Рынки Европы: слабая макростатистика поддерживает рост бондов

В пятницу, 24 октября, торговая сессия на рынке европейских государственных облигация прошла при явном преимуществе рыночных "быков". К активным покупкам участников рынка стимулировали негативные данные макроэкономической статистики, вышедшие утром в ведущих европейских странах.

О продолжающемся снижении активности в промышленном секторе и в сфере услуг европейских стран вновь напомнили данные индекса ожиданий менеджеров по закупкам, которые предоставляет Royal Bank of Scotland. Так, сводный индекс (PMI Composite) еврозоны снизился с сентябрьского уровня 46,9 до 44,6 пункта - рекордно низкого уровня за период с 1998г. Снизились индексы всех ведущих европейских стран. Индекс ожиданий менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности (PMI Manufacturing) еврозоны снизился с уровня предыдущего месяца 45,0 до 41,3 пункта, индекс PMI Manufacturing Германии снизился в октябре с сентябрьской отметки 47,4 до 43, 3 пункта, а индекс PMI Manufacturing Франции - с 43,0 до 40,8 пункта.

Что касается индекса ожиданий менеджеров по закупкам в сфере услуг (PMI Services), то показатель также претерпел снижение во всех ведущих европейских странах, но снижение менее значительное. Так, индекс PMI Services еврозоны снизился в октябре с уровня предыдущего месяца 48,4 до 46,9 пункта, индекс PMI Services Германии опустился в октябре с предыдущей отметки 50,2 до 49,7 пункта, а индекс PMI Services Франции - с 50,1 до 48,8 пункта.

Слабая макроэкономическая статистика вышла в пятницу и в Великобритании. Как сообщило национальное статистическое бюро в Лондоне, спад темпов экономического роста страны превзошел ожидания экспертов. Вышедшие данные не оставляют сомнений в том, что впервые с 1991г. британская экономика действительно сползает в рецессию. Так, ВВП в III квартале снизился на 0,5% (тогда как прогнозировалось снижение на 0,2%) по сравнению со II кварталом и показал рост на 0,3% (ожидался рост на 0,5%) в годовом выражении.

Инфляционная статистика, вышедшая в Германии, оказалась лучше ожиданий. Так, цены на импорт в сентябре снизились на 1,0% (прогнозировалось снижение цен на 0,8%) по сравнению с августом и выросли на 7,6% (ожидался рост на 7,8%) в годовом исчислении.

Негативная экономическая статистика дала толчок снижению цен акций на европейских фондовых рынках, что в свою очередь еще больше усилило активность покупателей европейских государственных бондов. Продолжающееся падение цен акций на всех мировых фондовых рынках, вызванное опасениями инвесторов по поводу того, что глобальная экономическая рецессия приведет к значительному снижению корпоративных доходов, усиливает желание участников рынка обезопасить свои вложения "бегством в качество". Поэтому спрос на долговые обязательства европейских правительств продолжает расти. Помимо этого растут ожидания того, что ЕЦБ на следующем заседании снизит учетную ставку еще на 50 базисных пунктов. Согласно значению индекса деривативов Credit Suisse Group, вероятность такого снижения ставки за истекшую неделю возросла с 2% до 99%. А это еще больше увеличивает спрос на наиболее чувствительные к ожиданиям процентных ставок 2-летние европейские государственные бонды.

Таким образом, сохранявшийся на протяжении всей торговой сессии высокий спрос на долговые бумаги европейских правительств привел к весьма ощутимому росту их цен. Больше других выросли в цене английские Gilts. Доходность 2-летних Bunds Германии упала более чем на 10 б.п., а доходность 10-летних Bunds Германии опустилась более чем на 1 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии расширился с 100 б.п. до 109 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск: 



Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:



Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В понедельник, 27 октября, в Германии будет обнародован отчет мюнхенского института IFO об уровне активности Германии в октябре текущего года. По оценкам аналитиков, показатель IFO Business Climate в октябре снизится с 92,9 до 91,0 пункта, показатель оценки бизнеса на текущий момент (IFO Current Assessment) также опустится по сравнению с показателем предыдущего месяца - с 99,8 до 97,0 пункта, а индекс деловых ожиданий на ближайшие полгода (IFO Expectations) снизится с 95,0 до 86,5 пункта.

В еврозоне выйдут показатели денежного агрегата М3. Ожидается, что с поправкой на сезонность значение М3 вырастет на 8,5% в годовом исчислении, а средний показатель М3 за квартал, завершившийся в сентябре, поднимется на 8,8%.

Департамент аналитической информации РБК