Goldman Sachs резко понизил прогноз цены на нефть
Банки вновь снижают прогнозы
Goldman Sachs резко понизил свой прогноз по ценам на нефть: теперь банк ожидает, что в первой половине 2015 года средняя цена Brent составит $85 за баррель (прежний прогноз – $100), а WTI – $75 за баррель (ранее – $90). Менее двух недель назад эта же команда аналитиков во главе с руководителем исследований сырьевых рынков Джеффом Карри утверждала, что рынок нефти еще не вступил в фазу перенасыщения и цены упали неоправданно сильно и быстро.
Теперь «уверенность в перенасыщении глобального нефтяного рынка в 2015 году возросла», говорится в докладе Goldman Sachs Global Investment Research, с которым ознакомился РБК. Добыча нефти вне ОПЕК растет быстрее потребления, и сам ближневосточный картель утрачивает структурную роль «первоочередного решающего производителя» – эта роль переходит к американским производителям сланцевой нефти. Это значит, что нижний предел ценового цикла будет зависеть в первую очередь от темпов добычи сланцевой нефти в США, а не от действий ОПЕК и его лидера – Саудовской Аравии.
Избыточное предложение на рынке достигнет максимума во втором квартале 2015 года, когда Brent и WTI опустятся до $80 и $70 соответственно, ожидает Goldman. Стоимость WTI должна снизиться примерно до $75, чтобы рост добычи в США начал замедляться, пишут аналитики банка.
«Мировой рынок нефти вступил в новую эпоху. Доминирующим фактором становится рост поставок США», – соглашается аналитик консалтинговой фирмы IHS Дэниел Йергин, которого The New York Times называет самым влиятельным американским экспертом в области энергоносителей. При текущей цене WTI в районе $80 за баррель нефтедобыча в США не замедлится, заявил Йергин в эфире телеканала СNBC, понадобится дополнительное снижение.
По его словам, тот факт, что обилие геополитических рисков (Россия/Украина, ISIS, Северная Африка, Нигерия) не изменило направление нефтяных цен, говорит о том, «насколько мощную роль – по крайней мере сейчас – играет фактор спроса и предложения».
Немецкий Commerzbank в минувшую пятницу тоже урезал свой прогноз по средней цене Brent – до $85 в 2015 году (ранее банк ожидал $105 за баррель). Именно на таком уровне Brent торгуется сейчас, то есть в следующем году Commerzbank не ждет восстановления.
Прогноз Goldman Sachs в понедельник стал главной новостью на нефтяном рынке, обусловив снижение котировок. Декабрьские фьючерсы Brent по состоянию на 21:00 мск подешевели на $0,76 – до $85,37 за баррель, WTI – на $0,54, до $80,47. В ходе сессии американская нефть опускалась до $79,45 – самого низкого внутридневного значения с июня 2012 года. Фьючерсы Brent дешевели до $84,55. За последние четыре месяца Brent потеряла около 25% и сейчас близка к четырехлетнему минимуму.
Новая парадигма
Последние десятилетия ОПЕК неизменно играл роль «стабилизирующего производителя» (swing producer), обладая возможностью оперативно корректировать объемы предложения в обе стороны и тем самым влиять на цены. В прошлом картель не раз становился на защиту определенных ценовых уровней, проводя координированные сокращения поставок.
Но теперь, когда производство сланцевой нефти в США достигло необходимого масштаба и гибкости, Goldman Sachs фиксирует «структурную трансформацию»: на первый план выходит добыча США, а точнее порог рентабельности по этой добыче (рыночная цена нефти, при которой добыча становится экономически невыгодной). Теряя монополию, ОПЕК в соответствии с теорией игр вынужден переключаться на защиту своей рыночной доли. Для этого приходится ждать, пока цена нефти не снизится до того уровня, когда американские производители начнут корректировать объемы добычи.
Загвоздка в том, что порог рентабельности не единообразен для всей сланцевой отрасли США – он зависит от конкретных проектов и производителей. По данным консалтинговой фирмы Wood Mackenzie, для большинства американских производителей это $75 за баррель. Но если сделать поправку на уже произведенные затраты (приобретение участков, аренда буровых установок и т.п.), порог рентабельности окажется заметно ниже – до $37-39, по оценке Citigroup. Поэтому запас прочности американских производителей к снижению нефтяных цен может оказаться больше.
Goldman Sachs считает, что ОПЕК не будет торопиться со снижением производства до тех пор, пока не получит надежных свидетельств того, что рост сланцевой добычи в США замедляется. Commerzbank видит признаки «смены парадигмы» на нефтяном рынке: «Страны ОПЕК, очевидно, хотят защитить свои рыночные доли и ради этого, похоже, даже готовы пойти на ценовую войну». Агентство Reuters ранее в октябре сообщало: саудовские чиновники в частных беседах с инвесторами и аналитиками сигнализируют, что Эр-Рияд может потерпеть цены Brent в диапазоне $80-90 за баррель в течение года-двух, лишь бы отстоять долю на рынке.
В любом случае рынок ждет официальной реакции ОПЕК, которая станет известна 27 ноября, по итогам заседания картеля в Вене. Действующая квота нефтедобычи ОПЕК составляет 30 млн барр. в сутки, и пока только маргинальные участники картеля, такие как Венесуэла, открыто выступили за ее сокращение. В понедельник Иран устами топ-менеджера национальной нефтяной компании NIOC заявил, что не ожидает изменения квоты на ноябрьском совещании. Слова директора по международным делам NIOC Мохсена Камсари передало агентство Shana, аффилированное с Министерством нефти страны.
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
