Еврооблигации: растет давление со стороны продавцов
Нестабильность на финансовых рынках развитых стран, а также возрастающая с каждым днем вероятность "жесткой посадки" экономики США и Европы очевидным образом отражается на ходе торгов и в сегменте emerging markets, отмечают аналитики "МДМ-Банка". Немаловажную роль, по их словам, сыграло и 10-процентное падение цен на нефть (к концу торгов накануне баррель марки Brent стоил 93,98 долл.). На этом фоне спрэд EMBI+ расширился до 414 б.п. (+35 б.п.). Конечно, основная заслуга в этом принадлежит американскому рынку, но и сами еврооблигации EM подешевели приблизительно на 1п.п.
В понедельник, 29 сентября, котировки Россия-30 (YTM 7,13%) снизились еще приблизительно на 1п.п. - до 102 1/4 п.п., а спрэд к UST расширился до 355 б.п. (+45 б.п.). В корпоративном сегменте наблюдается снижение котировок по всему спектру бумаг, появились продавцы даже в коротких выпусках: например, VIP 09 (YTM 12%) подешевел приблизительно на 1 п.п. "Если в суверенных евробондах есть хоть какая-то ликвидность, то в корпоративных выпусках bid-ask спрэды стоят очень широко", - отмечают аналитики "МДМ-Банка.
На фоне существенного снижения накануне акций на российском фондовом рынке (РТС -7,11%) на долговом рынке возросло давление со стороны продавцов. Вместе с тем торговая активность остается невысокой. Инвесторы просто не готовы покупать, bid-ask спрэды стоят очень широко, отмечают эксперты. В тех же выпусках, где проходят сделки, цены сразу снижаются на несколько процентных пунктов (ЛК Уралсиб-2, Соллерс-2, Промсвязьбанк-5, Копейка-2 и т.д.).
В понедельник впервые были приостановлены торги несколькими выпусками облигаций в связи с резким снижением их котировок. Во вторник участники рынка ждут результатов депозитного аукциона Минфина (200 млрд руб.) и комментариев чиновников относительно новых мер, озвученных накануне премьер-министром правительства РФ Владимиром Путиным
Конечно, новые меры по господдержке могут несколько ослабить кредитные метрики
российского правительства, в том числе снизить бюджетные и валютные резервы. На этом фоне повышается риск негативных действий рейтинговых агентств в отношении суверенного рейтинга России, отмечают аналитики "МДМ-Банка". Однако, по их мнению, это было бы несправедливо, поскольку "Россия имеет большой запас в ключевых макроэкономических показателях по сравнению со средними значениями для стран с рейтингом ВВВ+". Заявление Moody"s о том, что Россия заслуживает рейтинга ВВВ+ и даже "позитивного" прогноза, представляется аналитикам конструктивной и ответственной.
По мнению экспертов, принятыми правительством РФ и ЦБ мерами по поддержке финансового сектора и экономики в целом инструментарий не исчерпан. Среди возможных новых мер эксперты называют выкуп с рынка ОФЗ и ОБР, удлинение инструментов рефинансирования, создание специального агентства по выкупу однородных кредитных портфелей с балансов банков, расширения инвестиционной декларации Пенсионного фонда и другое.
Quote.rbc.ru
В разных районах Москвы и области
Квартиры в столице
с выгодой до ₽4,5 млн
Выгодные предложения
для семей с детьми
Видовые квартиры
в высотных башнях
Варианты с мебелью
и встроенной техникой
