Экономика , 27 окт 2008, 17:47

Снижение суммы сделки с PBS Coals позитивно для акций "Северстали"

Руководство ОАО "Северсталь" заявило о том, что в рамках сделки по приобретению PBS Coals Ltd. выплатит акционерам американской компании на 382 млн долл. меньше, чем предполагалось изначально. Соответствующее решение было принято после падения мировых цен на уголь и сталь.

Аналитики UniCredit Aton позитивно оценивают эту новость и считают новую цену PBS Coals Ltd. в размере 585 млн долл. более приемлемой. Кроме того, по их мнению, данный случай может, создать прецедент, который поможет другим сталелитейным компаниям, приобретавшим активы в последние месяцы. Например, НЛМК может договориться о более выгодных условиях сделок. Эксперты рекомендуют покупать акции "Северстали", прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев, по их расчетам, составляет 28,4 долл./GDR.

Несмотря на то что сумма дисконта к цене приобретения PBS Coals на фоне снижения стоимости металлургических активов по всему миру за последние три месяца в 3-7 раз не выглядит слишком впечатляющей, сообщение об уменьшении стоимости приобретения североамериканской компании на сумму, составляющую около 9% текущей капитализации "Северстали", бесспорно, носит позитивный характер для российской компании, считают аналитики Банка Москвы.

По их мнению, сообщение о снижении суммы сделки с акционерами PBS Coals имеет все шансы быть положительно воспринятым рынком. "Сэкономленные на покупке североамериканского актива средства вполне могут быть использованы для погашения долга "Северстали", дивидендных выплат акционерам или продолжения объявленной ранее программы выкупа с рынка акций российской компании", говорят эксперты. По их словам, пока "Северсталь" потратила лишь чуть более 26 млн долл. из заявленных 400 млн долл., направляемых на выкуп своих акций. Оставшейся суммы по текущим ценам может хватить на выкуп 11,5% уставного капитала компании, что составляет почти две трети акций "Северстали", находящихся в свободном обращении.

Аналитики ИГ "КапиталЪ" также полагают, что согласие акционеров PBS Coals на снижение цены сделки является позитивным для "Северстали" в текущих рыночных условиях. С момента первого объявления о сделке 22 августа, ситуация на мировых рынках претерпела существенные изменения, углубился кризис на финансовых рынках и опасения замедления мировой экономики, что отражается на сокращении потребления в металлургическом секторе, отмечают аналитики. В этом свете переоценка стоимости актива выглядит, по их мнению, вполне логично. Однако эксперты отмечают, что вряд ли в краткосрочной перспективе эта новость сможет оказать существенную поддержку акциям "Северстали".

Напомним, 15 октября 2008г. антимонопольное ведомство Германии одобрило заявку ОАО "Северсталь" на приобретение активов PBS Coals. Ранее, в конце августа 2008г. "Северсталь" сообщила о своем намерении приобрести PBS Coals Corporation по цене 7,99 долл. за акцию. Тогда стоимость сделки оценивалась в 1,3 млрд долл. После закрытия сделки PBS Coals будет действовать как подразделение "Северсталь-Ресурс".

PBS Coals занимается добычей, обогащением и продажей коксующего и энергетического угля в США. PBS принадлежит шесть шахт и шесть разрезов. За минувший финансовый год, завершившийся 31 марта с.г., PBS добыла около 2,4 млн т угля, включая 1,5 млн т коксующегося угля.

ОАО "Северсталь" - вертикально интегрированный производитель стали. Производственные мощности компании располагаются в России, Европе и США. Компания в 2007г. произвела 17,5 млн т стали. Чистая прибыль "Северстали" в 2007г. по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) выросла по сравнению с 2006г. на 30,7% - до 1,97 млрд долл., выручка составила 15,2 млрд долл. (+22,5%), показатель EBITDA - 3,7 млрд долл. (24,5%).

Quote.rbc.ru