Риск для евро

«Профессиональные инвесторы оценивают Brexit как негативное событие для рынков, потому что это решение основано на эмоциях, а не на реальной выгоде для экономики», — говорит начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук, добавляя, что выход Великобритании из ЕС ударит по евро и приведет к укреплению доллара.

Если Brexit действительно случится, это окажет давление на фунт и евро, соглашается начальник отдела финансового анализа «КИТ Финанс Брокер» Василий Копосов. В понедельник агентство Bloomberg со ссылкой на собственный опрос экономистов написало, что в случае Brexit фунт может опуститься ниже отметки $1,35, что будет самым низким показателем за последние 30 лет.

Но против евро на длинном горизонте фунт может даже укрепиться, полагает аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк. Инвесторы могут посчитать, что негативные последствия для Евросоюза будут сильнее, чем для Великобритании, так как возрастет вероятность выхода из ЕС других стран, говорит Шенк. «Это может привести к ослаблению евро по отношению к фунту. Если Великобритания проголосует против выхода, это приведет к краткосрочному укреплению фунта ко всем валютам», — добавляет он.

Brexit окажет влияние и на российский рынок, поскольку инвесторы могут начать распродавать рисковые активы, к которым относится Россия, говорит Романчук. «Возможно, реакция российских рынков будет не слишком существенной — в последнее время рубль и рублевые активы, в частности ОФЗ, находятся в фаворитах у иностранных инвесторов, так как с точки зрения соотношения риска и доходности выглядят привлекательно на фоне других развивающихся рынков», — отмечает старший аналитик «Атон» Яков Яковлев.

Все в кэш

Крупнейшие инвестиционные фонды, опасаясь нестабильности мировых рынков, выходят из биржевых активов, предпочитая оставаться в кэше, об этом свидетельствует опрос Bank of America, пишет Reuters. В реальном выражении сумма вложений в наличные денежные средства и их эквиваленты (например, сберегательные счета или казначейские векселя) составляет десятки миллиардов долларов, а в удельном весе среди прочих активов достигла максимума за 15 лет.

Всего в опросе Bank of America принимали участие 213 менеджеров инвестиционных фондов, управляющих активами на общую сумму $654 млрд. К началу июня средняя доля наличности в этих фондах выросла до 5,7% (с 5,5% в мае)  — максимум с ноября 2001 года. Нормой при этом считается доля наличности в управлении в пределах от 3,5 до 4,5%. Если объем кэша среди активов фонда падает ниже этих значений, игроки рынка начинают продавать ценные бумаги, и наоборот.

Инвесторы предпочитают выходить из акций и неохотно вкладываются в облигации. По данным Bank of America, с начала года международные инвестиционные фонды вывели из акций около $106 млрд, преимущественно с рынков развивающихся стран. Часть средств инвесторы перемещают в государственные облигации, при том что доходность наиболее стабильных бондов находится вблизи исторических минимумов.

Пр​и участии Георгия Макаренко