На 1 января 2014 года доля нерезидентов составляла 68%. В марте того же года США, страны Евросоюза и ряд других государств ввели санкции в отношении России в связи с присоединением Крыма и конфликтом на востоке Украины. Санкции накладывают ограничения на взаимодействия с Россией по политическим и экономическим вопросам, в частности запрет на работу с рядом российских компаний и банков, в том числе по финансированию их деятельности. В августе 2017 года президент США Дональд Трамп подписал закон о втором пакете санкций в отношении России.

И хотя на инвестиции в суверенный долг России санкции не распространяются, после введения санкций доля нерезидентов стала постепенно снижаться, достигнув по итогам первого квартала 2017 года исторического минимума 29,4%. «Основные изменения в настроениях инвесторов произошли после снижения международных рейтингов Российской Федерации на фоне санкций, — отмечает главный экономист ING Bank по РФ и СНГ Дмитрий Полевой. — С тех пор ситуация принципиально не менялась, доля и объем вложений нерезидентов колебались, немного возрастая после размещения очередных выпусков суверенных еврооблигаций».

Небольшое увеличение доли нерезидентов по итогам второго квартала связано с недавним размещением суверенных еврооблигаций России. «Рост доли вложений нерезидентов в российские еврооблигации во втором квартале мог в первую очередь ​объясняться интересом к новому длинному «бенчмарку», размещенному Минфином, — выпуску RUSSIA 2047, поскольку это первое предложение длинных бумаг со стороны Минфина за достаточно долгое время», — считает аналитик БКС Игорь Рапохин. В июне 2017 года Минфин разместил два выпуска еврооблигаций — десятилетний «Россия-2027» на $1 млрд и тридцатилетний «Россия-2047» на $2 млрд. Причем последний раз тридцатилетние суверенные бонды размещались в 2013 году.

После снижения интереса иностранных инвесторов к российским суверенным евробондам основными покупателями стали резиденты России, отмечают эксперты. «Покупки еврооблигаций в 2015–2016 годах осуществляли российские банки, управляющие компании, фонды, — напоминает Дмитрий Полевой. — Такими покупателями были, например, структуры «Открытия», ставшие основными держателями бондов «Россия-30».

Дальнейшая ситуация с российскими суверенными еврооблигациями будет во многом зависеть от возможного ужесточения антироссийских санкций, считают эксперты. Согласно закону о новом пакете санкций Минфин США при участии Национальной разведки и Госдепартамента в течение полугода должен направить в конгресс доклад, оценивающий возможное расширение секторальных санкций за счет включения в них операций с российскими гособлигациями. «Если будут введены санкции против суверенных бумаг, это полностью изменит правила игры и окажет влияние на экономику страны в целом, а не ​только на вложения в российские бумаги. Это может в целом усилить риски для финансовой стабильности, — считает Дмитрий Полевой. — В то же время запрет, как мы считаем, может коснуться покупки новых бумаг, уже приобретенные бонды инвесторам, возможно, принудительно распродавать не придется, если только они​​ сами не захотят избавиться от российских бумаг».