Лидеры рынка: "Уралкалий" может сменить владельца

В первой половине торгов четверга, 27 мая, на фоне разнонаправленной динамики рынка лидером роста стали обыкновенные акции ОАО "Уралкалий". Динамику хуже рынка демонстрировали обыкновенные акции ОАО "Газпром".

Акции "Уралкалия" в начале торгов подорожали почти на 7%. К 13:30 мск стоимость бумаг компании взлетела на 11,72%. В четверг появилась информация, что владелец "Уралкалия" Дмитрий Рыболовлев ищет покупателя на контрольный пакет компании. "Насколько известно "Уралкалию", переговоры находятся на ранней стадии, и нет гарантий, что соглашение будет заключено. Условия и схема сделки на данном этапе также не определены", - отмечается в сообщении компании.

Аналитик "Ренессанс Капитала" Марина Алексеенкова указала, что не у многих российских бизнесменов найдутся средства на покупку контрольного пакета акций "Уралкалия".

Текущая стоимость "Уралкалия" составляет 7,7 млрд долл., это очень привлекательный актив в своем секторе, компания также имеет стабильный денежный поток, сказала М.Алексеенкова. Естественно, по ее словам, при его продаже стоимость будет намного выше.

Акции компании "Уралкалий" с октября 2009г. находятся под давлением линии нисходящего тренда (4). Однако в начале мая 2010г. произошло знаковое событие - бумаги пробили вниз линию поддержки 125 руб. (3) и в течение месяца откатились к следующей знаковой отметке - 95 руб. (2). Здесь "быки" отбили наступление и сами пошли в атаку - начался отскок вверх. В ближайшие дни вполне вероятно дальнейшее повышение котировок к отметке 125 руб. (3). Рассчитывать на более существенный рост не приходится, так как в среднесрочной перспективе продавцы вернутся в бумаги, и для них наиболее вероятной целью станет отметка 77 руб. (1).

Акции "Газпрома" в начале торгов подешевели более чем на 2,5%. К 13:30 мск большая часть падения была отыграна, и оно сократилось до 0,49%. ING Bank понизил прогнозную стоимость акций "Газпрома" на 33% - до 3,95 долл. за акцию. Кроме того, как сообщается в обзоре банка, для этих бумаг была понижена рекомендация с "держать" до "продавать".

"Появление unconventional gas (газа из нетрадиционных источников) является серьезным риском для экспортных цен на газ, привязанных к стоимости нефти, поставляемого "Газпромом" в Европу. Это долгосрочный риск, который, как мы полагаем, еще не отражен в стоимости акций "Газпрома", - отмечается в обзоре.

Между тем, аналитики UBS считают акции газовой монополии недооцененными. "Мы полагаем, что бумаги "Газпрома" недооценены, учитывая их негативную динамику, а также ряд позитивных краткосрочных и среднесрочных факторов, которые на данный момент не заложены в цены, - отмечают аналитики. - Более того, рынок преувеличивает нисходящий потенциал "Газпрома", основываясь, вероятно, на предубеждениях, вызванных негативной интерпретацией новостного фона".

По мнению аналитиков UBS, рынок не осознает наличия трех факторов, отражающих улучшение фундаментальной картины "Газпрома". Во-первых, в текущем году инвестиционный цикл компании достигнет своего пика в 30 млрд долл. Во-вторых, начали окупаться долгосрочные финансовые инвестиции компании. И наконец, изменения, внесенные в долгосрочные контракты на условиях take-or-pay ("бери или плати"), все же позволяют "Газпрому" монетизировать продукцию с премией к рыночным ценам. Согласно оценкам UBS, даже после снижения контрактные цены будут превышать ожидаемый уровень спотовых цен на 22-58%.

В своей инвестиционной стратегии "Газпром" широко использует финансирование проектов. Аналитики UBS считают, что сотрудничество с опытными и надежными международными партнерами может значительно улучшить контроль над капиталом, сократить риск неудач при реализации проектов, что приведет к повышению рентабельности капитала (ROIC). В банке полагают, что отсрочка разработки Штокмановского месторождения является хорошим примером подобного сотрудничества. И, что особенно важно, объект инвестирования приносит прибыль. Аналитики обращают внимание, что в IV квартале 2009г. "Газпром" получил от компании Sakhalin Energy 1,7 млрд долл.

Аналитики UBS незначительно понизили прогнозную цену бумаг "Газпрома" (с 36,9 долл. до 36,6 долл./ADR) и оставили рекомендацию "покупать" без изменений.

Акции "Газпрома" с октября 2009г. находятся в рамках нисходящего канала (2-4). Во вторник, 25 мая, бумаги достигли его нижней границы и пошли вверх. Однако на пути у бумаг находится сложный уровень сопротивления - 160 руб. (3). Вряд ли акции преодолеют его с первого захода, и в ближайшее время следует ожидать возобновления снижения к уровню поддержки (2). Судя по всему, нисходящее движение акций закончится лишь при достижении уровня 132,5 руб. (1).


Quote.rbc.ru