Набиуллина объяснила, чем грозит торопливое снижение ставки ЦБ
Глава Центробанка заявила, что ускоренное снижение ключевой ставки могло бы привести к росту процентных ставок в экономике, росту цен и новым сложностям для предприятий, что является «непростительной ошибкой»
Фото: Андрей Любимов / РБК
Центробанку нельзя торопиться снижать ключевую ставку, это может привести к росту цен и процентных ставок в экономике, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина в ходе совместного заседания комитетов по подготовке к рассмотрению Госдумой «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027 год и период 2028 и 2029 годов», передает корреспондент РБК.
«В сентябре-октябре мы действительно даже не рассматривали снижение ставки, только сохранение. На это есть три основные причины», — сказала Набиуллина в ходе заседания.
Она объяснила, что все три причины весомы сами по себе, а вместе они однозначно сигнализируют, что пока нельзя торопиться со снижением ключевой ставки.
«Это привело бы к обратным результатам, росту процентных ставок в экономике, росту цен, к новым сложностям для наших предприятий. А сложностей у них и так хватает. И начинать все сначала не просто не хотелось бы, это было бы непростительной ошибкой», — объяснила Набиуллина.
Первой причиной отказа от снижения ставки в сентябре и октябре глава Центробанка назвала изменение ситуации с инфляцией вследствие атак на российские нефтеперерабатывающие заводы, другие промышленные предприятия, ЦОДы и логистические центры, что ограничило производственные возможности. «Мы полагаем, что это временно, так как и сам бизнес, и правительство прилагают колоссальные усилия для восстановления пострадавших объектов. И пока этот процесс восстановления не завершен, то спрос должен расти сдержанным темпом», — добавила она.
Набиуллина подчеркнула, что на сегодняшний день о снижении ВВП и российской экономики «речи не идет», однако чрезмерный рост спроса может «ускорить инфляцию», чего нельзя допустить.
Второй причиной она называет инфляционные ожидания, которые снизились в первой половине года, а после выросли «из-за объективных причин».
Последней, третьей причиной, Набиуллина называет более высокий вклад бюджета в спрос в этом году и в 2027-2028 годы, чем ЦБ изначально ожидал. При этом, по ее словам, Банк России находится в тесном контакте с правительством для «предсказуемости» политики.
23 октября совет директоров Банка России оставил ключевую ставку без изменений — на уровне 14% годовых. Аналогичное решение было принято и на сентябрьском заседании, это была первая пауза в смягчении денежно-кредитной политики (ДКП) более чем за год. При этом новое решение о сохранении ключевой ставки ЦБ сопроводил эмодзи котенка с мечом.
По итогам октябрьского заседания регулятор обновил также среднесрочный прогноз, ухудшив оценки по инфляции. Теперь ЦБ ожидает по итогам года рост цен в диапазоне 6,2–6,3% (ранее 5,9–6,2%), а в 2027-м — 5,2–5,7 против 4,3–5,2% ранее.
ЦБ также пересмотрел прогноз по средней ключевой ставке в 2027 году. Теперь она ожидается на уровне 12,5–13,5 вместо 10,5–12,5%, как было заложено в июльском прогнозе.
Тогда Набиуллина заявила, что пространство для снижения ключевой ставки в 2027 году сократилось. Вместе с этим она заверила, что рисков для финансовой стабильности российской экономики сейчас нет.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 18 декабря 2026 года.
Оставайтесь на связи с РБК в «Максе».
