Экономика , 30 июл 2010, 19:54

Рынок рублевого долга: инвесторы готовы продолжать покупки

В течение недели (23-30 июля) вторичный рынок рублевых облигаций торговался при традиционной для периода отпусков невысокой активности.

В течение недели (23-30 июля) вторичный рынок рублевых облигаций торговался при традиционной для периода отпусков невысокой активности на оборотах 12-15 млрд руб. по корпоративным и муниципальным бумагам. Сравнительно высокий интерес игроки проявляли к облигациям субъектов федерации. Так, пользовались спросом среднесрочные облигации города Москвы. Вместе с тем продажи коснулись облигаций Иркутской, Тверской и Московской областей.

Сдерживающее влияние на динамику облигаций оказывал локальный дефицит ликвидности, который в большей степени проявился к концу недели и привел к некоторому снижению котировок ряда ликвидных выпусков, отмечают в Банке Москвы.

На фоне окончания текущего месяца в секторе ОФЗ зафиксирована высокая активность инвесторов при небольших объемах торгов. При этом годовые ставки NDF пока остаются на прежних уровнях - около 4,3% годовых при практически нулевом спрэде между кривой ОФЗ и NDF. В длинном конце спрэд по-прежнему остается на уровне до 100 б.п. Данный факт увеличивает привлекательность ОФЗ с дюрацией от 2 лет, считают эксперты Промсвязьбанка.

В результате по состоянию на 30 июля 2010г. значение ценового индекса корпоративных облигаций CBI CP по сравнению со значением на 23 июля выросло на 0,12 п.п. и составило 95,99 пункта. Индекс муниципальных облигаций MBI CP не изменился и остался на отметке 100,17 пункта. Индекс госбумаг RGBI вырос на 0,11 п.п. - до 132,94 пункта.

Спрос на первичном рынке по-прежнему высокий. Компания НК "Альянс" сообщила о снижении ориентира по ставке купона до 9,75% - 10% с ранее анонсированных 10%- 10,5%. В пятницу, 30 июля, была закрыта книга заявок на покупку биржевых облигаций "Норильского никеля" серии БО-03 на 15 млрд руб. Ставка первого купона по биржевым облигациям компании составит 7%. Общий размер процентов, подлежащих выплате по облигациям, составит 523 млн руб. за каждый купонный период. Принимая во внимание доходность сравнимых выпусков и рыночную конъюнктуру, аналитики "МДМ-Банка" считают данный выпуск привлекательным при доходности не ниже 7%.

В конце недели "Атомэнергопром" открыл книгу заявок на облигации шестой серии объемом 10 млрд руб. Ориентир доходности - 7,75% - 7,95% к погашению через 4 года. При этом закрытие книги заявок запланировано уже на вторник, 3 августа. Вероятно, организаторы рассчитывают, что после досрочного погашения предыдущих выпусков у инвесторов остались лимиты на "Атомэнергопром", считают Промсвязьбанке. Что касается доходности, то ее справедливый уровень специалисты видят в диапазоне 7,4% - 7,5% годовых.

Между тем, аукцион по размещению ОБР на 20 млрд руб. не состоялся. Это уже пятый признанный несостоявшимся аукцион в нынешнем году. Основная причина отмены аукциона, по мнению специалистов "Уралсиб Кэпитал", заключается в падении ликвидности в системе, чему в последние две недели способствовала уплата НДС, налога на прибыль, акцизов и НДПИ, а также возврат банками 65,3 млрд руб. Банку России.

С началом нового месяца на рынке рублевого долга ожидается умеренно позитивная динамика. Несмотря на некоторое сокращение ликвидности в системе из-за налоговых выплат, инвесторы готовы продолжать неагрессивные покупки, особенно качественных выпусков второго эшелона, дающих премию к уровням доходности "голубых фишек", считают в Газпромбанке.

Quote.rbc.ru