Buy-back "Норникеля" может быть отложен или отменен

Акционеры ОАО "ГМК "Норильский никель" в рамках buy-back, предъявили к выкупу 110 млн 530 тыс. 8 акций. Как сообщает пресс-служба компании, всего от акционеров было принято 5094 оформленных надлежащим образом заявления о продаже бумаг.

Поскольку общее число акций, заявления о продаже которых были приняты, превысило количество, объявленное компанией, ценные бумаги будут приобретаться пропорционально заявленным акционерами требованиям, поясняют в "Норникеле". "Для определения количества акций, приобретаемых компанией у каждого акционера, чье заявление принято, необходимо умножить первоначальное количество акций, указанных акционером в заявлении о продаже, на коэффициент 0,07189902673", - говорится в сообщении. Данный коэффициент рассчитан посредством деления совокупного максимального количества акций, которое может быть приобретено компанией у всех акционеров (7 млн 947 тыс.), на общее количество акций, указанных во всех заявлениях, принятых у акционеров (10 млн 530 тыс. 8 бумаг).

Между тем накануне стало известно, что арбитражный суд Красноярского края запретил ОАО "ГМК "Норильский никель" совершать любые действия по приобретению собственных акций. Как сообщил РБК источник в суде, такое решение было принято в качестве обеспечительной меры по иску объединенной компании "РУСАЛ", просившей признать недействительным решение совета директоров "Норникеля" о выкупе собственных размещенных обыкновенных именных акций. В свою очередь представитель "Норникеля" сообщил, что никаких документов в компанию не поступало.

"Мы считаем данные меры важным и необходимым условием, обеспечивающим защиту интересов ОАО "ГМК "Норильский никель" и наших интересов как его акционеров до разрешения спора по существу и принятия решения по поданному нами иску", - отметил представитель РУСАЛа. "Осуществление выкупа акций по определенной советом директоров цене в сегодняшних рыночных реалиях является не просто нарушением прав акционеров компании, но и серьезной угрозой финансовой стабильности "Норильского никеля" и способности ГМК выстоять в условиях кризиса на мировых рынках. Поэтому мы используем все предусмотренные законом способы, чтобы отменить данное решение совета директоров", - добавил собеседник.

Аналитики ФК "Уралсиб" напоминают, что во вторник, 28 октября, истек срок подачи заявок на выкуп акций держателями бумаг ГМК. В среду "Норникель" объявил, что коэффициент выкупа бумаг будет на уровне 7,2%, поскольку акционеры компании предъявили к выкупу 58% ее акций. По мнению экспертов, это сообщение разочарует миноритарных акционеров, надеявшихся на премию к текущей рыночной цене бумаг. Однако, отмечают они, для ГМК выкуп акций с 260%-ной премией к рыночной цене совсем уж лишен смысла. "Чтобы из сделки могли извлечь выгоду все акционеры компании, "Норникелю" необходимо либо выкупить бумаги по цене, равной или близкой к текущей рыночной, либо выплатить акционерам дивиденды денежными средствами", - говорят аналитики.

Вместе с тем, продолжают эксперты, в условиях дефицита кредитных ресурсов было бы целесообразно сохранить денежные средства, чтобы в дальнейшем направить их на приобретение активов, поскольку в сложившихся условиях возникают привлекательные возможности для покупок.

Комментируя решение красноярского суда, аналитики отмечают, что выкуп лишь приостановлен, но не отменен совсем. "Если "Норильский никель" решит побороться в суде с РУСАЛом, шансы на завершение выкупа сохраняются", - говорят аналитики. По их мнению, при нынешнем уровне цен на сырьевые ресурсы нельзя исключать, что "Норникель" завершит следующий год с убытком. Неурегулированные проблемы корпоративного управления и споры акционеров еще больше снижают инвестиционную привлекательность акций "Норильского никеля", считают аналитики.

Аналитики Банка Москвы предполагают, что в условиях существующей конъюнктуры свои бумаги к оферте частично предъявил и кто-то из стратегических инвесторов компании (РУСАЛу и "Интерросу" вместе принадлежат 55% бумаг ГМК, а еще 5% бумаг, по информации СМИ, находятся в собственности Алишера Усманова). "Теперь даже в случае успешного для "Норникеля" разрешения ситуации с иском РУСАЛа у каждого из подавших заявку инвесторов по цене 6617 руб./акция будет выкуплено лишь около 7,2% его бумаг", - говорят эксперты.

В результате выкупа акций ГМК с рынка РУСАЛ рискует потерять какие-либо шансы на изменение не совсем благоприятной для себя структуры совета директоров "Норникеля", в свете чего противодействие проведению buy-back со стороны алюминиевой компании представляется аналитикам вполне логичным. Они предполагают, что в случае своей победы или затягивания разбирательств в суде РУСАЛ, вероятно, будет настаивать на использовании средств ГМК для выплаты дивидендов всем акционерам компании, в которых обремененный значительным долгом алюминиевый холдинг остро нуждается.

Исход судебных разбирательств прогнозировать достаточно сложно, отмечают эксперты. В любом случае, считают они, действия красноярского арбитража существенно повышают вероятность того, что процедура выкупа акций серьезно затянется или не состоится вовсе. Что касается количества выкупаемых акций, то оно несколько ниже ожиданий большинства инвесторов, не рассчитывавших на участие в оферте крупных акционеров компании, и теперь у многих игроков может появиться более значительное количество бумаг "Норникеля" для продажи, констатируют специалисты.

Аналитики Банка Москвы утверждают, что новость об отмене (или приостановке) buy-back "Норникеля" носит крайне негативный характер для миноритариев компании, воспользовавшихся офертой: теперь их шансы продать 7,2% своих акций по цене в 3,6 раза выше текущего рыночного уровня существенно снижаются.

При этом для акционеров, по каким-либо причинам не подавших заявку на выкуп акций, новость о решении красноярского суда благоприятна – денежные средства в размере около 1,8 млрд долл. (что составляет приблизительно 16% капитализации ГМК на 28 октября) пока останутся на балансе "Норникеля" и впоследствии могут быть использованы для нового выкупа акций (возможно, в другой форме) или для выплаты дивидендов.

Эксперты ИГ "КапиталЪ" называют два сценария развития событий с офертой ГМК: либо оферта может быть окончательно отменена, либо выкуп все-таки состоится, но спустя определенное время. "Пока оценить вероятность того или иного варианта достаточно сложно, в связи с чем вряд ли инвесторы в массовом порядке будут продавать имеющиеся бумаги", - говорят аналитики. По их мнению, подобное затягивание и неопределенность вокруг оферты должны вызывать негативной настрой у акционеров.

Ранее, 22 августа 2008г., совет директоров "Норникеля" принял решение о выкупе до 7 млн 947 тыс. собственных акций (около 4% уставного капитала компании) по цене 6 тыс. 167 руб. за акцию (около 254 долл./акция). Прием заявлений от акционеров о приобретении компанией акций осуществлялся с 29 сентября 2008г. по 28 октября 2008г. ОК "РУСАЛ", комментируя данное решение совета директоров, заявляла, что голосовала против предложения "Интерроса" об использовании денежных средств "Норникеля" для выкупа акций компании. Тогда ОК "РУСАЛ" высказывала мнение о том, что, предложив выкуп акций "Норильского никеля" вместо выплаты дивидендов, "Интеррос" выбрал наиболее выгодную для себя форму распределения свободных средств. "В результате выкупа акций эффективная доля "Интерроса" увеличится, а в случае принятия решения о последующем погашении акций "Интеррос" получит возможность при пересечении 30%-ного барьера избежать обязательного предложения миноритарным акционерам о выкупе их акций. Как следствие, "Интеррос" сможет голосовать пакетом акций, превышающим 30%, фактически легализовав контроль над компанией в ущерб правам миноритарных акционеров", - считают в РУСАЛе.

ОАО "ГМК "Норильский никель" - горнодобывающая и металлообрабатывающая компания, крупнейший в мире производитель никеля и палладия. Компания также производит платину, медь, кобальт, родий, серебро, теллур, селен, иридий и рутений. Группа "Норильский никель" занимается поиском, разведкой, добычей, обогащением и переработкой полезных ископаемых, производством, маркетингом и реализацией цветных и драгоценных металлов. Самыми крупными акционерами "Норникеля" являются ОК "РУСАЛ" (25% плюс 1 акция) и Владимир Потанин (около 30% акций).

Quote.rbc.ru