Рынки Европы: бонды второй день подряд закрылись разнонаправленно

В среду, 29 сентября, на рынке европейских государственных облигаций формировалась смешанная динамика. Участники рынка охотно избавлялись от долговых обязательств Германии и Франции - наибольшим продажам подверглись краткосрочные бумаги - и раскупали английские Gilts. Катализатором распродаж краткосрочных государственных бондов еврозоны послужило заявление ЕЦБ о том, что денежные средства, которые предоставит регулятор европейским банкам, будут значительно меньше, чем прогнозировали аналитики. Эта новость вызвала спекуляции на тему о том, что заемные средства будут дорожать.

Инвесторы в защитные активы стали активнее распродавать Bunds Германии, получив позитивные данные о росте оптимизма в деловых кругах Европы. Как показали опросы инвесторов и бизнесменов и управляющих европейскими компаниями, у них весьма оптимистичный взгляд на будущее экономики региона. Согласно представленным Еврокомиссией данным, индикатор настроений в деловых кругах еврозоны (Business Climate Indicator) в сентябре поднялся с августовской отметки 0,72 (пересмотренной с 0,61) пункта до 0,77 пункта, тогда как эксперты прогнозировали снижение показателя до 0,58 пункта. Значительно вырос и индикатор уверенности в экономическом развитии (Euro-Zone Economic Confidence) - с 102,3 (пересмотренной с 101,8) пункта до 103, 2 пункта (ожидалось снижение до 101,3 пункта). Поднялся в сентябре индикатор уверенности в росте промышленного производства (Euro-Zone Industrial Confidence) - минус 4 до 2 пунктов, а также индикатор уверенности в сфере услуг (Euro-Zone Services Confidence) - с 7 до 8 пунктов. Лишь индикатор потребительского доверия (Euro-Zone Consumer Confidence) остался в сентябре на августовской отметке минус 11 пунктов.

Поводом для активных утренних распродаж французских долговых обязательств также послужили показатели макроэкономической статистики. Согласно данным Национального статистического бюро Insee, индикатор потребительского доверия (Consumer Confidence Indicator) в сентябре поднялся с августовской отметки минус 38 (пересмотренной с минус 37 пунктов) до минус 35 пунктов, тогда как эксперты прогнозировали снижение показателя до минус 39 пунктов. Оптимизм жителей Франции растет на фоне растущей занятости и увеличения заработной платы в стране. На протяжении двух летних месяцев - июля и августа - французские компании наращивали производство в условиях растущего спроса на их продукцию за пределами страны, а также создавали новые рабочие места, фактически впервые за весь пострецессионный период.

Инвесторы распродавали французские государственные бонды, даже несмотря на ожидания обнародования детального плана сокращения дефицита бюджета, разработанного правительством Николя Саркози. Правительственный план, как сообщило Министерство по бюджету, предполагает сокращение в будущем году дефицита бюджета с текущих 152 млрд евро (7,7% от ВВП) до 92 млрд евро (6% от ВВП) в основном за счет прекращения действия стимулирующих мер, а также за счет сокращения единовременных инвестиций. Что касается таких статей бюджета, как поступления от налогов и правительственные расходы, они фактически остались без изменений. Обращаясь к инвесторам, финансировавшим долги французского правительства, министр финансов Кристин Лагар отметила: "Мы сделаем все необходимое для того, чтобы добиться поставленной цели".

Между тем, британские долговые обязательства в отличие от бондов еврозоны на протяжении всей торговой сессии активно раскупали. Интерес к защитным британским бондам подхлестнули предоставленные Банком Англии данные об объеме денежных средств в обращении и масштабах потребительского кредитования. Как показывает статистика, объемы ипотечного кредитования снижаются четвертый месяц подряд. Это неудивительно - ведь в то время как на горизонте маячит беспрецедентное за всю послевоенную историю сокращение дефицита бюджета, а надежды на восстановление рынка недвижимости с каждым месяцем тают, ожидать спроса на кредиты на покупку домов не приходится. Тем более, что британские банки заметно ужесточили условия кредитования. В результате банки Великобритании в августе текущего года одобрили 47,372 тыс. ипотечных кредита, что значительно меньше, чем в предыдущем месяце (48,346 тыс.). В то же время объем гарантированных кредитов на жилые дома (Net Lending Sec. on Dwellings) в августе на 1,7 млрд фунтов стерлингов превысил показатель предыдущего месяца (ожидался рост всего на 0,3 млрд фунтов), а объем потребительских кредитов (Net Lending Consumer Credit) - наоборот, на 0,1 млрд фунтов стерлингов оказался ниже объема кредитов, выданных потребителям в июле. Денежный агрегат М4, используемый Банком Англии в качестве показателя эффективности покупок ценных бумаг, за три летних месяца вырос в годовом исчислении на 4,5%. В сравнении с июлем в августе денежный агрегат М4 снизился на 0,1% и вырос на 1,9% в годовом исчислении.

В течение всего торгового дня характер торговой сессии не претерпел серьезных изменений. Торги завершились смешанной динамикой котировок бондов еврозоны и ростом Gilts Великобритании. По итогам третьей торговой сессии недели доходность 2-летних Bunds Германии поднялась на 5 б.п., 10-летних бумаг почти не изменилась. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии сузился с 151 б.п. до 145 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В четверг, 30 сентября, в Германии ожидается выход статистики с рынка труда, которую предоставит Deutsche Bundesbank. Согласно оценкам экспертов, уровень безработицы в сентябре останется на отметке предыдущего месяца 7,6%, а численность безработных с учетом сезонной поправки в сентябре снизится на 20 тыс.

Во Франции будет обнародована инфляционная статистика - данные о ценах производителей. Согласно ожиданиям аналитиков, индекс цен производителей (PPI) в августе текущего года поднимется на 0,3% по сравнению с июлем и на 3,5% в годовом исчислении.

Европейская комиссия обнародует прогноз инфляции в еврозоне. Эксперты ожидают, что в сентябре рост индекса потребительских цен (CPI) составит в годовом исчислении 1,8%.

В Великобритании ожидается выход отчета института GfK об уровне потребительского доверия. Согласно прогнозам, индекс потребительского доверия (GfK Consumer Confidence Survey) в сентябре снизится по сравнению с августом с минус 18 до минус 19 пунктов.

В Великобритании ожидается выход данных о ценах на жилую недвижимость. Согласно прогнозам экспертов общенационального строительного общества Nationwide Building Society, в сентябре текущего года цены на жилые дома могут снизиться на 0,3% по сравнению с августом при росте на 2,6% в годовом выражении.

Департамент аналитической информации РБК