Евро растет на "тонком" рынке
В пятницу из Европы вновь поступили хорошие данные. Пара евро/доллар сходила на уровень 1,2993 и повторила попытку взять отметку 1,30 долл. Однако сил перевалить за ключевую отметку у евро снова не оказалось - к вечеру валюта упала до 1,2912.
"Перспектива расхождения монетарных курсов ЕЦБ и ФРС стала чуть менее очевидной, благодаря, с одной стороны, заявлениям Б.Бернанке о недопустимости преждевременного сворачивания "количественного смягчения", с другой - хорошим данным прошлой недели по еврозоне. Тем не менее преимущество на стороне доллара", - говорит аналитик "ВТБ24" Алексей Михеев.
Экономика еврозоны находится в рецессии шесть кварталов подряд и останется там же в этом году, а экономика США вырастет на 2,5-3%. В пользу доллара говорит и отход Казначейства США от чистого погашения долга, наблюдавшегося еще с апреля.
Впрочем, перейти к наращиванию долга Казначейство пока не может. Дело в том, что 18 мая истек срок временного отсутствия лимита госдолга США. В итоге лимит госдолга установлен на уровне 16 трлн 699 млрд долл., но текущий его размер находится как раз прямо на лимите (если точнее, то за 22 мая госдолг упал до 16696 млрд долл.). Таким образом, вопрос опять отложен до лета. Пока республиканцы и демократы не договорятся по бюджету на 2014г., госдолг США не может расти. А раз госдолг не может расти, зачем печатать?
Нельзя заменить фискальное стимулирование монетарным. Наоборот, весь смысл QE был только в том, чтобы ФРС покупала госдолг США, финансируя дефицит бюджета за счет печатного станка. Если же госдолг не растет, нет смысла печатать. Разве только для того, чтобы монетизировать прирост госдолга прошлых лет, но поддержки экономике от этого почти никакой, подчеркивает эксперт. Такое поведение Центробанка уже за гранью классической макроэкономики.
Впрочем, еще старт QE1 разрушил все академические представления о том, что может себе позволить ЦБ. Однако в США парадоксальным образом нет инфляции. Ситуация, когда национальный центробанк позволяет себе печатать суммы, эквивалентные 7% ВВП, и при этом не происходит никакого наказания за такое поведение в виде инфляции, свидетельствует только о силе доллара, заключил А.Михеев.
На этом фоне в среднесрочной перспективе стоит ждать дальнейших попыток инвесторов играть против евро. Европейская валюта до конца года может сходить на отметку 1,2 долл./евро., однако ожидать быстрого падения стоимости европейской валюты пока не стоит.
Quote.rbc.ru
