Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Капитан «Шальке» выбыл до конца сезона из-за травмы Спорт, 15:21 Путин поручил учесть сферу культуры в плане восстановления экономики Экономика, 15:16 В Башкирии загорелся ТЦ в городе Октябрьский Общество, 15:05 «Яндекс» назвал самые популярные новые слова десятилетия Общество, 14:54 СМИ сообщили о бесплатной трансляции всех матчей РПЛ после рестарта Спорт, 14:52 Жители Дагестана попытались отбить у полиции застрелившего сына мужчину Общество, 14:38 Бэнкси представил новую картину на тему протестов в США Общество, 14:33 СМИ узнали о возвращении футболиста «Спартака» Мельгарехо в Парагвай Спорт, 14:19 Нарышкин назвал провокацией высылку российских дипломатов из Чехии Политика, 14:09 РБК Pro: как безопасно вернуться к работе. Пять компонентов успеха Pro, 14:00 СМИ сообщили о превышении ПДК вредных веществ под Норильском в 200 раз Общество, 13:55 Майкл Джордан пожертвует $100 млн на борьбу с расизмом Спорт, 13:55 Как снять видео и попасть в тренды соцсетей РБК Стиль и Huawei, 13:49 В МИДе не исключили провокаций со стороны НАТО во время парада Победы Политика, 13:43
Финансы ,  
0 

Аналитики предсказали рост доходности рублевых сбережений

Привлекательность сбережений в рублях достигла максимума за последние 20 лет и продолжит расти, пришло к выводу агентство АКРА, прогнозируя превышение ставок по рублевым депозитам над валютными в ближайшие годы
Фото: Илья Наймушин / Reuters
Фото: Илья Наймушин / Reuters

Привлекательность сбережений в рублях достигла максимума за последние два десятилетия, пишут аналитики российского рейтингового агентства АКРА в своем исследовании, посвященном объемам и направлениям сбережений домохозяйств (есть у РБК). В ближайшие три-четыре года эта тенденция сохранится: доходность рублевых депозитов с поправкой на инфляцию будет превышать доходность валютных, а ставки по рублевым инструментам останутся выше инфляции, считают эксперты. Это будет способствовать перетоку сбережений из валютных депозитов в рублевые, и к 2021 году доля последних в располагаемых доходах увеличится с 4,3 до 5,6%, ожидает АКРА.

Ставки по валютным депозитам тоже будут постепенно расти в результате ожидаемого прекращения цикла мягкой денежно-кредитной политики в Европе и США, но все равно вряд ли смогут обогнать рублевые ставки в ближайшие три-четыре года.

Реальные процентные ставки (с учетом инфляции) в России — одни из самых высоких в мире (на тот момент 5,5%), писал Bloomberg в августе 2016 года со ссылкой на оценку Sberbank CIB. Высокие реальные ставки — часть осознанной политики по снижению инфляции и инфляционных ожиданий, отмечала в сентябре глава Центробанка Эльвира Набиуллина, равновесный уровень реальной ставки (разрыв между номинальными ставками и инфляцией), к которому будет стремиться ЦБ, она оценивала в 2,5–3%.

В этих условиях норма сбережения в России (отношение сбережений к располагаемому доходу домохозяйств) может увеличиться до примерно 15% после 2021 года при средних 10% в 2004–2014 годах, считает АКРА.

Опыт кризисной трансформации

По мнению АКРА, сдерживать спрос на рублевые сбережения будет негативный опыт кризисной трансформации 1990-х. Инфляционные всплески и девальвации, свидетелями которых российские вкладчики были в прошлом, сформировали у них поведение, характеризующееся высоким уровнем восприятия риска при осуществлении вложений. Этот опыт отрицательно влияет на сберегательную стратегию большей части экономически активного населения и продолжит так влиять вплоть до 2032 года, следует из исследования. Однако с течением времени доля людей, учитывающих в своих решениях случаи резко неблагоприятного развития ситуации, будет снижаться, ожидает агентство. По мере того как те, кто пережил гиперинфляцию, дефолт по гособязательствам и банковские кризисы, будут выходить из трудоспособного возраста, восприятие риска финансовых вложений будет уменьшаться, уверены аналитики. Тем не менее в сознании подавляющего большинства (70%) активного населения иностранная валюта сохранит статус «защитного» актива, к которому можно прибегать в случае кризиса.

Если до 2032 года в стране не случится очередная трансформация, более 50% активного населения будет оценивать риск потери банковских вложений, дефолта по гособязательствам и разрушения рублевого денежного обращения как низкий. Это снизит равновесные реальные процентные ставки по рублевым инструментам и повысит роль относительно более рисковых направлений вложения.

В краткосрочной перспективе, на горизонте трех-четырех лет, как минимум до тех пор пока федеральный бюджет не будет сбалансирован на уровне -1% ВВП (2019 год), Банк России будет придерживаться умеренно жесткой денежно-кредитной политики в условиях сохранения положительных рублевых реальных ставок, — ситуации, которой еще не было в современной российской истории, отмечают эксперты. По замыслу регулятора, это необходимо для достижения и закрепления целевого уровня инфляции в 4%. Высокие ставки стимулируют сбережения и ослабляют кредитную активность, которая тем самым сдерживает потребление и инфляцию. В 2017 году ключевая ставка Банка России снизится с 10 до 8–8,5%, а к 2020 году — до 5,5%, прогнозирует агентство.