Рекомендация дня , 14 дек 2015, 17:48

Продолжительный рост: стоит ли покупать бумаги «Русагро»

Аналитики «ВТБ Капитала» повысили рекомендацию по GDR «Русагро» до «покупать», а целевую цену — до $17,5. Прогноз предполагает, что стоимость расписок может вырасти на 41%

Аналитик «ВТБ Капитала» Николай Ковалев повысил рекомендацию по глобальным депозитарным распискам (GDR) «Русагро» с «держать» до «покупать». Об этом говорится в опубликованном 14 декабря обзоре банка «Rusagro: Agricultural octopus». Кроме того, аналитик повысил целевую цену расписок на 21%, до $17,5, вслед за повышением прогноза по прибыли на акцию (EPS) на 20% на 2016–2019 годы. Ковалев ожидает, что стоимость GDR может вырасти на 41%. В пятницу, 11 декабря, на закрытии торгов на Лондонской фондовой бирже они стоили $12,4.

11 декабря «Русагро» провела День аналитика, на котором представила обновленную информацию о своих недавних приобретениях. В частности, как пишет Ковалев, компания приобрела у ВЭБа все имеющиеся долговые обязательства агрохолдинга «Разгуляй» со скидкой около 60% и планирует завершить продажу приобретенных ранее акций группы в первой половине 2016 года. Также «Русагро» заинтересована в покупке трех сахарных заводов «Разгуляя», отмечает аналитик.

Кроме того, «Русагро» планирует стать основным владельцем предприятий «Уралбройлера» (одного из крупнейших производителей мяса в Уральском федеральном округе) в течение двух месяцев. По мнению Ковалева, новые приобретения позволят увеличить производственные мощности в сахарном и мясном сегментах и сельскохозяйственные территории. Аналитик повысил прогноз по консолидированной выручке и чистой прибыли на 20% на 2016–2019 годы.

rbc.group

На взгляд Ковалева, ключевыми рисками для «Русагро» являются, в частности, существенное укрепление рубля и вспышки болезней животных. В свою очередь, способствовать росту стоимости расписок могут увеличение масштабов проекта в Приморском крае и новые сделки по слиянию и поглощению, пишет эксперт.

rbc.group

По мнению аналитика БКС Марата Ибрагимова, акции «Русагро» обеспечивают инвесторам идеальное сочетание впечатляющего роста и привлекательных ценовых уровней. По его словам, компания покажет рекордно высокие показатели EBITDA и свободного денежного потока в 2015 году благодаря сильному росту объема производства и повышению цен на продукцию.

Аналитик рекомендует покупать бумаги «Русагро». Его целевая цена расписок — $17 за GDR. Дивидендная доходность бумаг компании, по оценкам Ибрагимова, составит 7%.

Аналитик УК «Райффайзен Капитал» София Кирсанова в свою очередь отмечает, что в последнее время интерес к «Русагро» явно усилился. По ее мнению, есть масса фундаментальных оснований для роста котировок компании. В частности, это льготное кредитование, рост выручки, проект развития свинокомплекса в Приморском крае к 2017 году, который выведет «Русагро» в лидеры этого сегмента в России, сделка с «Разгуляем», которая позволит упрочить позиции на рынке сахара, называет эксперт.

«Поэтому, даже учитывая, что стоимость акций «Русагро» повысилась почти в 2,5 раза с начала года, рост бумаг еще на 20–30% возможен очень легко», — говорит Кирсанова. Основным сдерживающим фактором роста стоимости бумаг компании, на ее взгляд, выступает их низкая ликвидность и невысокая доля ценных бумаг в свободном обращении (около 17%). Она, так же как и Ибрагимов, рекомендует покупать бумаги «Русагро». Ее целевая цена — около $17 за GDR.