Экономика , 27 сен 2010, 14:42

Лидеры рынка: акционеры ЛУКОЙЛа фиксируют прибыль

Накануне, 26 сентября, ЛУКОЙЛ объявил результаты опциона по выкупу собственных акций у ConocoPhillips.

В первой половине торговой сессии понедельника, 27 сентября, на фоне разнонаправленной динамики котировок одним из лидеров роста стали обыкновенные акции ОАО "НЛМК". Значительно слабее рынка котировались обыкновенные акции ОАО "ЛУКОЙЛ".

Акции НЛМК в начале торгов подорожали на 1,8%. К 13:30 мск спрос на бумаги металлургической компании составил уже 2,25%. В понедельник акции металлургического сектора торгуются в целом лучше рынка на фоне высоких цен на металлы. Кроме того, в понедельник компания сообщила о вводе в эксплуатацию агрегата электроизоляционного покрытия трансформаторной стали мощностью 60 тыс. т в год. Общие инвестиции в проект по сооружению агрегата составили около 1,5 млрд руб. Ввод в строй данного производственного комплекса по обработке полосы станет очередным шагом в поэтапном построении технологической цепочки для производства в 2011г. нового в России вида металлопродукции - наноструктурированной высокопроницаемой трансформаторной стали. Новый комплекс имеет производительность на 30% выше существующих агрегатов электроизоляционного покрытия НЛМК.

Прорыв акциями НЛМК линии нисходящего тренда (2) - мощный "бычий" сигнал, и благодаря этому в краткосрочной перспективе рост акций продолжится. Ближайшей целью для бумаг станет отметка 107 руб. (3), а среднесрочной 114 руб. (4). В долгосрочной перспективе акции, опираясь на линию восходящего тренда (1), достигнут докризисного максимума - 135 руб.

Акции ЛУКОЙЛа в начале торгов подешевели на 2,2%. К 13:30 мск продажи чуть усилились, а снижение стоимости бумаг составило 2,9%. Накануне, 26 сентября, ЛУКОЙЛ объявил результаты опциона по выкупу собственных акций у ConocoPhillips: российская компания совместно с группой инвесторов и банком Unicredit, который выступил организатором, приобретет 42,5 млн обыкновенных акций в форме ADR. Сумма сделки составила 2,38 млрд долл, бумаги приобретались из собственных средств компании. Как отмечают аналитики Банка Москвы, исходя из количества приобретенных акций, ЛУКОЙЛ с группой инвесторов выкупят около 5% уставного капитала компании, или чуть менее половины от размера опциона (11,6%). Цена одной акции составит 56 долл., что на 4% ниже пятничного закрытия и на 5% выше стоимости приобретения ЛУКОЙЛом у ConocoPhillips первого транша (7,6%) собственных акций.

Таким образом, несмотря на заявления ряда топ-менеджеров ЛУКОЙЛа о нецелесообразности выкупа оставшихся у ConocoPhillips бумаг, был найден некий средний вариант, чтобы дополнительный объем предложения не оказывал негативного влияния на рынок, подчеркивают аналитики Банка Москвы. При этом краеугольным камнем в вопросе оценки влияния проведения ЛУКОЙЛом buy-back на фундаментальную стоимость компании является, по их мнению, дальнейшая судьба приобретенных бумаг (теперь этот размер может достичь 12,6%).

По мнению аналитиков, возможны несколько вариантов. Во-первых, акции могут оставаться на балансе "дочки" ЛУКОЙЛа до лучших времен (то есть до существенного роста их стоимости). Во-вторых, бумаги могут быть использованы компанией в каких-либо сделках по покупке новых активов. В-третьих, они могут быть переданы на баланс самого ЛУКОЙЛа и погашены как казначейские. Наиболее благоприятным для миноритарных акционеров, по мнению экспертов, является третий вариант, однако этот путь сопряжен с целым рядом сложностей нормативно-правового характера. "Как следствие, наиболее вероятным выглядит сохранение собственных акций ЛУКОЙЛа на балансах "дочек", и прирост стоимости для акций будет связан с появлением отрицательного good will (превышение справедливой цены акции над стоимостью приобретения). Что касается оставшихся у ConocoPhillips акций ЛУКОЙЛа (приблизительно 6,6%), то мы ожидаем их постепенного (не более 0,59% от уставного капитала в месяц) появления на рынке", - отмечают эксперты.

Бурный рост котировок ЛУКОЙЛа (+7%)на минувшей неделе, по мнению экспертов, связан с позитивными ожиданиями участниками рынка результатов опциона. В отсутствие каких-либо серьезных инвестиционных идей и при наличии достаточного уровня ликвидности инвесторы пытаются использовать любые поводы (пусть даже формально не столь значимые) для покупок. С учетом того, что риск появления значительного объема бумаг ЛУКОЙЛа снизился, на фоне сохраняющейся фундаментальной недооцененности акции ЛУКОЙЛа могут по-прежнему чувствовать себя лучше отраслевых аналогов, хотя в краткосрочной перспективе часть инвесторов на факте события может зафиксировать прибыль, что приведет к увеличению волатильности бумаг, считают они.

Бумаги ЛУКОЙЛа достигли линии пятилетнего нисходящего тренда (3), и, конечно же, сейчас должна обостриться борьба между игроками. С одной стороны, сверху будет давить линия тренда (3), с другой - снизу акции будет поддерживать линия восходящего тренда (1). В любом случае в ближайшие дни будет происходить консолидация вокруг отметки 1770 руб. (2). А выход в ту или иную сторону будет свидетельствовать о начале долгосрочного преобладания "быков" или "медведей".

Quote.rbc.ru