Аналитики: ФСК ЕЭС выбрала не лучшее время для размещения облигаций
Совет директоров ФСК ЕЭС принял решение разместить выпуск облигаций серии 02 на 7 млрд руб. в марте 2005г. Цена размещения облигаций устанавливается равной 1 тыс. руб. Выпуск будет размещен на ЗАО "Фондовая биржа ММВБ". Срок обращения облигаций составит 5 лет (1820 дней). 21 декабря 2004г. ФСК ЕЭС разместила дебютный выпуск облигаций объемом 5 млрд руб. и сроком обращения 3 года. Выпуск предполагает выплату шести полугодовых купонов, ставка по купону - 8,8%. В целом в ближайшие годы ОАО "ФСК ЕЭС" рассчитывает привлечь на внутреннем рынке 30 млрд руб. заемных средств как в форме облигационных займов, так и путем выпуска векселей и привлечения кредитов. На внешних рынках заимствования не планируются.
По мнению главы управления анализа долговых инструментов ФК «Уралсиб» Бориса Гинзбурга, размещение облигаций ФСК будет не самым простым для компании. В частности, эксперт указал на пятилетний срок размещения облигаций - достаточно длинный и в связи с этим потенциально сложный для ФСК ЕЭС. Кроме того, отметил Б.Гинзбург, в настоящее время на рынке нет определенности по курсу рубля по отношению к доллару. «Покупателями таких облигаций традиционно являются иностранцы, и пока не ясно, зачем им приобретать такой большой выпуск рублевых бумаг», - считает специалист. Б.Гинзбург прогнозирует доходность облигаций ФСК в районе 8,75-8,9%, а ставку первого купона по бумагам - на уровне 8,5-8,8%.
Старший аналитик ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко отметил, что ФСК ЕЭС выбрало не лучшее время для размещения облигаций. «Конец месяца, квартала, полугодия - время для размещения неудачное», - считает он. В то же время, эксперт ожидает, что ФСК разместится удачно - спрос на бумаги будет достаточно высоким, а доходность - низкая, что позитивно для эмитента.
А начальник аналитического управления Газпромбанка Сергей Суверов считает, что отрасль, которую представляет ФСК ЕЭС, является одной из наиболее капиталоемких и имеет немало «узких мест». Кроме того, ФСК появилась на рынке сравнительно недавно, а значит, заинтересована в создании публичной кредитной истории. По словам аналитика, проблема финансирования инвестиционной программы Федеральной сетевой компании приобрела особое звучание после майской аварии в Московской энергосистеме и последовавших после этого заявлений главы РАО «ЕЭС России» Анатолия Чубайса о целесообразности передачи в ФСК сетей напряжением 110 кВ. С.Суверов полагает, что это позволит хеджировать риски для владельцев облигаций ФСК, поскольку данное решение позволит увеличить насыщенность компании активами. В то же время, эксперт считает, что выплаты дохода по облигациям могут быть включены в тариф на передачу электроэнергии по сетям, что позитивно для владельцев бумаг ФСК, однако является минусом для энергорынка в целом. «В такой ситуации у производителей электроэнергии не будет стимула снижать издержки», - отметил он.
ОАО "ФСК ЕЭС" является 100-процентной дочерней компанией РАО "ЕЭС России". Уставный капитал ОАО "ФСК ЕЭС" составляет 127 млрд руб. и разделен на 254 млрд обыкновенных акций номиналом 0,5 руб. Имущественный комплекс ФСК включает в себя 140 подстанций, линии электропередачи протяженностью более 44 тыс. км, производственные базы, системы технологического управления. После реформирования РАО «ЕЭС России» контроль над ФСК ЕЭС сохранит государство.
БАНК ВТБ (ПАО). ГЕНЕРАЛЬНАЯ ЛИЦЕНЗИЯ БАНКА РОССИИ № 1000. РЕКЛАМА. 0+
Ставки по кредиту ниже
от 30 тыс. до 40 млн ₽
Оставьте заявку онлайн
Оформить прямо сейчас
