Рынки Европы: инвесторы по-прежнему раскупают краткосрочные бонды

В понедельник, 27 октября, торги на рынке европейских государственных бумаг начались при явном преобладании покупателей. На этот раз главным стимулирующим к покупкам европейских государственных бондов фактором стали статистические данные, явившиеся подтверждением того, что экономика европейского региона вступает в фазу рецессии. Неутешительные данные предоставило в понедельник утром европейское статистическое бюро в Люксембурге. Рост денежных запасов (агрегат М3) в сентябре замедлился. С поправкой на сезонность денежный агрегат М3 вырос на 8,6% в годовом исчислении, а средний показатель М3 за квартал, завершившийся в сентябре, поднимется на 8,9% (в прошлом месяце показатель вырос на 8,8% и 9,2% соответственно). ЕЦБ использует денежный агрегат М3 в качестве индикатора будущей инфляции, поэтому вышедшие данные усилили вероятность снижения учетной ставки центробанком на ближайшем заседании 6 ноября. Таким образом, спрос на краткосрочные долговые обязательства еврозоны резко подскочил на фоне вышедших данных.

О том, что участники рынка все больше опасаются надвигающейся полномасштабной и длительной рецессии, свидетельствуют и данные исследований мюнхенского института IFO о деловой активности Германии в октябре текущего года. На фоне обострившегося кризиса кредитного рынка, а также неутешительных прогнозов будущего экономического роста страны доверие потребителей в октябре упало до самого низкого за последние пять лет уровня. Показатель деловой активности (IFO Business Climate) в октябре снизился с 92,9 до 90,2 пункта, индекс деловых ожиданий на ближайшие полгода (IFO Expectations) также снизился: с предыдущего значения 86,5 до 81,5 пункта. А вот показатель оценки бизнеса на текущий момент (IFO Current Assessment) незначительно, но поднялся по сравнению с показателем предыдущего месяца: с 99,8 до 99,9 пункта.

Спрос на европейские бонды усилился и на фоне падения цен акций на мировых фондовых площадках. Участники рынка не верят в то, что меры, предпринятые правительствами крупнейших мировых держав по стабилизации ситуации на финансовых рынках, способны предотвратить глобальную рецессию, поэтому и остерегаются вкладывать средства в рисковые активы. Так, индекс гонконгской биржи Hang Seng упал на 13%, а ведущий индекс филиппинских акций упал на 12%.

Активным покупкам европейских государственных долговых бумаг способствует и продолжающееся снижение курса евро по отношению к доллару. В понедельник европейская валюта опустилась по отношению к доллару до самого низкого уровня с апреля 2006г.

Таким образом, сохранявшийся на протяжении всей торговой сессии высокий спрос на долговые бумаги европейских правительств привел к весьма ощутимому росту их цен. Лишь английские Gilts закрылись с понижением цены. Доходность 2-летних Bunds Германии упала более чем на 8 б.п., а доходность 10-летних Bunds Германии незначительно поднялась. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии расширился с 109 б.п. до 117 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск: 



Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:



Результаты торгов французскими государственными бумагами:



Итак, рынок европейских государственных бондов постоянно получает поддержку то со стороны экономических показателей, продолжающих предоставлять подтверждения глобального экономического спада, то со стороны денежного рынка, то на фоне неутешительных корпоративных новостей. В любом случае ситуация сейчас на долговым рынке Европы складывается так, что не остается места даже для небольшой коррекции. Нет причин для перелома тенденции рынка. В перспективе же ближайшей недели - в преддверии заседания ЕЦБ по процентным ставкам особенно высоким спросом будут по-прежнему пользоваться бумаги с малой дюрацией.

Во вторник, 28 октября, в Германии ожидается выход отчета исследований Нюрнбергского института GfK уровня потребительского доверия в Германии. Согласно прогнозам, индекс потребительского доверия (GfK Consumer Confidence Survey) в ноябре снизится с октябрьской отметки 1,8 до 1,5 пункта.

Показатель потребительского доверия будет обнародован и во Франции. Согласно ожиданиям, индекс Consumer Confidence Indicator в октябре снизится с сентябрьского уровня (-44) до (-46) пунктов.

Кроме того, во Франции ожидается выход данных о состоянии рынка недвижимости. В частности, прогнозируется, что объем нового строительства за квартал, завершившийся в сентябре, останется в годовом выражении неизменным, а количество разрешений на строительство новых домов за тот же период в годовом исчислении сократится с предыдущей отметки (-19,6%) до (-20,3%).

Департамент аналитической информации РБК