Рынок рублевых облигации: активность торгов низкая

Ситуация на рынке рублевых облигаций в пятницу, 26 декабря, незначительно изменилась относительно предыдущих дней. Торговая активность оставалась низкой, а участники долгового рынка готовились к новогодним праздникам.

По состоянию на 18:00 мск индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP по сравнению со значением на закрытие предыдущего торгового дня вырос на 0,68 п. (0,843%) до 81,34 п. По состоянию на 18:00 мск с корпоративными облигациями заключено 1942 сделки на сумму 8,06 млрд руб. Доходность по облигациям ВИА АИЖК А с датой погашения в марте 2040г. составила 27,91% (-2,02 п.п.), по облигациям ГАЗПРОМ А4 с датой погашения в феврале 2010г. - 9,57% (-1,52 п.п.), по облигациям МТС 03 с датой погашения в июне 2018г. - 20,03% (-5,05 п.п.), по облигациям ИКС5Фин 01 с датой погашения в июле 2014г. - 27,9% (+2,48 п.п.), по облигациям ВТБ - 5 об с датой погашения в октябре 2013г. - 12,66% (-0,32 п.п.).

Индекс муниципальных облигаций MICEX MBI CP по сравнению со значением на закрытие предыдущего торгового дня вырос на 1,62 п. (2,198%) до 75,31 п. По состоянию на 18:00 мск с региональными облигациями заключена 171 сделка на сумму 498,02 млн руб. Доходность по облигациям ЛипецкОбл6 с датой погашения в июне 2013г. составила 16,84% (-5,46 п.п.), по облигациям Саха(Якут) с датой погашения в апреле 2013г. - 14,87% (-00 п.п.), по облигациям ВолгогрОб1 с датой погашения в июне 2010 г. - 19,48% (-0,02 п.п.), по облигациям МГор46-об с датой погашения в июле 2009 г. - 11,73% (+0,11 п.п.), по облигациям Мос.обл.8в с датой погашения в июне 2013 г.- 31,98% (-1,85 п.п.).

Значение ценового индекса RGBI составило 99,4. По сравнению с закрытием предыдущего дня он снизился на 2,3 п. (2,262%). Объем торгов на рынке государственных ценных бумаг составил 12,9 млрд руб. Доходность по облигациям SU25057RMFS9 с датой погашения в январе 2010 г. составила 9,72% (-0,3 п.п.), по облигациям SU25059RMFS5 с датой погашения в январе 2011 г. - 11,69% (-0,27 п.п.), по облигациям SU25060RMFS3 с датой погашения в апреле 2009 г. - 7,97% (+0,03 п.п.), по облигациям SU26199RMFS8 с датой погашения в июле 2012 г. - 11,37% (-0,42 п.п.), по облигациям SU27026RMFS2 с датой погашения в марте 2009 г. - 6,13% (-1,79 п.п.).

Нынешний год оказался крайне тяжелым: кризис, начавшийся в финансовой сфере, быстро распространился на реальный сектор экономики, констатировали аналитики ФК "Уралсиб". Особенно трудным было второе полугодие, когда кредитный кризис практически полностью закрыл рынки капитала для всех категорий заемщиков. Если крупным компаниям из первого-второго кредитных эшелонов была оказана поддержка государства в рефинансировании долгов, то заемщики третьего кредитного эшелона оказались отрезанными даже от кредитных ресурсов российских банков. Общий объем публичных дефолтов достиг 25 млрд долл. Результатом стало неисполнение обязательств на рынках ценных бумаг, причем на рынке рублевых облигаций дефолты приняли массовый характер. По оценке экспертов ФК "Уралсиб", которая основана на накопленной статистике дефолтов, эмпирическая вероятность дефолта (несвоевременно исполнение обязательств) по рублевому выпуску третьего эшелона составляет около 70%, то есть семь выпусков из 10 оказываются в состоянии технического дефолта. В настоящий момент общий объем бумаг, находящихся в стадии реального дефолта, составляет 25 млрд руб.

По мнению экспертов ФК "Уралсиб", осуществление антикризисных мер в корпоративном и банковском секторах, а также поддержка рубля (его плавное ослабление по отношению к бивалютной корзине) привели к уменьшению ЗВР РФ с начала августа на 141 млрд долл. - до 455,7 млрд долл. Бюджет-2009 будет сведен с дефицитом, который, по оценкам МЭР, может достичь 6% ВВП. Даже если цены на нефть удержатся на уровне 25 долл. за баррель, государственных резервов хватит до конца 2010 г., полагают экспреты.

Аналитики ФК "Уралсиб" предостерегают, что в I полугодии 2009 г. кризис может обостриться. Экономическая статистика США свидетельствует о том, что рецессия становится все более серьезной, обещая стать затяжной на фоне растущих дефляционных рисков. Это указывает на то, что стратегия quantitative easing пока не приносит ожидаемого властями США результата. "Исходя из этого, мы предполагаем, что в I полугодии следующего года кредитные рынки останутся закрытыми и Центральный банк РФ по-прежнему будет выступать в качестве единственного поставщика ликвидности для российских компаний", - заключили специалисты ФК "Уралсиб".

Quote.rbc.ru