Цинк продолжит дешеветь

С тех пор как в ноябре 2006г. цены на цинк достигли рекордного максимума на отметке 4510 долл./т, рынок этого металла в основном демонстрировал нисходящую динамику. В результате к 9 мая 2008г. котировки трехмесячных фьючерсов на Лондонской бирже металлов опустились до отметки 2155 долл./т. На фоне роста темпов добычи цинка и высокого уровня запасов этого металла аналитики ожидают, что в 2008г. текущая тенденция на рынке сохранится. Между тем долгосрочные прогнозы более оптимистичны. По мнению экспертов, снижение цен и сложности с поиском источников финансирования в конце концов ограничат количество новых шахт, что приведет к сокращению запасов цинка и, как следствие, росту цен на него.

С начала 2008г. цинк демонстрировал неудовлетворительную динамику, оказавшись единственным металлом, цены на который по итогам I квартала понизились. Как отмечают аналитики, причиной падения цен на цинк стали слабые фундаментальные показатели рынка, что подтверждают данные по спросу и предложению за первые месяцы текущего года. Так, на начало года уровень запасов металла на LME составил около 95 тыс. т, в то время как 9 мая 2008г. количество металла на складах биржи превысило 125 тыс. т. Согласно оценкам аналитической группы ILZSG (International Lead and Zinc Study Group), в январе-феврале 2008г. избыток металла на рынке составил 44 тыс. т. Другая аналитическая группа - WBMS (World Bureau of Metal Statistics) приводит еще большую цифру - 71 тыс. т.

Впрочем, эксперты отмечают, что значительного увеличения поставок цинка на мировые рынки - такого, какого долгое время опасались инвесторы, - так и не произошло. При этом источником существенного роста запасов, по мнению аналитиков, стало ослабление спроса, которое несколько компенсировало влияние первого фактора. Между тем основное сокращение производства рафинированного цинка в первые два месяца 2008г. было отмечено в Китае. Вследствие перебоев в подаче электричества, вызванных суровыми снежными бурями, производительность на цинковых предприятиях этой страны за указанный период период упала на 9,6%. Перебои с электроэнергией привели к сокращению производства металла и в Южной Африке.

Аналитики полагают, что потенциал снижения на рынке цинка еще полностью не исчерпан и в 2008-2009гг. цены на этот металл, вероятнее всего, продолжат падать. При этом основное давление на цены будет оказывать высокий уровень запасов. Так, в Barclays Capital ожидают, что на этом фоне стоимость цинка может опуститься до 2000 долл./т. Тем не менее в JPMorgan видят первые признаки возобновления роста, которое, по мнению аналитиков банка, может проявиться уже в текущем году. Эксперты отмечают, что дальнейшее падение цен может заставить предприятия, на которых стоимость производства цинка наиболее высока, прекратить выпуск продукции. По оценкам JPMorgan, это может случиться, когда цены достигнут уровня 1600-1800 долл./т. Впрочем, в банке полагают, что возобновление роста начнется гораздо раньше, поскольку рынок уже достаточно перепродан. Подобного мнения придерживаются и в Standard Bank, эксперты которого также придерживаются мнения, что существенное падение цен на цинк маловероятно, поскольку текущий торговый диапазон уже почти достиг себестоимости металла.

Еще в более позитивном свете видят долгосрочные перспективы мирового рынка цинка аналитики австралийской инвестиционной компании Macquarie Group Ltd. Специалисты считают, что в ближайшие пять лет цены на рафинированный цинк могут взлететь на 50%. По мнению экспертов Macquarie Group, к этому приведет замедление темпов роста поставок цинка, что вызовет образование дефицита металла и, как следствие, рост цен. Согласно прогнозу компании, в 2013г. стоимость цинка может достичь 3307 долл./т.

Несмотря на рост поставок в ближайшем будущем, "в долгосрочном периоде (начиная с 2010г. и далее) снижение цен на цинк и трудности в получении финансирования могут ограничить рост добычи цинка", полагают в Macquarie Group. К 2011г. может образоваться дефицит рафинированного цинка, "который к 2012г. может стать весьма значительным", считают специалисты.

В том, что касается более краткосрочной перспективы, аналитики Standard Bank полагают, что в 2008г. средняя цена на цинк достигнет 2440 долл./т. Прогноз банка на 2009г. составляет 2390 долл./т. 


Источник: Bloomberg

Департамент аналитической информации РБК