Рынок второго эшелона: cектор телекоммуникаций вновь интересен

На прошедшей неделе распродажи на российском фондовом рынке продолжились, поскольку в условиях постоянно снижающихся цен на нефть (которые достигли уровня 60 долл./барр.) риски вложений в отечественный рынок становятся неприемлемыми для все большего числа зарубежных инвесторов. Надежд на скорое восстановление финансового рынка США, а значит, и возобновление потока ссуд с Запада, тоже пока не появилось. На этом фоне индекс РТС потерял за минувшую неделю 19,83%, ММВБ - 18,38%, капитализация рынка акций второго эшелона снизилась на 16%.

Лучше рынка на прошедшей неделе торговался сектор телекоммуникаций: акции "Уралсвязьинформа" за неделю подорожали на 3%, "ВолгаТелекома" – на 3,6%, снижение остальных было несущественным по сравнению с индексами РТС и ММВБ. Позитивная динамика сектора объясняется инициативой межрегиональных распределительных компаний (МРК) повысить предельный уровень тарифов на местную связь в среднем на 8,9%, на внутризоновую – на 7,3%. Письмо с соответствующей просьбой было направлено в начале недели в Федеральную службу по тарифам (ФСТ). По расчетам МРК, средневзвешенный индекс повышения тарифа на местную связь для "Северо-Западного Телекома" должен составить 5,2%, для "Уралсвязьинформа" – 7%, "Сибирьтелекома" – 8%, "ВолгаТелекома" – 8,6%, "Центртелекома" и "Дальсвязи" – по 11,3%, для ЮТК – 12,8%. Новость не послужила поворотной точкой в динамике котировок МРК, однако в случае если ФСТ одобрит повышение тарифов, операторы смогут увеличить свободный денежный поток, что в условиях кризиса становится очень важным позитивным моментом.

По словам аналитика ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Романа Ткачука, в центре внимания на прошедшей неделе оказался ряд компаний электроэнергетического сектора. В четверг состоялось внеочередное собрание акционеров "Интер РАО ЕЭС", на котором членом совета директоров был избран вице-премьер Игорь Сечин. Новый куратор "Интер РАО" объявил, что компания может "стать структурой для решения стратегических задач в энергетике за пределами России". Директор по стратегии компании Джордж Рижинашвили заявил об амбициозной инвестиционной программе на 5,5 млрд долл. на ближайшие два года. В условиях финансового кризиса и при поддержке правительства такая программа выхода на европейский рынок представляется специалисту заманчивой.

Продолжается и эпопея с офертами по акциям ряда ТГК. В середине октября, отметил эксперт, на фоне отказов от исполнения оферт по ТГК-2 и ТГК-4 от "Корес Инвестмент" и ОНЭКСИМа акции этих компаний вместе падали. На прошедшей же неделе они повели себя разнонаправлено. Бумаги ТГК-4 до пятницы росли, прибавив 40%, однако в последнюю сессию недели снизились сразу на 30%, до 1,06 коп./акция, при этом бумаги ТГК-2 всю неделю продолжали плавно снижаться. Р.Ткачук полагает, что ОНЭКСИМу все же придется исполнить свою оферту – ФСК ЕЭС, "РусГидро" и Prosperity Capital успели перевести акции ТГК-4 в депозитарий на счета Onexim Holdings до официального признания судом недействительности оферты. Кроме того, ФСК и "РусГидро" заявили о том, что будут бороться за исполнение оферт по ТГК-2 и ТГК-4 всеми законными способами.

В металлургической отрасли оптимистичным взглядом в будущее могла похвастаться группа "Мечел", возобновившая с 24 октября размещение привилегированных акций, изменив объем размещения с 55 до 138 млн 756 тыс. 915 бумаг. ФСФР зарегистрировала изменения в решении о выпуске ценных бумаг и проспект ценных бумаг 23 октября. По мнению аналитика CIG Евгения Буланова, в случае некоторой стабилизации на финансовых рынка в ближайшее время, а также с учетом высокой рентабельности бизнеса группы и в целом сохраняющихся неплохими долгосрочных перспектив сырьевых рынков (угля и железной руды) "Мечел" имеет шансы разместить свои привилегированные акции по приемлемой цене и выгодно использовать полученные финансовые ресурсы для выполнения программы капиталовложений и приобретения подешевевших в последнее время активов. Тем не менее решение компании не оказало положительного влияния на капитализацию, которая за неделею снизилась на 21,74%.

Несмотря на тяжелые для рынка времена, "Уралкалий" порадовал инвесторов отличными финансовыми результатами. Чистая прибыль компании по РСБУ за девять месяцев 2008г. выросла в 4,7 раза, до 23,3 млрд руб. (981 млн долл.), по сравнению с 5,01 млрд руб. (193,7 млн долл.) за аналогичный период прошедшего года. При этом только за III квартал "Уралкалий" получил около 46% (10,78 млрд руб., или 431 млн долл.) итоговой чистой прибыли за весь отчетный период. Таким образом, по словам аналитика CIG Владимира Рожанковского, вопреки опасениям темпы роста основных финансовых показателей в калийном секторе не снижаются, а напротив, даже несколько ускоряются, несмотря на негативные внешние финансовые факторы. При благоприятных рыночных условиях подобное заключение могло бы послужить основанием для пересмотра справедливой цены в сторону повышения.

Quote.rbc.ru