки предлагают более привлекательные условия по кредитам в рублях, что делает западные банки «неинтересными для российских компаний без экспортной составляющей в бизнесе», говорит Розанов. Во-вторых, наши банки «лучше понимают российский бизнес и кредитный риск российского заемщика», поэтому брать займы на операционные или капитальные расходы, а также рефинансирование лучше у них.