Рост экономики США существенно замедлился

Данные, содержащиеся в обнародованной в среду, 28 июля, Федеральной резервной системой США "Бежевой книге" (Beige book), подтвердила опасения аналитиков: восстановление экономики большинства регионов страны замедляется.

По данным "Бежевой книги", в 10 из 12 округов Федеральной резервной системы экономические условия продолжают улучшаться, однако эти успехи "весьма скромны" на фоне незначительного повышения объема розничных продаж и слабых показателей строительного сектора. В докладе ФРС отмечается, что в двух регионах - Атланте и Чикаго - экономическая активность снизилась. Наиболее заметны позитивные сдвиги в сфере услуг и туризма.

Эксперты не ожидали от доклада ФРС существенного позитива. Ранее Министерство торговли США (US Department of Commerce) сообщало о сокращении в мае-июне объема розничных продаж и объема заказов на товары длительного пользования на 1,6% и на 1,8% соответственно. Кроме того, в апреле-мае снизился чистый объем экспорта, а правительство США, стремясь сократить дефицит федерального бюджета, уменьшило расходы. Все это негативно отразилось на росте ВВП, о чем, скорее всего, будут свидетельствовать предварительные данные, которые будут опубликованы в пятницу, 30 июля. В качестве опережающего индикатора замедления роста американской экономики традиционно рассматривают динамику складских запасов товаров длительного пользования. С января по май они выросли на 2,1%.

Ведущий специалист аналитического отдела "РИК-финанс" Роман Ткачук отмечает, что в целом ситуация в американских штатах похожа на европейскую: некоторые штаты тяжело переживают последствия кризиса, некоторые испытывают долговые проблемы (Иллинойс, Калифорния), некоторые уже показывают признаки восстановления. В среднем же ситуация лучше, чем в Европе - улучшаются показатели в секторе услуг и розничных продаж, медленнее восстанавливаются рынки недвижимости и труда.

"Важные для оценки состояния американской экономики данные выйдут в пятницу – показатели ВВП США за II квартал 2010г. Особое внимание следует уделить данным о личных расходах американцев и динамике товарных запасов", - полагает эксперт.

Аналитик группы компаний Broco Ева Богова считает, что "Бежевая книга" сформировала волну падения на мировых рынках. Из обнародованных данных инвесторы узнали, что несмотря на повышающуюся в целом по стране экономическую активность, в нескольких округах наблюдалось ее замедление, а два округа остались на прежнем уровне.

"Такое несоответствие ожидаемой картины и реальных данных, дополненное информацией о негативном влиянии на экономику отдельных регионов окончания действия программы налоговых льгот для покупателей жилья, сформировало у инвесторов стойкое желание рассматривать дополнительные инструменты убежища, например высоконадежные десятилетние государственные облигации. Более объективную картину происходящего в американской экономике можно будет составить по итогам пятничного закрытия рынка и публикации показателей ВВП США за II квартал этого года. Однако сейчас можно с большой долей вероятности говорить о замедлении экономического роста в США, предположительно, до 2,3 % против 2,7% за первые три месяца текущего года. На фоне этого замедления можно ожидать, что склонность инвесторов к рисковым рыночным активам существенно сократится", - полагает эксперт.

Ведущий аналитик "Арбат Капитал" Михаил Завараев оценивает опубликованные данные как слабонегативными. Итоговые цифры оказались хуже ожиданий, однако немалая часть падения приходится на авиастроительный сектор. Заказы на товары длительного пользования невоенного назначения, за исключением авиастроительного сектора, продолжают демонстрировать рост, что окажет поддержку ВВП во II квартале.

"В целом ничего страшного не произошло: экономика замедляет рост, и вышедшие данные лишь подтверждают это. Показатели экономического роста во II квартале вполне адекватны и в целом совпадают с моими ожиданиями на уровне 2,5-2,6%. Однако во многом рынки уже отыграли это замедление, и, если данные не окажутся значительно хуже этих цифр, на рынке акций возможно продолжение покупок. Сценарии значительного замедления экономики во втором полугодии, рост порядка 2%, уже заложены в ценах акций,"- подчеркнул эксперт.

По словам начальника аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николая Подлевских, в этот раз "Бежевая книга" отличилась "необыкновенной серостью". Среди наиболее важных идей, содержащихся в ней, эксперт обратил внимание на то, что потребность в кредитовании неравномерна по различным федеральным округам, а промышленное производство в большинстве из них продолжало расти. Кроме того, рост розничной торговли по сравнению с предыдущим годом в той или иной степени зафиксирован во всех федеральных округах за исключением Бостона, Ричмонда и Канзас-Сити. Эксперт указал на то, что почти все федеральные округа сообщают о слабости рынков недвижимости, зафиксированной после завершения действия программы налоговых льгот.

"Неуверенность и неопределенность сквозит не только в выступлении главы ФРС Бена Бернанке перед Конгрессом, но и в выпущенной 28 июля "Бежевой книге". По сравнению с предыдущим выпуском градус оптимизма понижен. Большинство экспертов чувствует, что экономика вступила в фазу неуверенного развития, и последние данные это подтверждают. Провозглашенный Б.Бернанке период "беспрецендентной неопределенности" означает, что прежде всего неопределенность оценки ФРС текущего состояния и основного вектора дальнейших действий. Когда в ФРС победит какая-либо точка зрения, то мир узнает, что нужно безотлагательно бороться с инфляцией/дефляцией (нужное они подчеркнут). Пропагандистская машина и армии экономистов быстро убедят всех, что это единственно верный способ действий. А пока "беспрецендентная неопреденность" - не знают (или тщательно скрывают уже готовый план действий),"- уверен Н.Подлевских.

Заместитель начальника аналитического отдела ИК "Грандис Капитал" Тимур Хайруллин подчеркивает, что информация "Бежевой книги" вполне соответствует ранее опубликованным данным резервных банков. Экономика США по-прежнему восстанавливается, но этот посткризисный рост носит неравномерный и неустойчивый характер. Рынок недвижимости, как выяснилось, не может расти без закончившихся налоговых и кредитных льгот для покупателей жилья. Но интерпретация подобных данных может быть различной, отмечает эксперт.

"С одной стороны, ситуация далеко не столь хороша, чтобы видеть в ней признаки оживления и повод для оптимизма. Но с другой стороны, и особенного негатива нет. А последнее означает, что Б.Бернанке не запустит комплекс стимулирующих мер, который мог бы за счет новой ликвидности разогнать инфляцию и привести к росту фондовых рынков. Перспективы роста американской экономики остаются туманными: рынок труда слаб, а индекс потребительской уверенности - низок. Поэтому вряд ли рост ВВП США по итогам 2010г. будет выше 3,5%", - считает Т.Хайруллин.

Quote.rbc.ru