Ваш браузер использует блокировщик рекламы
Он мешает корректной работе сайта.
Добавьте www.rbc.ru в белый список. Как это сделать.
Лента новостей
Венесуэла выдала «Роснефти» лицензию на газовые месторождения на шельфе 02:27, Бизнес Во Франции на аукционе скелет мамонта продали за €548 тыс. 01:20, Общество Россияне выбрали название для моста через Керченский пролив 01:15, Общество СМИ узнали об уведомлении родителей плененного ИГ казака о его смерти 00:39, Общество В Чувашии полицейский насмерть сбил женщину 00:29, Общество В Иркутской области в ДТП с рейсовым автобусом пострадали 10 человек 16 дек, 23:51, Общество В штабе Собчак пояснили условия ее отказа от участия в выборах 16 дек, 23:18, Политика В Петербурге суд арестовал следователя по подозрению в получении взятки 16 дек, 23:13, Общество 15 идей подарков для коллег и бизнес-партнеров 16 дек, 22:47, РБК и Афимолл Сити Губернатор Подмосковья назвал сроки устранения неприятного запаха 16 дек, 22:43, Общество В Совфеде заявили о желании России помочь Асаду в борьбе с «хаосом» 16 дек, 22:22, Политика СМИ сообщили о письме Саакашвили к Порошенко с предложением мира 16 дек, 22:09, Политика «Реал» второй год подряд выиграл чемпионат мира среди клубов 16 дек, 21:58, Спорт В Австралии при обрушении балкона во время корпоратива погиб один человек 16 дек, 21:09, Общество Курс биткоина пробил отметку $19000 в преддверии начала торгов на СМE 16 дек, 21:07, Финансы Сбербанк пообещал акционерам 1 трлн руб. дивидендов к 2020 году 16 дек, 21:05, РБК и Сбербанк В Аргентине отправили в отставку главу ВМС после пропажи подлодки 16 дек, 20:48, Политика Суд принял к производству иск «Системы» к «Роснефти» на 330,5 млрд руб. 16 дек, 20:41, Бизнес Улюкаев рассказал о первой ночи в СИЗО 16 дек, 20:15, Общество Арестовали второго подозреваемого в подготовке теракта в Казанском соборе 16 дек, 20:12, Общество IT-технологии для роста бизнеса: анализ и практика 16 дек, 20:02, SAP и РБК Помощник президента назвал количество нелегальных свалок в России 16 дек, 19:47, Общество Сборная России по хоккею победила Канаду на Кубке Первого канала 16 дек, 19:22, Спорт Собчак заявила о готовности уйти с выборов для единства оппозиции 16 дек, 19:20, Политика ПАРНАС отказалась выдвигать своего кандидата на президентские выборы 16 дек, 19:11, Политика Неустранимые сомнения: что не так с показаниями по делу Улюкаева 16 дек, 19:11, Мнение Камеру для Улюкаева пообещали подобрать после беседы с психологом 16 дек, 18:38, Общество Самолет «Аэрофлота» вынужденно приземлился в Астрахани 16 дек, 18:34, Общество
ЦБ остановил укрепление рубля
Обвал рубля, 10 апр, 2015 16:32
0
ЦБ остановил укрепление рубля
Рубль начал падать, после того как ЦБ повысил ставки валютного РЕПО. Перед этим за месяц он укрепился по отношению к доллару более чем на 10 руб. Экономисты полагают, что слишком сильный рубль может навредить экономике
Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

​​С понедельника, 13 апреля, Банк России повысит ставки, по которым будет предоставлять иностранную валюту. Ставки валютного РЕПО он повысил на 0,5 п.п. — теперь минимальная ставка равна LIBOR плюс 1,50 п.п. на срок одна неделя и 28 дней и на 1,75 п.п. на срок 12 месяцев. Также увеличены ставки на аукционах по предоставлению валютных кредитов, обеспеченных займами в иностранной валюте. После появления этого сообщения рубль начал слабеть: к 16:00 доллар вырос на 41 коп. к уровню закрытия и достиг 52,3 руб.

С середины марта рубль укрепился по отношению к доллару более чем на 10 руб. В пятницу, 10 апреля, доллар снижался до отметки 50,4 руб., тогда как 16 марта он стоил 62,2 руб. Экономисты, опрошенные РБК, полагают, что рубль уже чрезмерно укрепился — справедливым курсом рубля они называют 55–60 руб. за доллар.

Вредно экономике

Сильный рубль — это негативно для экономики, говорит главный экономист по России и СНГ BofA Merrill Lynch Владимир Осаковский. «В прошлом году слабый рубль помогал бюджету и корпоративному сектору. При низкой цене на нефть слабый рубль был мощным фактором поддержки экономической активности, инвестиций и др.», — говорит Осаковский, добавляя, что сильная национальная валюта может усугубить проблемы в экономике.

Если в течение ближайших месяцев рубль продолжит укрепляться или закрепится на текущем уровне, то это может негативно сказаться на российской экономике, согласен старший стратег Sberbank CIB Владимир Пантюшин. «Уже сейчас инвестиционные программы крупных предприятий сокращаются, и из-за этого происходит торможение экономики. То же самое происходит с госбюджетом — инвестиционные, социальные программы сворачиваются. Если рубль останется сильным в течение нескольких месяцев, то уже во второй половине года мы увидим негативные процессы в реальном секторе экономики», — говорит Пантюшин.

Сильный рубль не выгоден экспортерам, так как их выручка в рублевом выражении снижается из-за укрепления национальной валюты. А их состояние значительно влияет на экономику, говорит Пантюшин.

Значительное укрепление рубля, если оно произойдет, может помешать программе импортозамещения, говорит главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин. «Чем слабее рубль, тем меньше импорта и больше возможностей для отечественных производителей. Чем сильнее рубль, тем дешевле импорт для россиян», — объясняет он.

Кроме того, российским эмитентам может стать сложнее выплачивать внешний долг из-за падения экспортной выручки, поясняет Кузьмин.

ЦБ примет меры

Уже в ближайшее время Банк России может предпринять какие-то действия для того, чтобы сгладить волатильность на валютном рынке, полагает Осаковский. «Возможно, ЦБ снизит ключевую ставку сильнее ожиданий», — говорит он. Экономисты, опрошенные РБК, полагают, что на ближайшем заседании совета директоров 30 апреля ЦБ снизит ключевую ставку на 1 п.п. Осаковский не исключает, что Банк России может снизить ставку досрочно.

Банк России продолжит регулировать курс рубля с помощью валютного РЕПО, полагают Осаковский и Пантюшин. ЦБ уже повысил ставку по этому инструменту, чтобы ограничить спрос. Он может продолжить повышать ставку и дальше, говорит Пантюшин. Повышение ставки валютного РЕПО может стать довольно существенным фактором влияния, так как это инструмент востребован участниками рынка. Не менее трети валюты, которые банки берут в ЦБ через сделки РЕПО, идет на операции  carry trade, указывал аналитик Sberbank CIB Искандер Абдуллаев в своем обзоре. С помощью таких операций участники рынка зарабатывают на процентных ставках: занимают у ЦБ валюту по низким ставкам, конвертируют ее в рубли и зарабатывают более высокую процентную ставку.

Возможно, Банк России даже выйдет на валютный рынок для покупки долларов, полагает Владимир Пантюшин, однако это произойдет в самом крайнем случае. «Для ЦБ покупать валюту сейчас очень рискованно, так как сложно предсказать реакцию рынка. Укрепление рубля сейчас фундаментально не обосновано, а значит, при переломе тренда может начаться резкое и неконтролируемое ослабление рубля», — говорит он. Велики политические риски и риск недовольства населения, добавляет он.

Главный экономист «Уралсиб Кэпитала» Алексей Девятов, напротив, уверен, что ЦБ не будет препятствовать укреплению рубля. «Сильный рубль означает более существенное торможение инфляции. Именно этого и добивается ЦБ», — говорит он.

Пока угрозы нет

Необоснованное укрепление рубля — это настораживающий тренд, однако пока существенных рисков для экономики нет, говорит Пантюшин. Все экономисты, опрошенные РБК, полагают, что тренд на укрепление рубля прекратится, однако сказать, где дно, никто не берется.

«Так как фундаментальных оснований для такого укрепления рубля нет, то, по нашему мнению, тренд на рост курса рубля должен прекратиться — будет коррекция и рубль вернется на обоснованные уровни», — уверен Пантюшин. Он называет обоснованным курс рубля к доллару на уровне 58–62 руб.

По мнению Осаковского, фундаментально обоснованный курс рубля находится вблизи отметки в 55 руб. за доллар. «Этот рубеж рубль уже перешагнул, не исключаю, что он пойдет и дальше. Но это будет краткосрочное укрепление, и рубль скорректируется», — говорит он.

На данном этапе плюсов от укрепления рубля гораздо больше, чем минусов, уверен Кузьмин. «На данном этапе сохраняются все преимущества слабой валюты, но при этом укрепление рубля позволяет вернуть доверие населения к национальной валюте и снизить инфляционные ожидания», — говорит Кузьмин.

×
Ваш браузер устарел
Пожалуйста, обновите его или установите новый.
Ваш браузер не обновлялся уже несколько лет. За это время некоторые сайты стали использовать новые технологии, которые он не поддерживает и не может корректно отобразить страницу. Чтобы это исправить, попробуйте установить новый браузер.