Рынки Европы: спрос на бонды резко вырос

В пятницу, 28 ноября, на рынке европейских государственных облигаций наблюдалось ралли. Спрос на государственные долговые бумаги резко подскочил на спекуляциях вокруг довольно существенного снижения уровня инфляции, что дает основания полагать, что ЕЦБ снизит учетную ставку на следующем заседании на будущей неделе. Вышедшая в еврозоне статистика подтвердила ожидания снижения инфляции в регионе и рост безработицы. Так, уровень безработицы в октябре по сравнению с сентябрем поднялся в европейском регионе с 7,6% до 7,7%. Что же касается инфляции, то данные в ноябре продемонстрировали самое сильное за последние 20 лет замедление темпов роста цен. По сообщению европейского статистического бюро в Люксембурге, уровень инфляции за истекший месяц снизился с 3,2% до 2,1%.

Инфляционная статистика была обнародована в пятницу во Франции. Как сообщило национальное статистическое бюро Insee, цены производителей (Producer Prices) в октябре снизились на 0,9%, что более чем вдвое превысило ожидания (снижение на 0,4%) по сравнению с сентябрем и выросли на 4,3% (ожидался рост на 5,0%) в годовом выражении.

Вышедшие данные усилили ожидания и дальнейшего ослабления инфляционного давления в европейских странах, что стимулировало повышенный спрос на 10-летние европейские Bunds. В то же время, ожидания снижения учетной ставки ЕЦБ еще до конца года способствует активным покупкам 2-летних Bunds Германии. В результате повышенный спрос на долговые обязательства европейских правительств привел к значительному росту цен бумаг за последний день недели. По итогам же всего месяца, европейские государственные бонды показали самый лучший результат за последние 22 года.

Высокий спрос на протяжении всего торгового дня сохранялся и на английские Gilts, также завершившие день значительным ростом котировок. Немаловажную роль в этом сыграл вышедший в Великобритании отчет института GfK, который показал, что доверие потребителей в стране остается крайне низким - на уровне 30-летнего минимума. И все же, согласно опросам 2000 человек, проводившимся с 7 по 16 ноября, индекс потребительского доверия (GfK Consumer Confidence Survey) в ноябре поднялся на 1 пункт с октябрьской отметки (-36) до (-35) пунктов, хотя прогнозировалось снижение показателя до (-37) пунктов.

Не скрывают своих ожиданий и официальные представители ЕЦБ. Накануне член совета управляющих ЕЦБ Кристиан Нойер заявил о том, что монетарные власти не изменят своей политики и продолжат снижение ставок, поскольку уровень инфляции в регионе падает. По мнению К.Нойера, уровень инфляции в регионе в 2009г. опустится ниже 2%.

В итоге на протяжении всего дня на рынке превалировали "бычьи" настроения, в результате чего большая часть наиболее ликвидных европейских государственных бондов завершила день значительным ростом цены. Доходность 2-летних Bunds Германии опустилась на 3 б.п., а 10-летних Bunds Германии - на 3 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии сузился со 107 б.п. до 106 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:



Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

Итак, слабые перспективы экономического роста европейского региона продолжают оказывать поддержку рынку государственных бондов. В ближайшее время нет никаких оснований полагать, что ситуация может в корне измениться. Препятствием к росту цен европейских бондов могут стать только новости, связанные с государственными программами поддержки экономического роста в регионе, либо отдельные позитивные корпоративные новости, однако такой позитивный новостной фон может ослабить европейский рынок долга лишь на время.

В понедельник, 1 декабря, в Германии ожидается выход данных об объеме розничных продаж. По оценкам аналитиков, показатель Retail Sales в октябре поднимется на 0,5% по сравнению с сентябрем и снизится на 0,3% в годовом исчислении.

Во всех ведущих европейских странах будут обнародованы данные индекса ожиданий менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности (PMI Manufacturing). По оценкам экспертов, не претерпят изменений в ноябре по сравнению с предыдущим месяцем индексы PMI Manufacturing Германии, Франции и еврозоны и останутся на уровнях 36,7, 37,9 и 36,2 пункта соответственно. Индекс PMI Manufacturing Великобритании снизится, согласно прогнозам, с октябрьского уровня 41,5 до 39,7 пункта.

В Великобритании будут обнародованы данные об объеме денежных средств в обращении и потребительского кредитования. Ожидается, что банки Великобритании в октябре предоставили 32 тыс. ипотечных кредитов, несколько меньше, чем в предыдущем месяце (33 тыс.). Гарантированных кредитов на жилые дома (Net Lending Sec. on Dwellings) было выдано, согласно оценкам, в октябре на сумму 1,8 млрд фунтов стерлингов, меньше, чем в предыдущем месяце (2,2 млрд фунтов стерлингов). Потребительских кредитов (Net Consumer Credit) в октябре было выдано на сумму 0,5 млрд фунтов стерлингов, несколько больше по сравнению с сентябрьским показателем (0,3 млрд фунтов стерлингов).